還有3個交易日，A股2021年上半年即將收官，又到了承上啟下的關鍵節(jié)點。

經歷了上半年抱團股的瓦解與重建、市場的洗禮后，充滿變數和希望的下半年應該如何排兵布陣？權益市場的機會和風險幾何？有哪些具體的投資方向？近日，基金經理們也開始了下半年的投資布局，不少基金公司披露下半年的投資策略。

總的來說，受訪基金經理普遍認為，下半年市場難免震蕩，權益市場的長期結構性行情或將持續(xù)，看好新能源、醫(yī)藥等景氣度較好的行業(yè)，在行業(yè)配置上，建議均衡配置。6月25日，諾德基金經理應穎表示，下半年結構性行情或將持續(xù)的原因，主要是受經濟復蘇逐漸明朗化以及貨幣邊際收緊預期影響。

權益市場關注結構性機會

回顧2021年上半年，市場整體震蕩而分化。特別時春節(jié)后，A股開始震蕩調整，“變臉”速度極快，今天漲明天跌的現象反復且時常出現。

6月25日，滬深股指全線上漲，深證成指重返15000點上方，上證綜指站上3600點，但是距離年內高點3731.69還差約124點。站在當前的時點，面對復雜多變的市場環(huán)境，基金經理們開始著手布局下半年。

中庚基金認為，市場的結構分化仍明顯，市場波動性降至低位后有望放大，下半年對風險的關注需要放在更高位置?！拌b于市場分化仍很極端，我們對權益類資產的結構性機會較為看好，仍有機會構建企業(yè)基本面風險小、盈利增長確定性高且估值相對較低的組合?！敝懈鸨硎尽?/p>

應穎在接受《華夏時報》記者采訪時表示，下半年結構性行情或將持續(xù)的原因主要有兩方面，一方面是經濟的復蘇會逐漸明朗化，盈利與估值轉換或在下半年開啟；另一方面是通脹與貨幣邊際收緊的預期影響著市場的節(jié)奏，好的是市場在行業(yè)和長期方向上形成的一致性，例如新能源，醫(yī)藥等已獲得市場的共識，但是長期看好的行情當前位置的估值水平普遍不低，因此下半年的機會在于好的行業(yè)，好的細分板塊帶來的投資機會，風險在于估值普遍變高下，個股波動率的上升會變得更加劇烈。

長城基金首席經濟學家向威達指出，由于A股今年春節(jié)以來一直在持續(xù)震蕩調整，大部分風險已經釋放。A股當前的估值并不過分，市場短期上漲的空間無法判斷，但A股今年的行情并沒有走完，基本面不支持A股持續(xù)大幅度下跌，投資者不用過度悲觀。

看好新能源、電子等方向

下半年A股何去何從？有哪些具體投資方向？中庚基金給出了三個方向：一是廣義制造業(yè)：尤其是偏中上游的制造業(yè)，具有持續(xù)較高成長能力，基本面與估值雙重彈性較大；二是中上游順周期和銀行/地產/保險：基本面及盈利風險已較充分釋放，估值較便宜，存在業(yè)績和估值雙擊的可能，整體風險補償較高；三是偏成長的行業(yè)：如電子、新材料、機械及高端制造等。

“下半年我們相對看好更加好的行業(yè)，例如新能源，醫(yī)藥等方向，好的細分板塊下帶來的個股機會，在估值普遍高企的情況下，對細分板塊的把握或將成為重中之重，其次，我們也將關注非共識行業(yè)，估值與贏利匹配的個股機會，爭取賺逐季業(yè)績改善的錢，我們認為也是相對看得到，看得懂的機會，但是需要通過更多的研究去挖掘?！敝Z德基金經理應穎表示。

而對于周期性行業(yè)，應穎認為，周期性行業(yè)受益于通脹的預期和經濟復蘇的持續(xù)，在中報期間或將成為盈利改善較為顯著的方向，在下半年，部分供給與需求匹配的行業(yè)，亦是有機會的。

浙商基金智能權益投資部副總經理向偉表示，科技板塊內，新能源和半導體在本次反彈過程中充當了先鋒的角色，但由于整體估值不算太低，因此部分龍頭品種在本次反彈過程中表現平平。比較看好電子行業(yè)中的半導體上下游產業(yè)鏈、光學產業(yè)鏈，以及軍工行業(yè)中中報有望業(yè)績率先反轉的上游材料、元器件、零部件制造等子行業(yè)。

展望后市，向威達建議投資者從中期的角度繼續(xù)逢低重點關注以半導體產業(yè)鏈為代表的科技股和軍工產業(yè)鏈，繼續(xù)逢低重點關注汽車電動化及汽車軟硬件智能化產業(yè)鏈和新能源產業(yè)鏈。碳減排、碳中和與中國經濟轉型的長期邏輯將會對中國的產業(yè)結構和產業(yè)的組織結構產生深遠的影響。未來上游原材料產品價格的波動性將會逐步減少，其價格波動的中樞有可能逐步抬高，行業(yè)的盈利能力也越來越穩(wěn)定。周期性行業(yè)當前的估值依然在歷史的低位，建議投資者逢低重點關注。

銀華基金建議，在行業(yè)配置上，建議均衡配置，一是建議逐步降低周期配置比例，配置銀行等低估值行業(yè)以及自動化、汽車零部件等受益于全球經濟復蘇、出口產業(yè)鏈的偏中游制造類行業(yè)；二是中期看好受益于行業(yè)格局以及景氣度仍較好的成長類子行業(yè)，如新能車、面板及軍工等行業(yè)。