大豆價(jià)格連續(xù)兩周維持震蕩格局，金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性對(duì)市場(chǎng)的影響仍在繼續(xù)，而大豆基本面依然平靜如初，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，大豆播種進(jìn)度順利，南美大豆收割接近尾聲。大豆中長(zhǎng)期供需格局偏空，這令期價(jià)的上漲被視為階段性的反彈，而且近期歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極其不穩(wěn)定，也加劇了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎觀望心理。CBOT主力7月合約圍繞940美分一線徘徊，因得不到基本面的配合，行情多數(shù)時(shí)間呈欲漲還跌的走勢(shì)，后期行情能否在天氣方面獲得提振，仍是個(gè)未知數(shù)，而這種潛在的因素隨著良好天氣的持續(xù)，變得越來(lái)越小。大連大豆同樣被限制在區(qū)間震蕩中，受外盤(pán)橫盤(pán)、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)波動(dòng)以及基本面平淡的影響，價(jià)格時(shí)漲時(shí)跌，方向不明；國(guó)內(nèi)春播延遲的炒作在良好天氣的出現(xiàn)下，也暫時(shí)告一段落。

一、短期震蕩格局料難以更改
 
　　由于近期期價(jià)一直處于徘徊中，以區(qū)間震蕩的模式來(lái)等待指引，目前期價(jià)處于上下雙難境地。一方面，是由于南美大豆豐產(chǎn)，供應(yīng)量大幅增加，全球供應(yīng)寬松的基本面主導(dǎo)了中長(zhǎng)期的走勢(shì)格局；另一方面，在大豆播種天氣炒作期，目前仍未看到實(shí)質(zhì)性的不利天氣出現(xiàn)，天氣的升水越來(lái)越少。另外，期價(jià)在近期自身因素相對(duì)較為平淡的情況下，受到了外圍因素的影響，而且這種局面短期也很難結(jié)束。
 
　　二、中期行情在天氣升水下，波動(dòng)加大
 
　　1、美國(guó)大豆播種過(guò)半，南美收割幾近完成
 
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至5月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為53%，前一周為38%，去年同期為44%，5年均值為57%。

巴西分析機(jī)構(gòu)Celeres周一報(bào)告稱，巴西大豆收割已全部完成，截止5月21日巴西09/10年度大豆銷售完成57%。預(yù)計(jì)巴西09/10年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6720萬(wàn)噸，高于上年度的5700萬(wàn)噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所告稱，截止5月21日，阿根廷大豆收割完成89.7%，預(yù)計(jì)本周末將達(dá)到95%，預(yù)測(cè)大豆產(chǎn)量將達(dá)到5480萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為5400萬(wàn)噸。
 
　　2、中國(guó)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨繼續(xù)下滑，短期企穩(wěn)壓力較大
 
　　本周產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨繼續(xù)下滑20-40元/噸，購(gòu)銷氛圍非常清淡，一方面，補(bǔ)貼政策到期后，收購(gòu)主體下調(diào)收購(gòu)價(jià)，農(nóng)戶不認(rèn)可；另一方面，產(chǎn)區(qū)余糧不多加上農(nóng)戶忙于春播，售糧主體較少。截止到本周四，產(chǎn)區(qū)油廠普通收購(gòu)價(jià)格在1.73元/斤左右，失去補(bǔ)貼的油脂加工企業(yè)，利潤(rùn)水平受到較大影響，不得不下調(diào)收購(gòu)價(jià)，而且對(duì)低成本的進(jìn)口大豆壓力下，油粕銷售價(jià)格仍難以抵擋南方油粕的沖擊。由于收儲(chǔ)政策一般在秋收前后實(shí)施，所以短期市場(chǎng)處于政策真空期，現(xiàn)貨企穩(wěn)壓力較大。
 
　　近期美豆一直處于低位徘徊，而且下方的支撐并不牢固，外圍因素以及基本面的利多有限，短期都不支持期價(jià)企穩(wěn)上行，市場(chǎng)仍在等待大豆生長(zhǎng)期的天氣變化，但目前來(lái)看，天氣升水對(duì)期價(jià)的提振作用越來(lái)越弱；商品基金已經(jīng)連續(xù)幾周在減持大豆多單，所以短期市場(chǎng)的這種震蕩格局很難改變。而大連大豆也處于無(wú)方向的走勢(shì)中，現(xiàn)貨的弱勢(shì)與金融市場(chǎng)的疲軟同時(shí)施壓，但受到成本因素與后期產(chǎn)區(qū)的潛在利多支撐，維持中期震蕩的可能性較大。操作上，大豆中期震蕩格局逐漸形成，短線保持偏震蕩思路，高拋低吸。