在上周末中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）舉辦的“股指期貨套期保值研修班”首期開班儀式上,中金所總經(jīng)理朱玉辰表示,應(yīng)該“把股指期貨市場定位為一個小眾市場,一個專業(yè)化的風(fēng)險管理市場,不追求交易量,不追求發(fā)展速度,不追求市場規(guī)模,著重強(qiáng)調(diào)市場發(fā)展質(zhì)量,著重發(fā)揮套期保值功能,著重服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者”,將“努力建立一個功能市場而非投機(jī)市場,避免這樣一個市場迫切需要的風(fēng)險管理工具被錯用、濫用”。

　　朱玉辰透露,截至上周五（28日）,股指期貨開戶數(shù)2.9萬戶,2.4萬個客戶參與交易,日均成交22萬手,日均持倉1.2萬手,其中上周五收盤后總持倉量還首次突破2萬手,而市場日均資金量約為84億元,日均交易保證金總額33億元,日均市場資金使用率39%。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)還顯示,目前法人投資者占期指總開戶數(shù)的2%,成交量的1%,持倉量的33%。這與個人投資者比例較大、投機(jī)成分居多的印度、中國臺灣、韓國等新興市場有類似之處。而在美國、中國香港等成熟市場上,機(jī)構(gòu)投資者占絕對比例,套期保值是主要交易類型。

　　期指上市剛滿月的中金所,市場運行雖較理性、成熟,且技術(shù)系統(tǒng)運行穩(wěn)定、業(yè)務(wù)流程順暢,風(fēng)險控制有效而未出現(xiàn)結(jié)算風(fēng)險,但快速增長的日成交量已大大超出業(yè)內(nèi)事前預(yù)測,且有一些市場評論人士批評該市場僅具投機(jī)功能并助長了此輪股市大跌20%。也因此,相關(guān)監(jiān)管層正擔(dān)憂股指期貨有被錯用、濫用的可能。

　　朱玉辰認(rèn)為,各個市場中股指期貨、期權(quán)等股權(quán)類衍生品的運行規(guī)則基本相同,但各個市場的運行特點和市場發(fā)展方向卻有著各自的特點,從而客觀上存在一個道路選擇與發(fā)展路徑的問題。

　　他稱,一般來看,股票市場的投資者結(jié)構(gòu)對股指期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)有一定影響,兩者一般比較接近。而在我國,股票市場散戶比例較大。故如果不加控制,我國股指期貨市場很可能走上參與廣泛、散戶比例高、交易量比較大的發(fā)展路徑。

　　不過,中金所已經(jīng)認(rèn)識到:股指期貨市場是專業(yè)的風(fēng)險管理市場,其發(fā)展要建立在“服務(wù)和服從于股票市場發(fā)展”的基礎(chǔ)上。目前在股票市場散戶比例較高的環(huán)境下,建立一個以機(jī)構(gòu)投資者為主的股指期貨市場,這項工作“充滿了挑戰(zhàn)”。下一步將重點做好兩方面工作:一是“嚴(yán)防風(fēng)險、規(guī)范管理”,二是“發(fā)揮市場功能、弘揚避險文化”。

　　《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)現(xiàn),在此次研修班上,出現(xiàn)了不少基金公司量化投資部和證券公司衍生品部、金融工程部的負(fù)責(zé)人,以及多家期貨公司的總經(jīng)理。