螺紋鋼庫(kù)存的周期性

在理解庫(kù)存變化對(duì)行情的影響之前，我們先一起來了解下螺紋鋼庫(kù)存的周期特征。

從圖中可以看出，每年螺紋鋼的庫(kù)存都呈現(xiàn)出明顯的淡旺季特征?？煞譃橐韵?個(gè)時(shí)期：

1、冬儲(chǔ)期(每年12月初至次年3月初)

每年12月初開始，由于天氣轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)開始冬儲(chǔ)，囤積明年開春后使用的鋼材。這段時(shí)間，螺紋鋼庫(kù)存呈現(xiàn)大幅累積的情況。

2、開春旺季(每年3月初至6月中旬左右)

隨著天氣轉(zhuǎn)暖以及春節(jié)后下游開始陸續(xù)返工，鋼材的需求開始陸續(xù)回升，這段是全年的第一輪鋼材去庫(kù)旺季。

3、梅雨淡季(每年6月中旬至8月中旬)

隨著梅雨季節(jié)到來，部分工地開始停工，而這段時(shí)間鋼材的生產(chǎn)依然保持高位，從而導(dǎo)致螺紋鋼庫(kù)存出現(xiàn)了小幅度的回升。

4、“金九銀十”(每年8月中旬至11月)

隨著天氣好轉(zhuǎn)，工地施工再次恢復(fù)，表觀需求得以回升。而鋼廠的陸續(xù)檢修也導(dǎo)致了鋼材產(chǎn)量的下滑，從而導(dǎo)致螺紋鋼出現(xiàn)年內(nèi)第二輪下滑。

螺紋庫(kù)存數(shù)據(jù)的使用

綜合來看，螺紋鋼每個(gè)階段的特點(diǎn)非常鮮明，但光看螺紋鋼庫(kù)存的變化，還不能對(duì)螺紋價(jià)格的漲跌進(jìn)行判斷。因?yàn)槭袌?chǎng)更加關(guān)注去庫(kù)/累庫(kù)的速度，以及數(shù)據(jù)反常規(guī)的變化。

1、“去庫(kù)/累庫(kù)”速度

首先我們需要關(guān)注庫(kù)存變化的速度，一般我們可以用同比數(shù)據(jù)作為對(duì)比，當(dāng)螺紋鋼減少庫(kù)存/增加庫(kù)存的速度相比往年同期出現(xiàn)大幅變化，螺紋期貨價(jià)格往往會(huì)走出上漲/下跌的趨勢(shì)行情。

舉一個(gè)例子：

這是2020年和2019年，3月初至5月中旬(13周至24周)的螺紋鋼庫(kù)存周度數(shù)據(jù)變化。

可以看出2020年的螺紋鋼庫(kù)存下滑速度遠(yuǎn)超2019年同期，而比對(duì)當(dāng)時(shí)的螺紋鋼行情是出現(xiàn)了一輪趨勢(shì)性的上漲。

2、數(shù)據(jù)反常規(guī)的變化

數(shù)據(jù)反常規(guī)變化，也稱之為“反季節(jié)性”變化。值得一提的是，在螺紋鋼處于去庫(kù)/累庫(kù)的周期時(shí)出現(xiàn)了累庫(kù)/去庫(kù)的情況，行情往往也會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

舉一個(gè)例子：

這是2020年和2019年，8月至9月(33周至40周)的螺紋鋼庫(kù)存周度數(shù)據(jù)變化。

大家可以看到，2020年8月至9月的螺紋鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)是呈現(xiàn)小幅累庫(kù)轉(zhuǎn)為小幅去庫(kù)的情況。而2019年同期則是陸續(xù)加速去庫(kù)存。

而正是這種“旺季不旺”的現(xiàn)象，導(dǎo)致2020年8月到9月的螺紋鋼出現(xiàn)了一輪明顯的回調(diào)。

當(dāng)然，2020年還出現(xiàn)了旺季超預(yù)期疊加“淡季不淡”的情況：

在2020年國(guó)慶后至年底的這段時(shí)間(43——53周)，螺紋庫(kù)存持續(xù)呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)，除了10月至11月(43—49周)的傳統(tǒng)旺季去庫(kù)存速度，遠(yuǎn)超2019年同期數(shù)據(jù)外，在12月的傳統(tǒng)淡季上，2020年的螺紋鋼庫(kù)存依然保持去庫(kù)存的節(jié)奏。這也帶來了2020年年底螺紋鋼的一段上漲行情。

總結(jié)

以上就是螺紋鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)變化對(duì)螺紋鋼行情的影響，用比較直觀的周度數(shù)據(jù)來反映數(shù)據(jù)和行情之間的關(guān)系。當(dāng)然，數(shù)據(jù)僅僅是市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況的反映，并不能夠準(zhǔn)確反映當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)預(yù)期。而且數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)本身也存在一定的誤差，更應(yīng)該作為投資者觀測(cè)庫(kù)存變化的一個(gè)視角。

投資者切忌將庫(kù)存數(shù)據(jù)作為投資的唯一參考。還應(yīng)結(jié)合黑色系的相關(guān)政策，市場(chǎng)預(yù)期以及鋼材原料成本和其他主要影響的因素來做出綜合投資決策。