宏觀事項(xiàng)：

1、市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)：昨日英美市場(chǎng)休市。歐洲股市昨日收盤(pán)上漲，由于歐元匯率走勢(shì)疲軟，提振德國(guó)出口類股，不過(guò)在西班牙評(píng)級(jí)遭下調(diào)后，銀行類股走勢(shì)承壓。歐洲央行昨日發(fā)布的金融穩(wěn)定報(bào)告中表示，歐元區(qū)債市的緊張狀況可能影響到歐洲央行撤出寬松貨幣政策操作的速度。報(bào)告稱，只要?dú)W元區(qū)貨幣市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家財(cái)政穩(wěn)定性的擔(dān)憂所導(dǎo)致的負(fù)面影響持續(xù)，就可能進(jìn)一步影響逐步撤出信貸支持舉措的行動(dòng)。

2、歐洲債務(wù)動(dòng)態(tài)：歐元區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在從公共債務(wù)領(lǐng)域向銀行系統(tǒng)擴(kuò)散。債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性短缺，銀行同業(yè)間拆借成本不斷攀升，私人部門(mén)再融資難度亦將增加，這將進(jìn)一步加劇私人部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)的暴露。歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)通過(guò)銀行系統(tǒng)的傳導(dǎo)而影響經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，其機(jī)制如下：（1）債務(wù)危機(jī)打擊信貸市場(chǎng)，提升整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而提高資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，抬高債務(wù)和信貸等融資工具的收益率，阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)在資本市場(chǎng)上融資；（2）同時(shí)，由于信心的下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將推遲甚至縮減經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；（3）更為嚴(yán)峻的是，如果銀行系統(tǒng)因債務(wù)問(wèn)題而大幅減計(jì)其資產(chǎn)價(jià)格、遭受嚴(yán)重?fù)p失，那么銀行將"惜貸"而不愿向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入資金。歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)是全球金融危機(jī)，主要是區(qū)域性的危機(jī)。歐洲銀行系統(tǒng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)有巨大的敞口風(fēng)險(xiǎn)。銀行持有大量的"歐豬五國(guó)"的公共和私人債務(wù)，其中歐洲銀行持有的債務(wù)占銀行系統(tǒng)持有債務(wù)的比例高達(dá)90%以上。在這些歐洲銀行中，又以法國(guó)、德國(guó)、和英國(guó)銀行的敞口風(fēng)險(xiǎn)最大。同時(shí)，相當(dāng)一部分公共債務(wù)被歐洲銀行所持有。

3、宏觀格局：經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)"滯漲"局面（低增長(zhǎng)、高通脹）。經(jīng)濟(jì)和盈利增速見(jiàn)頂回落，再次"去庫(kù)存"的風(fēng)險(xiǎn)在增加。針對(duì)房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控政策出臺(tái)，使得經(jīng)濟(jì)和盈利增速在一季度均已見(jiàn)頂是大概率事件，當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)和盈利減速的階段，未來(lái)2-3個(gè)季度經(jīng)濟(jì)和盈利都呈現(xiàn)見(jiàn)頂回落走勢(shì)。包括信貸增速、工業(yè)增加值、企業(yè)利潤(rùn)、進(jìn)口增速等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都處于回落通道，雖然市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)此有所反映，但未來(lái)經(jīng)濟(jì)和盈利減速仍將制約市場(chǎng)的表現(xiàn)（繼續(xù)關(guān)注6月中旬公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）。然而嚴(yán)厲房地產(chǎn)調(diào)控政策的到來(lái)有可能使得需求不及預(yù)期，未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)我們有可能再次經(jīng)歷一輪去庫(kù)存的過(guò)程，這將對(duì)企業(yè)的盈利造成負(fù)面影響。通脹壓力也依然存在，房地產(chǎn)調(diào)控仍未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)（國(guó)務(wù)院同意出臺(tái)資源稅改方案 推進(jìn)房產(chǎn)稅改革），因此政策明確轉(zhuǎn)向的空間和可能性很小。最近銀行間利率出現(xiàn)了明顯的上揚(yáng)，顯示出央行前段時(shí)間依靠提高法定存款準(zhǔn)備金率以及公開(kāi)市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，未來(lái)央行有可能加大通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)加大貨幣投放的力度，政策的還未明確轉(zhuǎn)向。而東方早報(bào)消息稱，部分商業(yè)銀行貸款額度告急 選擇性批高利率貸款。在漸入尾聲的5月，部分商業(yè)銀行出現(xiàn)了早早用完貸款額度的情況。上述情況可能在6月還會(huì)延續(xù)。

4、機(jī)構(gòu)視點(diǎn)：美林全球策略認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步走出衰退，刺激政策開(kāi)始退出，金屬的需求環(huán)境也面臨挑戰(zhàn)。經(jīng)過(guò)大量的寬松貨幣政策之后，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表已有所改善但信貸增長(zhǎng)仍相對(duì)平靜。雖然最初政府債務(wù)已經(jīng)開(kāi)始削減，但私人部門(mén)消費(fèi)也出現(xiàn)萎縮。這些因素有助于解釋為何潛在GDP增長(zhǎng)率始終處于壓力之下。南歐國(guó)家的緊縮財(cái)政很有可能增加當(dāng)?shù)氐耐s風(fēng)險(xiǎn)。最近，美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)抑制了價(jià)格的上行壓力，美元的升值也加劇了這一趨勢(shì)。然而，較高的政府債務(wù)水平和持續(xù)的高預(yù)算財(cái)政赤字中期內(nèi)繼續(xù)創(chuàng)造通脹風(fēng)險(xiǎn)。盡管OECD國(guó)家通縮，但金屬價(jià)格仍將保持堅(jiān)挺。較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從來(lái)就是對(duì)工業(yè)金屬不利。雖然發(fā)達(dá)國(guó)家面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，但新興市場(chǎng)未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹也開(kāi)始處于上升水平。受此影響，供應(yīng)短缺問(wèn)題的重現(xiàn)將使金屬需求再次強(qiáng)勁。這應(yīng)有助于中期支持金屬價(jià)格。新興市場(chǎng)的需求仍將保持強(qiáng)勁。通縮通常對(duì)黃金不利。隨著潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速和成熟經(jīng)濟(jì)體的通縮，大幅削減債務(wù)仍仍是具有挑戰(zhàn)性的目標(biāo)。而低利率與低融資成本將進(jìn)一步支撐對(duì)黃金的需求。黃金需求的另一個(gè)來(lái)源是對(duì)OECD國(guó)家試圖將債務(wù)貨幣化的擔(dān)憂。此外，新興市場(chǎng)如印度的通脹壓力很有可能保持對(duì)黃金的穩(wěn)固需求。因此，保持中期內(nèi)對(duì)金價(jià)預(yù)測(cè)為1500美元/盎司。而考慮到歐洲債務(wù)問(wèn)題的持續(xù)性，高風(fēng)險(xiǎn)的宏觀環(huán)境對(duì)油價(jià)的影響也是持續(xù)的，特別是較低的歐洲消費(fèi)、投資和更為脆弱復(fù)蘇的預(yù)期。歐元的貶值和低于預(yù)期的歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使我們對(duì)2010年下半年的油價(jià)預(yù)測(cè)為78美元/桶。

5、今日聚焦：澳洲聯(lián)儲(chǔ)和加拿大央行的公布利率決議，預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)將維持不變，加拿大央行將加息25基點(diǎn)。澳洲聯(lián)儲(chǔ)此次可能會(huì)維持4.5%的利率水平不變，因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和澳大利亞大宗商品出口帶來(lái)不確定風(fēng)險(xiǎn)。加拿大央行將逐步退出刺激計(jì)劃。近來(lái)，加元兌歐元、英鎊和澳元等非美貨幣表現(xiàn)搶眼，這主要是受加拿大央行將上調(diào)利率預(yù)期的支持。加拿大統(tǒng)計(jì)局周一公布，該國(guó)第一季度GDP季升1.5%年升6.1%，為1999年第四季度以來(lái)最快增速，更是加強(qiáng)了這種預(yù)期。加拿大央行極有可能在6月1日的議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。加拿大將在本周起開(kāi)始加息，而此舉將會(huì)讓加拿大成為在金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)第一個(gè)加息的七國(guó)集團(tuán)(G7)國(guó)家。

股指：

1、滬深300早盤(pán)以2835點(diǎn)，15點(diǎn)低開(kāi)。午后受房產(chǎn)稅改革消息打壓，滬深300指數(shù)一路下跌，報(bào)收2773點(diǎn)，下跌2.7%。

2、股指期貨合約全日跌幅大致與滬深300持平，06主力合約跌2.71%，以2792點(diǎn)報(bào)收。

3、昨日股市下午盤(pán)悲觀氣氛彌漫市場(chǎng)，滬深板塊全軍覆沒(méi)，能源，材料工業(yè)等權(quán)重板塊跌幅超3%，金融板塊跌3.36%。

4、基差方面，全日只有在上午11點(diǎn)10分至11點(diǎn)20分短暫的時(shí)間中，出現(xiàn)過(guò)40點(diǎn)以上的基差，其余時(shí)間基差穩(wěn)定在20點(diǎn)和40點(diǎn)以內(nèi)。

小結(jié)：隨著國(guó)務(wù)院確認(rèn)逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革，政策面緊張情緒再度升溫，油價(jià)下調(diào)的消息將對(duì)能源權(quán)重板塊形成利空，預(yù)計(jì)今日期指將延續(xù)弱勢(shì)格局。

橡膠：

1、國(guó)內(nèi)本周庫(kù)存繼續(xù)大幅度減少420噸，國(guó)內(nèi)持倉(cāng)上一證券投機(jī)資金進(jìn)出頻繁。

2、上海衍生品會(huì)議上，多數(shù)現(xiàn)貨商都已以季節(jié)性因素看空后市，但短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指標(biāo)確暗示市場(chǎng)依舊很強(qiáng)，現(xiàn)貨壓力還沒(méi)有體現(xiàn)。

3、上海會(huì)議：姚星亮今年有不同的特點(diǎn)：第一個(gè)近高遠(yuǎn)低，長(zhǎng)約減少增加波動(dòng)率，第二保稅庫(kù)增量非常大，體現(xiàn)了中國(guó)在整個(gè)流通環(huán)節(jié)里面多了一塊緩沖器。從現(xiàn)貨基本面來(lái)說(shuō)，到目前來(lái)看2季度、3季度真實(shí)需求和供應(yīng)鏈說(shuō)，整體看跌，09合約面臨很多不確定性。李世強(qiáng)：季度隨著主產(chǎn)區(qū)聽(tīng)歌期將來(lái)臨地長(zhǎng)假因素，現(xiàn)貨較強(qiáng)，下游、重油儲(chǔ)備意愿較強(qiáng)，二季度期間價(jià)格波動(dòng)加大，主產(chǎn)區(qū)開(kāi)割，沒(méi)有出現(xiàn)大的異常，這個(gè)季度容易產(chǎn)生年度新高，同時(shí)會(huì)出現(xiàn)回落現(xiàn)象。第三季度6月份產(chǎn)地的供應(yīng)量增加的，這個(gè)時(shí)候需要考驗(yàn)下游需求是不是保持穩(wěn)定，是穩(wěn)定還是繼續(xù)增長(zhǎng)還是出現(xiàn)放緩，這是非常關(guān)鍵

4、新加坡RSS3=392（0），TSR20=308（+4），SICOM近月顯得比較強(qiáng)，東京拉高近月合約，各合約價(jià)差擴(kuò)大，10和11月價(jià)差維持2.6個(gè)點(diǎn) ，日本這樣的格局超過(guò)以前同時(shí)期即時(shí)間比較長(zhǎng)幅度比較大。

5、煙片與標(biāo)膠價(jià)差價(jià)差在900，創(chuàng)歷史新高，煙片與標(biāo)價(jià)價(jià)差有繼續(xù)壓縮空間。另外遠(yuǎn)月煙片與標(biāo)價(jià)價(jià)差也從10美金上升到110美金。這樣的價(jià)差不知道什么時(shí)候能被修整。

6、范仁德：2010年國(guó)內(nèi)橡膠工業(yè)效益將有較大下降，今年汽車的產(chǎn)銷雖然不如去年那樣火爆，但是根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)顧秘書(shū)長(zhǎng)的介紹，今年汽車的產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到1600萬(wàn)套以上，增長(zhǎng)幅度將會(huì)保持到20%以上。

小結(jié)：雖然很多現(xiàn)貨商都供需看空遠(yuǎn)期，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)信號(hào)暗示短期依舊比較強(qiáng)

金屬：

1、上海鋅增倉(cāng)2.5萬(wàn)手。

2、前一交易日現(xiàn)貨：滬銅現(xiàn)貨交易為貼水100元~平水，平水銅成交于55400-55550元，升水銅成交于55450~55650元。國(guó)內(nèi)期銅隨股市探低回升 ，進(jìn)口銅受制于LME休市，出貨品種出貨量均減少，國(guó)產(chǎn)銅之間價(jià)差狹小，成交并不樂(lè)觀，難以支持國(guó)內(nèi)走出獨(dú)立行情。上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格 14900-14940元/噸，貼水100-貼水60元/噸，無(wú)錫現(xiàn)貨成交價(jià)格14890-14920元/噸。滬鋁弱勢(shì)震蕩現(xiàn)貨小幅回落，華東鋁現(xiàn)貨貼水小幅收窄，臨 近月底下游采購(gòu)意向清淡，貨源充裕但貿(mào)易商報(bào)價(jià)略顯堅(jiān)持，整體成交偏冷清。今上海0號(hào)鋅成交在15650-15700元/噸，貼水1008合約350-380 元/噸，1號(hào)鋅則成交在15600-15650元/噸，今天外盤(pán)休市，國(guó)內(nèi)一方面缺乏倫鋅指引，另一方面期鋅來(lái)回震蕩表現(xiàn)不穩(wěn)，都增加了周內(nèi)首個(gè)交 易日的現(xiàn)貨交投難度，市場(chǎng)觀望且看空氛圍較濃，整體現(xiàn)貨成交情況不佳。

3、根據(jù)參加2010年德國(guó)杜塞爾多夫國(guó)際管材展覽會(huì)的代表反饋,2010年一季度全球銅管產(chǎn)量同比下降0.7%，區(qū)域產(chǎn)量情況變化則明顯不同。 2009年中國(guó)銅管產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.3%，但2010年一季度同比增幅下降至4.6%，除中國(guó)外，亞洲的其他國(guó)家銅管產(chǎn)量2010年一季度同比大幅增加 16.4%，因2009年一季度這些地區(qū)銅管產(chǎn)量基數(shù)較小。此外，   一季度歐洲地區(qū)銅管產(chǎn)量同比下降10.1%，北美地區(qū)同比下降16.8%，歐洲和北 美地區(qū)的銅管產(chǎn)量自2009年以來(lái)出現(xiàn)持續(xù)大幅下降。

4、哈密瑞倫礦業(yè)有限責(zé)任公司總投資2.4億元，年處理45萬(wàn)噸的銅鎳礦石采選項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展和建設(shè)，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)順利投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目投產(chǎn) 后，年產(chǎn)鎳金屬1000噸，可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值1.8億元，同時(shí)該礦區(qū)也是哈密銅鎳資源高品位的礦區(qū)之一。

5、上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2010年4月份中國(guó)鎳生鐵實(shí)物量39.19萬(wàn)噸，折合純鎳量2萬(wàn)噸。實(shí)物量較2009年同期增長(zhǎng)78%，環(huán)比3月增長(zhǎng)率8%。 折合鎳金屬量2萬(wàn)噸，較2009年同期增長(zhǎng)155.35%，環(huán)比3月增長(zhǎng)15%。金屬量出現(xiàn)較快增長(zhǎng)主要由于礦熱爐企業(yè)產(chǎn)量擴(kuò)大和新投產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)項(xiàng)目增 多，預(yù)計(jì)金屬鎳量繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，同時(shí)高爐企業(yè)由于需求減少，將于6月份逐步轉(zhuǎn)產(chǎn)或者停產(chǎn)，貢獻(xiàn)產(chǎn)量將逐步減少。

6、美國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商--美國(guó)鋁業(yè)公司（Alcoa Inc）及鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)表示，他們正致力于在明晚當(dāng)前的合同到期之前達(dá)成勞動(dòng)協(xié)議。

7、據(jù)CRU英國(guó)商品研究所鋼鐵研究部，鋼鐵及原材料分析師預(yù)測(cè)：鎳市場(chǎng)將在2010年出現(xiàn)4年來(lái)的供應(yīng)赤字，2010年鎳的平均價(jià)格估計(jì)在11美元 /磅，預(yù)計(jì)2011年將是另一個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)赤字年。 主要原因是需求改善、供應(yīng)增長(zhǎng)受限的大背景。

8、JP Morgan全球金屬研究與戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Michael Jansen在日前舉辦的第七屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示，由于二季度全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇期間 ，是銅消費(fèi)比較強(qiáng)勁和庫(kù)存比較緊張的階段，預(yù)計(jì)2010年二季度銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)12到18個(gè)月時(shí)間當(dāng)中的一個(gè)高點(diǎn)。

9、巴西外貿(mào)商會(huì)委員會(huì)決定于5月26日降低鋁金屬罐進(jìn)口關(guān)稅。關(guān)稅稅率擬由16%降低至12%。制定該項(xiàng)決定主要是由于2010年巴西飲料的驟然 增長(zhǎng)，然而國(guó)內(nèi)罐制品制造生產(chǎn)容量已處于最高狀態(tài)。

10、摩根士丹利亞太區(qū)研究部副總裁Jeol Crane日前在第七屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上預(yù)測(cè)，2012年中國(guó)鋅的需求量將超過(guò)產(chǎn)量從而成為鋅凈進(jìn) 口國(guó)。

小結(jié)：基金屬整體震蕩，以震蕩的思維對(duì)待。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)小幅松動(dòng)，部分城市價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)看多后市信心普遍不足。上海市場(chǎng)成交總體較為清淡，終端用戶采購(gòu)不積極，中間商采購(gòu)也相當(dāng)謹(jǐn)慎。

2、淡水河谷正在要求3季度中國(guó)鋼企支付鐵礦石價(jià)格160美元/噸，與2季度相比上漲23%。淡水河谷黑金屬部部長(zhǎng)Jose Carlos Martins確定該公司肯定會(huì)上調(diào)鐵礦石價(jià)格。

3、6月開(kāi)始大約有近20多家鋼廠已經(jīng)或計(jì)劃在近期檢修部分生產(chǎn)線。

4、日本住友金屬發(fā)言人稱，已收到來(lái)自必和必拓對(duì)3季度焦煤價(jià)格提價(jià)12.5%的要求。

5、日照下調(diào)螺紋鋼出廠價(jià)格50元。今日沙鋼將出臺(tái)6月上旬出廠價(jià)格，市場(chǎng)人士表示出廠價(jià)格以平穩(wěn)或小幅下調(diào)為主。

6、螺紋鋼期貨庫(kù)存增加6265噸至34776噸，線材庫(kù)存維持在18967噸。

7、上海3級(jí)20mm螺紋鋼3900（0），上海6.5高線4080（0），上海4.75熱軋板卷4230（-50），66%河北精粉1180（0），山西河津二級(jí)冶金焦1730（0）。

8、小結(jié)：螺紋鋼底部信號(hào)逐漸明確，但是上行驅(qū)動(dòng)仍舊沒(méi)有太大體現(xiàn)，尤其宏觀風(fēng)險(xiǎn)影響仍舊較大。

黃金：

1、周一美國(guó)和英國(guó)金融市場(chǎng)均因公共假日休市，黃金在清淡的交投中繼續(xù)小幅走高。

2、SPDR黃金ETF基金持平在1267.93噸。巴克萊白銀iSharesETF基金繼續(xù)增持40.38噸白銀至9258.42噸。紐約交易所鉑金ETF基金持平在33.42萬(wàn)盎司，鈀金ETF增平于78.84萬(wàn)盎司。

3、歐洲央行表示歐元區(qū)銀行因遭受金融危機(jī)帶來(lái)的第二波損失，至明年年底可能還計(jì)提1950億歐元的壞賬準(zhǔn)備。歐洲央行表示，美國(guó)上起國(guó)債收益率的突然上漲引起可借貸成本的上升，并令投資者的情緒和關(guān)注焦點(diǎn)遠(yuǎn)離美國(guó)，雖然風(fēng)險(xiǎn)可能是遠(yuǎn)期的，卻引發(fā)了大量投資者轉(zhuǎn)換為投資方向和市場(chǎng)

4、小結(jié)：近期金價(jià)將受避險(xiǎn)情緒以及通漲預(yù)期回落影響，但是因?yàn)镚OFO高于LIBOR，反映出近期金價(jià)仍舊偏緊。

豆類油脂：

1、昨日外盤(pán)因節(jié)假日休市，沒(méi)有評(píng)論！

2、冬菜籽臨儲(chǔ)收購(gòu)期5月21日-10月31日，國(guó)標(biāo)三等油菜籽在1.95-2.1元/斤市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間內(nèi)，中央財(cái)政對(duì)指定的加工企業(yè)收購(gòu)油菜籽給予0.1元/斤一次性費(fèi)用補(bǔ)貼，申領(lǐng)補(bǔ)貼收購(gòu)總量不超過(guò)企業(yè)300天加工能力。

3、國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)持倉(cāng)方面：豆粕空頭周五有獲利平倉(cāng)的跡象，多頭繼續(xù)大幅增倉(cāng)1月。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)持倉(cāng)方面：CBOT基金持倉(cāng)凈多出現(xiàn)小幅增倉(cāng)之外，其他如小麥，大豆，豆油與豆粕均出現(xiàn)了明顯的基金凈多建倉(cāng)行為。

4、NOPA4月的美豆壓榨數(shù)字是1.317億蒲，低于業(yè)界此前預(yù)測(cè)的1.358億和3月1.496億蒲的數(shù)字。壓榨報(bào)告的內(nèi)容證實(shí)了壓榨季節(jié)性走弱的趨勢(shì)。另外4月豆油的庫(kù)存被公布為28.12億磅，高于業(yè)界預(yù)測(cè)的27.92億和上月27.38億蒲的數(shù)字。（具體數(shù)據(jù)見(jiàn)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)圖表，已經(jīng)進(jìn)行了更新?。?/P>

5、美國(guó)09/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.9億蒲，高于1.82億蒲的預(yù)測(cè)均值；新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存3.65億蒲，高于3.38的預(yù)測(cè)均值。10/11年度美國(guó)大豆產(chǎn)量33.1億蒲，單產(chǎn)42.9蒲，出口13.5億蒲；巴西產(chǎn)量6500萬(wàn)噸，阿根廷5000萬(wàn)噸。（相關(guān)數(shù)據(jù)圖表已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)圖表部分進(jìn)行了更新?。?/P>

6、馬來(lái)西亞船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS周一表示，5月份馬來(lái)西亞共出口了132萬(wàn)噸棕櫚油，較4月份的122萬(wàn)噸增長(zhǎng)8.6%。    ITS數(shù)據(jù)，早上船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS稱2009年5月份馬來(lái)西亞出口棕櫚油133萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13%。（該部分已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)圖表部分進(jìn)行了更新?。?/P>

7、5月27日USDA公布的銷售報(bào)告顯示美國(guó)玉米出口表現(xiàn)不錯(cuò)，并且玉米出口確認(rèn)了中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的6船玉米（該部分已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)圖表部分進(jìn)行了更新！）。

投資機(jī)會(huì)提示：美豆11月預(yù)計(jì)在外圍市場(chǎng)與自身供需格局下或?qū)_擊9美金以下的價(jià)格區(qū)間。由于遠(yuǎn)月有新豆天氣炒作的可能，近月現(xiàn)貨壓力較大，所以預(yù)計(jì)1月豆粕與9月豆粕會(huì)拉開(kāi)價(jià)差，目標(biāo)價(jià)差是50－80元左右，預(yù)計(jì)近期該頭寸開(kāi)始會(huì)有所實(shí)現(xiàn)了。單邊看豆類油脂不具備特別大的單邊上漲與下跌行情，相對(duì)來(lái)說(shuō)逢低買(mǎi)入豆油遠(yuǎn)月跟棕油近月相對(duì)安全。近期豆類油脂期貨價(jià)格下跌更多是受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響的技術(shù)性調(diào)整，特別推薦逢低買(mǎi)入棕油期貨。CBOT市場(chǎng)方面美國(guó)普查局?jǐn)?shù)據(jù)確認(rèn)了目前美國(guó)粕強(qiáng)油弱的格局。另外從USDA的5月供需報(bào)告數(shù)據(jù)看玉米是三大農(nóng)作物里面相對(duì)較強(qiáng)的品種。
最新報(bào)價(jià)：對(duì)應(yīng)9月期貨的進(jìn)口大豆成本為3550/噸。對(duì)應(yīng)1月期貨的大豆進(jìn)口成本3460元/噸。對(duì)應(yīng)9月期貨的進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)為-114噸左右。對(duì)應(yīng)1月壓榨利潤(rùn)30元/噸左右。巴西豆油進(jìn)口對(duì)應(yīng)9月期貨虧損231元/噸。棕油進(jìn)口對(duì)應(yīng)9月期貨虧損496元左右。

PTA：

1、美盤(pán)休市，28日原油WTI至73.79（-0.58）；石腦油至674（+31），MX至783（+2）。

2、亞洲PX至924（+12）美元，折合PTA成本6168.14元/噸。

3、PTA江浙主流成交至7300（+10）元/噸，進(jìn)口成本7366.23元/噸，內(nèi)外價(jià)差-56.23。

4、PTA裝置開(kāi)工率95%，下游聚酯開(kāi)工率80%。

5、下游江浙滌絲產(chǎn)銷適度回落，多數(shù)工廠6-8成，部分較高可勉強(qiáng)做平或略超，局部地區(qū)較低為4-5成，市場(chǎng)整體謹(jǐn)慎觀望。

6、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量581（-30）萬(wàn)米，其中化纖布418（-28）萬(wàn)米。

石化類產(chǎn)品及PX價(jià)格繼續(xù)反彈，成本支撐力度有所加強(qiáng)，但PTA自身開(kāi)工負(fù)荷較高，期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單壓力仍然較大，下游紡織品服裝需求淡季將至，短期看PTA繼續(xù)上漲的壓力加大，短期振蕩為主，中長(zhǎng)期仍保持偏空思路。

棉花：

1、31日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)17471（+32），2級(jí)17875（+28），4級(jí)17011（+24），5級(jí)15855（+23）。

2、31日撮合MA多數(shù)合同開(kāi)盤(pán)后振蕩走高，陽(yáng)線報(bào)收，盤(pán)終收漲，成交放大，訂貨量增加；成交37540，訂貨量157340，6月18040（+13），7月17931（-59），8月17897（-120）。

3、31日鄭棉1101合約低開(kāi)后振蕩走高，沖高回落，十字陰線報(bào)收盤(pán)終大幅收跌 ，低點(diǎn)跌破16500，成交減少，持倉(cāng)增加；總成交441678，減倉(cāng)8788，7月結(jié)算價(jià)17805點(diǎn)-50，9月結(jié)17680點(diǎn)-0，1月結(jié)16575點(diǎn)-140。

4、31日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)93.86美分-76點(diǎn)，M報(bào)91.62美分-102點(diǎn)，SLM報(bào)88.27美分-113點(diǎn)。本日提貨美國(guó)CA M報(bào)92.61美分-00,點(diǎn)滑準(zhǔn)稅下港口提貨價(jià)16593（-0）元/噸，1%關(guān)稅下折16107元-0點(diǎn)。

5、31日美盤(pán)休市，28日美期棉ICE 7月收80.05美分-123，10月收78.06美分-51。

6、31日下游紗線指數(shù)KC32S至27375（+1375），JC40S至 32000（+1000）。

7、31日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量581（-30）萬(wàn)米，其中棉布163（-2）萬(wàn)米。

近期國(guó)內(nèi)部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委分別作出指示，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等違法行為。受此影響國(guó)內(nèi)鄭棉及撮合止?jié)q下滑，市場(chǎng)看淡氣氛加劇，短期仍有慣性下跌空間，但國(guó)內(nèi)棉花供需總體仍有不小缺口，下跌空間不會(huì)過(guò)大，新棉上市之前仍可能保持主升趨勢(shì)。

LLDPE:

1、上一交易日連塑震蕩，供應(yīng)仍較為寬松，而盤(pán)中亦受基本面拖累。

2、7042石化出廠均價(jià)10150（+89)，石腦油折算LLDPE生產(chǎn)成本9870（+0)。

3、現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)10187(-6)。華東LLDPE現(xiàn)貨價(jià)為9950-10300，其中華東LLDPE上海賽科企業(yè)價(jià)10200(-200)，中石化華東企業(yè)價(jià)10000(-0)，中石油華東企業(yè)價(jià)10300(-0)。

4、倉(cāng)單市場(chǎng)6月合約收盤(pán)均價(jià)10340（-0)。

5、韓國(guó)進(jìn)口LLDPE中國(guó)主港報(bào)價(jià)1360（+0)，折合人民幣完稅價(jià)11214元。華東地區(qū)進(jìn)口的LLDPE價(jià)格為9750-10400元/噸。

6、由于近期石腦油回調(diào)，上游原料石腦油生產(chǎn)略有盈利，料將相對(duì)原油持續(xù)走弱。目前進(jìn)口虧幅持續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注近期內(nèi)外價(jià)格倒掛對(duì)進(jìn)口量的影響，但伊朗進(jìn)口價(jià)格仍較低。

7、因二季度基本面壓力較大，原油走高，近期以超跌反彈為主，反彈幅度受庫(kù)存所累，基本到位，后市將跟隨原油上漲為主，近期關(guān)注庫(kù)存和下游動(dòng)態(tài)，預(yù)估三季度震蕩區(qū)間10000-11200。

PVC:

1、上一交易日PVC高開(kāi)低走，后市電價(jià)推升下仍將走高，今日重點(diǎn)觀測(cè)盤(pán)中走勢(shì)與現(xiàn)貨。

2、東南亞PVC均價(jià)975美元(-0)，折合國(guó)內(nèi)進(jìn)口完稅價(jià)為8023。

3、華中地區(qū)32%離子膜燒堿市場(chǎng)價(jià)522元/噸(+0)，燒堿生產(chǎn)略有虧損。

4、SG-5廣州市場(chǎng)價(jià)7350(-0)，齊魯化工城乙烯法市場(chǎng)均價(jià)7400（+0）。

5、華中電石價(jià)3475(+0)，成本較低的電石法廠商生產(chǎn)成本6943，成本較高的電石法廠商生產(chǎn)成本7543。東北亞乙烯均價(jià)1015美元(-0)，折合國(guó)內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)成本約6914。

6、電石法PVC：小廠貨源華東市場(chǎng)價(jià)7310-7358，大廠貨源華東市場(chǎng)價(jià)7308-7358；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC華東市場(chǎng)價(jià)7450-7600，高端乙烯料PVC華東市場(chǎng)價(jià)7600-7750。

7、值得關(guān)注的是近期電石價(jià)格有所上升，電石廠商虧損，后市電石價(jià)格將走高。近期乙烯法PVC相較電石法開(kāi)始重新具備成本優(yōu)勢(shì)，值得關(guān)注。

8、目前生產(chǎn)廠商盈利， PVC現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)基本跌到位，料淘汰落后產(chǎn)能政策將對(duì)PVC行業(yè)產(chǎn)生影響，特別是電石線路的高耗能工藝和小規(guī)模生產(chǎn)裝置，而煤炭漲價(jià)驅(qū)動(dòng)下，旺季成本也仍將走高，買(mǎi)入評(píng)級(jí)提升，后市行情較為看好，7500以下主力合約仍具買(mǎi)入價(jià)值。

燃料油：

1、周一美國(guó)適逢陣亡將士紀(jì)念日，紐約商品交易所休市，美國(guó)駕駛高峰季節(jié)開(kāi)始。

2、周一倫敦Brent原油（7月）較美國(guó)WTI原油升水0.21%（+0.15%），庫(kù)欣庫(kù)存出現(xiàn)下滑（截止5.21一周）；WTI原油次月對(duì)當(dāng)月合約升水比率1.50%（-0.10%）； Brent1.01%（-0.05%）。周四WTI原油總持倉(cāng)持平于136.1萬(wàn)張（09年初來(lái)最高--5月6日148.3）伴隨油價(jià)漲4.07%。

3、周一華南黃埔?guī)焯峁纼r(jià)4570元/噸（+0），新加坡進(jìn)口成本4653；華東上?；煺{(diào)180估價(jià)4680（+0），舟山市場(chǎng)4665（+0）。

4、周一華南高硫渣油估價(jià)4100元/噸（-75）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4405（+0）；山東油漿估價(jià)3850（+200）。

5、周一黃埔現(xiàn)貨相對(duì)上海燃油9月升水133元（+30）；上海期貨交易所倉(cāng)單186200噸（+0）。

小結(jié)：美國(guó)駕駛高峰季節(jié)開(kāi)始；華南燃料油現(xiàn)貨進(jìn)口小幅虧損，考慮到品質(zhì)溢價(jià)進(jìn)口仍有利可圖。

白糖：

1：柳州中間商報(bào)價(jià)4960（-17）元/噸，銷區(qū)普遍持穩(wěn)，糖廠報(bào)價(jià)偏高，挺價(jià)明顯。柳州電子盤(pán)10064收盤(pán)價(jià)4940元/噸，10094收盤(pán)價(jià)4941（-92）元/噸，貿(mào)易商主要從電子盤(pán)市場(chǎng)接貨，手上貨源較少；

2：ICE11號(hào)原糖休市；泰國(guó)進(jìn)口成本4883元/噸（加工后），進(jìn)口盈利77元/噸（巴西進(jìn)口盈利515元/噸）；

3：5月25日-26日云南迎來(lái)今年最大規(guī)模的降水，降水期間補(bǔ)種工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲，除部分山地蔗外，大都長(zhǎng)勢(shì)良好；紅河、文山由于旱期較長(zhǎng)，種植面積很難回復(fù)到去年的水平；

4：夏季用糖高峰期逐漸臨近，關(guān)注近期的增發(fā)配額以及國(guó)際進(jìn)口國(guó)進(jìn)口情況（有一定好轉(zhuǎn)），同時(shí)應(yīng)密切關(guān)注產(chǎn)銷數(shù)據(jù)；

小結(jié)：

A：ICE價(jià)格已快接近國(guó)外糖廠的綜合成本，酒精價(jià)格底部盤(pán)整有回升態(tài)勢(shì)，以及近期的國(guó)外大量利空消息已體現(xiàn)在價(jià)格之上，13美分一線短期會(huì)得到支撐，同時(shí)16美分以上有一定壓力；

B：上一交易日是尾盤(pán)接回來(lái)的多單，如今日價(jià)格在昨日收盤(pán)價(jià)下方40點(diǎn)以內(nèi)區(qū)域時(shí)，第一時(shí)間先平倉(cāng)，尾盤(pán)再進(jìn)場(chǎng)做多，如高開(kāi)，多單持有；

C：多1105空1101持有，空1105多1109逢低進(jìn)場(chǎng)（閑錢(qián)長(zhǎng)線持有）；

 

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。