證監(jiān)會(huì)副主席方星海7月24日在出席“2021青島·中國(guó)財(cái)富論壇”時(shí)指出，期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在服務(wù)宏觀形勢(shì)研判、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民財(cái)富管理需要等方面發(fā)揮著重要作用，是研判宏觀形勢(shì)的重要參考，是服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要平臺(tái)，是居民財(cái)富管理的重要途徑。

在宏觀形勢(shì)研判方面，方星海表示，經(jīng)過(guò)多年的努力，目前我國(guó)已上市93個(gè)期貨、期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品體系涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量明顯提升，期貨價(jià)格和其他期貨市場(chǎng)信號(hào)蘊(yùn)含了豐富且具有先行性的宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)信息。

具體來(lái)看，一是可以提前反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間相對(duì)固定、頻率較低，但連續(xù)交易產(chǎn)生的期貨價(jià)格可以及時(shí)動(dòng)態(tài)反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。去年4月以來(lái)，大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)輪番上漲，其中，銅、螺紋鋼等期貨價(jià)格率先上漲，反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受疫情沖擊后率先實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展。今年以來(lái)，原油價(jià)格漲幅居前，反映出美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸復(fù)蘇，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從恢復(fù)性增長(zhǎng)回歸常態(tài)化增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。二是可以較好把握市場(chǎng)供需狀況的變化。期貨市場(chǎng)發(fā)展形成了包括價(jià)格、交易量、持倉(cāng)量、交易所庫(kù)存、升貼水、遠(yuǎn)期價(jià)格曲線(xiàn)等一整套指標(biāo)體系，可以多角度研判產(chǎn)業(yè)基本面，提高準(zhǔn)確性。三是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資者情緒有較強(qiáng)預(yù)測(cè)作用。

在服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，方星海表示，自去年二季度以來(lái)，在全球疫情沖擊、供需錯(cuò)配、流動(dòng)性超級(jí)寬松等因素疊加影響下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。在本輪大宗商品價(jià)格波動(dòng)中，境內(nèi)外大宗商品現(xiàn)貨和期貨價(jià)格都出現(xiàn)大幅上漲，總體看，期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨，境內(nèi)期貨品種價(jià)格漲幅低于境外同類(lèi)品種。期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

一方面，充分利用價(jià)格信號(hào)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的科學(xué)性和穩(wěn)健性。期貨價(jià)格反映商品的遠(yuǎn)期供求預(yù)期，對(duì)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格有較好的預(yù)測(cè)力。相關(guān)研究表明，以我國(guó)期貨市場(chǎng)當(dāng)前期貨價(jià)格預(yù)測(cè)未來(lái)3至6個(gè)月的現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)測(cè)偏差不超過(guò)10%。因此期貨價(jià)格可以作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的重要參考。以生豬期貨為例，生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要產(chǎn)業(yè)。自今年1月8日上市以來(lái)，生豬期貨為養(yǎng)殖企業(yè)制定生豬出欄、二次育肥等經(jīng)營(yíng)計(jì)劃提供了可靠的價(jià)格信號(hào)，雖然本輪生豬價(jià)格跌幅較大，但沒(méi)有出現(xiàn)以往豬周期時(shí)的殺母豬現(xiàn)象。

另一方面，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)企業(yè)抵御行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。成熟運(yùn)用期貨工具的企業(yè)應(yīng)對(duì)外部?jī)r(jià)格沖擊和行業(yè)周期的能力明顯較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)性較低。疫情發(fā)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)外金融和商品市場(chǎng)波動(dòng)加大，越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權(quán)工具，對(duì)沖原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)“期現(xiàn)結(jié)合”的模式鎖定利潤(rùn)，抵御周期性風(fēng)險(xiǎn)。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年發(fā)布套期保值公告的A股上市公司數(shù)量達(dá)556家，已超過(guò)2020年全年水平。今年上半年，全國(guó)期貨市場(chǎng)法人日均成交占比近40%，表明機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶(hù)越來(lái)越多利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)?！狈叫呛Ｕf(shuō)。

從對(duì)居民財(cái)富管理發(fā)揮的作用來(lái)看，方星海認(rèn)為，從全球看，期貨市場(chǎng)是全球資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的重要投資場(chǎng)所，拓寬了居民投資渠道和財(cái)產(chǎn)性收入來(lái)源。從我國(guó)市場(chǎng)看，期貨市場(chǎng)資產(chǎn)配置的吸引力也持續(xù)提升，客戶(hù)權(quán)益穩(wěn)步增長(zhǎng)，目前已達(dá)1.09萬(wàn)億元，較去年年初翻了一番；期貨市場(chǎng)為公募基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金保值增值提供了重要渠道；越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者、中長(zhǎng)期資金開(kāi)始靈活運(yùn)用股指期貨等金融衍生品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

“今年7月，我國(guó)公募基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金在股指期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)規(guī)模相較2020年年初分別增加了1倍、1.5倍和2.6倍，期貨市場(chǎng)在居民資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)和健全多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系方面貢獻(xiàn)了積極力量。截至今年5月，我國(guó)私募資管領(lǐng)域投向商品及金融衍生品的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)959只，規(guī)模942億元，較去年同期翻了一番?！彼f(shuō)。

方星海進(jìn)一步表示，2020年，我國(guó)GDP總量已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)億元，人均GDP已跨越1萬(wàn)美元關(guān)口，居民財(cái)富管理的需求旺盛，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，在這個(gè)階段居民擴(kuò)大權(quán)益投資、增加財(cái)產(chǎn)性收入的需求將快速上升?！暗壳?，我國(guó)居民財(cái)富主要配置于房產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)，證券類(lèi)資產(chǎn)比重很低。數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)占比僅為20%，遠(yuǎn)低于美國(guó)占比70%的水平。因此當(dāng)前和今后一段時(shí)間，期貨市場(chǎng)在服務(wù)我國(guó)居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理方面還大有可為。”方星海說(shuō)。