海峽時報指數(shù)（“海指”）成為2021年上半年亞太地區(qū)表現(xiàn)最強勁的三大基準(zhǔn)指數(shù)之一，2021年上半年總回報率達(dá)11.9%，錄得自2017年來海指表現(xiàn)最強勁的半年度。30只海指成分股占新加坡所有上市股票9020億新元總市值的58%。

來源：新交所、路孚特、彭博（數(shù)據(jù)截至2021年6月30日）

在2021年第二季度的最后一個交易日，海指成分股本季度機構(gòu)和自營凈流出總額從6.16億新元降至5.5億新元。這一跡象廣泛表明機構(gòu)和自營業(yè)務(wù)參與者在本季度最后一個交易日增加了對新加坡的敞口。

銀行股隨具防御性的商業(yè)投資，成為2021年上半年全球股市表現(xiàn)最強勁的板塊之一。2021年上半年，兩年期和十年期美債收益率之間的利差達(dá)130個基點，而2020年下半年為60個基點，這一現(xiàn)象提振了那些經(jīng)常借短貸長的銀行。星展集團、華僑銀行和大華銀行在2021年第一季度和第二季度分別錄得13.9億新元和4.68億新元的機構(gòu)和自營凈流入。這三只銀行股2021年上半年的平均總回報率為19.0%，與全球市值最大的200只上市銀行股19.8%的回報率中值基本一致。然而6月3日至6月18日期間，由于兩年期和十年期美債收益率利差因美聯(lián)儲的強硬言論收窄28個基點，新加坡三只銀行股出現(xiàn)顯著輪動，錄得1.45億新元的機構(gòu)和自營凈流出。

抗擊新冠疫情在全球的積極進展，以及更微觀層面上的重大企業(yè)重組，也是海指大部分成分股輪動的關(guān)鍵因素。

就前者而言，新加坡航空和新翔集團2月共錄得2.54億新元的機構(gòu)和自營凈流出，而美國、中國、日本和英國中的大多數(shù)國家已于1月成功抑制了新冠疫情反復(fù)。這在當(dāng)時預(yù)示了跨境旅行終于迎來復(fù)蘇。當(dāng)月，新加坡航空股價上漲21%，與全球最大航空股股價上漲20%的走勢基本相若，而新翔集團上漲14%。

就微觀層面的輪動因素而言，凱德集團在3月22日提出企業(yè)重組方案后的三個交易日內(nèi)，合共錄得2,300萬新元的機構(gòu)和自營凈流入，股價上漲15%。凱德集團正在重組集團業(yè)務(wù)，將投資管理平臺及住宿業(yè)務(wù)整合至凱德投資管理（CapitaLand Investment Management），締造亞洲最大及全球第三大房地產(chǎn)投資管理公司。

與此同時，由于全球貿(mào)易和集裝箱航運需求的反彈，揚子江船業(yè)成為2021年上半年表現(xiàn)最強勁的海指成分股，2021年第一和第二季度均錄得機構(gòu)和自營凈流入，凈流入總額占該股當(dāng)前市值的4%。

據(jù)6月30日報道，揚子江船業(yè)（控股）有限公司獲得100艘新造船訂單，總價值56億美元，是該集團有史以來的最大訂單（根據(jù)合同總價值計算）。

盡管新冠疫情仍在繼續(xù)，疫苗接種的積極進展為海指的整體走勢提供了支持。2021年上半年全球共接種了30億劑新冠疫苗，但病例總數(shù)也從8400萬例增至1.8億例以上，2021年第二季度，Delta變體毒株感染病例較第一季度增加了近1000萬例。海指整固2021年第一季度 11.8%的總回報率，在2021年第二季度增長0.1%，這成為重要市場主題。2021年第二季度，亞洲地區(qū)走勢也相對謹(jǐn)慎，富時亞太指數(shù)2021年第一季度總回報率為4.5%，2021年第二季度總回報率為2.8%。

2021年下半年，疫苗接種方面的持續(xù)進展和新病例的逐漸減少仍將是服務(wù)類股票的關(guān)鍵驅(qū)動因素，這類股票當(dāng)下受到當(dāng)?shù)睾腿蚍怄i措施的不利影響。與此同時，實現(xiàn)群體免疫、疫苗公平分配和國際旅行及旅游業(yè)的逐步復(fù)蘇將日益成為全球政策議程的重要內(nèi)容。

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