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滬鋅主力合約1009從4月26日以后出現(xiàn)一波明顯的下滑行情，在5月19日達(dá)到年內(nèi)最低點15005，一個月不到的時間下跌幅度超過20%，隨后保持震蕩上揚。今日滬鋅走勢顯得相當(dāng)反復(fù)，早上開盤低開震蕩，期間一直收窄跌幅，但在上午臨收市前隨即急轉(zhuǎn)直下，最終收于15680元/噸，日跌幅為2.76%，成交量較昨日再度暴增，達(dá)到165萬手左右，同時，國務(wù)院表明要逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革，這將給鋅市帶來什么影響，對此，期貨中國網(wǎng)采訪了大地期貨分析師彭國梁。

期貨中國：滬鋅主力合約1009從4月26日至5月19日，一個月不到的時間下跌幅度超過20%，您認(rèn)為是什么因素促使滬鋅有這樣的行情？

大地期貨彭國梁：鋅價走出目前的行情可以說是“內(nèi)憂外患”綜合作用的結(jié)果?！皟?nèi)憂”乃是鋅行業(yè)本身供需嚴(yán)重失衡的積病，這在兩市庫存均達(dá)到歷史新高上得到了直觀體現(xiàn)?！?STRONG>外患”指的是宏觀經(jīng)濟(jì)層面的不確定性和政策層面的壓力，一方面鋅作為重要的工業(yè)金屬，其受到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響不言而喻，連續(xù)經(jīng)歷金融危機(jī)和近期的歐洲次貸危機(jī)，鋅等商品遭到拋售，從而價格必然下挫，另一方面，隨著鋅的金融屬性日益加強(qiáng)，鋅價對于資金的依賴性增強(qiáng)，使其對于國家宏觀調(diào)控政策的敏感度越來越高，并且與股市等金融市場關(guān)聯(lián)性也在加強(qiáng)。進(jìn)入2010年以來，中國政府緊鑼密鼓的緊縮政策措施相繼出臺，包括房地產(chǎn)、商品市場、股票市場等整個金融市場都受到嚴(yán)重影響，市場信心萎靡不振，幾近風(fēng)聲鶴唳。由于國內(nèi)一半以上的鋅主要用于建筑用鍍鋅板，因此自4月份國家明確調(diào)控房地產(chǎn)市場開始，鋅價開始步入單邊下跌行情。墻倒眾人推，基本面差、投機(jī)性強(qiáng)的鋅期貨自然成為有色板塊中最弱的品種。

期貨中國：最近幾個交易日滬鋅一直保持震蕩上揚的行情，今日滬鋅卻領(lǐng)跌商品期貨，跌幅更是達(dá)到2.76%，您認(rèn)為是什么原因造成滬鋅有這波下跌行情？

大地期貨彭國梁：自5月19日開始，鋅價初現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但是屢次反彈均宣告失敗。截至6月1日，滬鋅總持倉增至495488手，充分體現(xiàn)出市場對于目前鋅價的分歧是相當(dāng)大的。關(guān)注上期所近期公布的每日成交持倉排名中前二十位席位持倉變化可以發(fā)現(xiàn)，多空雙方增持?jǐn)?shù)量都比較多。正是多空雙方的激烈爭奪，使得鋅價漲跌兩難，這兩周銅價反彈時鋅價反彈幅度卻相當(dāng)小，而在今天的走勢中，鋅價日內(nèi)表現(xiàn)實際上要強(qiáng)于銅。從現(xiàn)貨市場的報價來看，鋅價堅挺度也要好于銅?？偟膩碚f，今日滬鋅下跌主要還是跟隨了周邊市場的弱勢，從盤終多空持倉的對比來看，空方勢力有所加強(qiáng)，但多頭勢力并未完全認(rèn)輸，因此我們認(rèn)為，短期鋅市仍將處于多空膠著的狀態(tài)，直至受到外來的重大利空或利多才能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

期貨中國：最近國務(wù)院表明要逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革，這將會給滬鋅帶來什么影響，現(xiàn)在這波震蕩上揚的行情又能維持多久，在這樣的行情下，投資者該如何操作？

大地期貨彭國梁：房產(chǎn)稅改革目前僅僅具有“消息影響”的意義，對市場的影響更多的是在心理層面，在全國房地產(chǎn)價格尚未出現(xiàn)普遍性下跌之前，這種憂慮心理仍將充斥整個市場，因此，不止是鋅等金屬商品，整個金融市場都處于一種弱勢、迷茫的狀態(tài)之中，這決定了近期的行情將保持以弱勢震蕩為主。市場多空的激烈爭奪最終無論哪一方獲勝，都可能出現(xiàn)行情的激烈變化，因此，近階段我們還是建議投資者保持理智觀望為主，耐心等待市場方向進(jìn)一步明朗。

受訪者：大地期貨分析師彭國梁

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年6月1日