早秈稻期貨經(jīng)過近期的調(diào)整之后，9月合約已經(jīng)企穩(wěn)于2030~2040元/噸一線，在早秈稻最低收購價提價支撐以及早秈稻生長形勢不容樂觀的背景下，早秈稻期貨繼續(xù)下探的空間基本封殺，但國家手中握有充足的稻谷糧源又在一定程度上制約早秈稻期貨反彈空間，預(yù)計后市早秈稻期貨價格將維持區(qū)間震蕩行情。

早秈稻最低收購價提高60元至1860元/噸，抬高早秈稻期貨運行底部
 
　　2010年早秈稻最低收購價較上年提高60元/噸至1860元/噸，現(xiàn)貨價格的提高，在一定程度上會抬高早秈稻期貨價格運行底部。從最低收購價的執(zhí)行看，在早秈稻集中上市時期，若價格普遍低于最低收購價就會啟動預(yù)案；若市場收購價高出最低收購價，則預(yù)案不啟動。早秈稻最低收購價政策的實行，對早秈稻期價形成關(guān)鍵支撐。另外從新近發(fā)布的小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案發(fā)現(xiàn)，預(yù)案將依據(jù)市場變化啟動更迅速，托市效果將更顯著。

天氣條件對早秈稻生長產(chǎn)生不利影響
 
　　今年以來，江西省平均降雨量達1070毫米，比多年平均多41%，比1998年同期還多10%，列歷史第一位。3月上旬就發(fā)生了歷史罕見的早汛，入汛以來，全省平均降雨量627毫米，比多年均值多55%，比1998年同期多97%。特別是5月份以來，已連續(xù)遭遇5輪持續(xù)強降雨襲擊。湖南省也面臨相似的境況，降雨量大超多年均值。
 
　　持續(xù)低溫陰雨天氣條件對早秈稻播種、育秧、栽插、分蘗和生長都產(chǎn)生了不利影響，主要表現(xiàn)在：一是前期發(fā)芽慢，播種稍有推遲；二是秧苗生長滿，秧苗較弱小細長，局部出現(xiàn)秧苗葉片發(fā)黃的現(xiàn)象；三是直播早稻爛種爛秧較為嚴重；四是由于降雨天氣太多，不利于早稻大田移栽田間作業(yè)開展；五是插秧后早稻生長發(fā)育慢，返青時間延長，分蘗速度減慢。持續(xù)的陰雨天氣已經(jīng)對早秈稻生長產(chǎn)生了實質(zhì)性的影響，有效分蘗的減少將直接影響早稻單產(chǎn)。如果早秈稻主產(chǎn)區(qū)后期仍遭遇強降水，較長時間的光照不足及低溫陰雨天氣將使早秈稻單產(chǎn)面臨下降的風(fēng)險。

相關(guān)品種價格高企制約早秈稻期貨下跌

早秈稻與中晚秈稻、粳稻、小麥、玉米的消費比價關(guān)系最為重要，這些替代品的產(chǎn)量、價格及消費的變化對早秈稻價格將產(chǎn)生影響?，F(xiàn)階段國內(nèi)粳稻與南方秈稻的價差已經(jīng)拉大至500元/噸，秈稻對粳稻的替代作用增強。再加上近期國家已經(jīng)停止在南方地區(qū)投放粳稻，而加工企業(yè)粳稻庫存總量低于常年同期水平，秈稻消費有望好轉(zhuǎn)。另外，當(dāng)前相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格相對堅挺，玉米期現(xiàn)貨價格一直走強，玉米和秈稻的比值已遠遠高于歷史均值水平。南昌市場上，玉米價格突破2200元/噸，把早稻價格遠遠的甩在后面。相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格堅挺將限制早秈稻期貨價格下跌空間。
 
　　通貨膨脹預(yù)期增強，早秈稻價格有順勢而上的動能
 
　　貨幣量化寬松，低利率執(zhí)行強化了市場流動性繼續(xù)寬松的格局， CPI指數(shù)有突破紅線的跡象，市場通脹預(yù)期不減。4月份CPI同比上漲2.8%，發(fā)改委18日預(yù)計5、6月份CPI有望達到3%，通脹預(yù)期加強，會進一步加強市場對糧食價格看漲的預(yù)期，早秈稻概莫能外。
 
　　管理通貨膨脹，政策逐步收緊
 
　　通貨膨脹預(yù)期的增強，國家開始出臺政策進行管制。隨著國家對新增貸款總量的控制，央行2010年三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場預(yù)期加息的到來等等退出極度寬松的貨幣政策舉措，資金撤離市場令空頭氛圍彌漫，甚至09年漲幅較小的農(nóng)產(chǎn)品也上行承壓。
 
　　稻谷庫存高企，臨儲秈稻拍賣持續(xù)低迷
 
　　2010/11年度全球大米產(chǎn)量較上年增加1757萬噸，達到創(chuàng)紀錄的45974萬噸，增幅4%，全球大米消費則增加1088萬噸達到45344萬噸，，增2.5%。期末庫存增加603萬噸，或增7%，達到9662萬噸，存消比21.3%。
 
　　2010/11年度中國大米產(chǎn)量預(yù)估增加50萬噸達到13750萬噸，增幅較小，消費方面，增加100萬噸消費達到13550萬噸，期末庫存增加143萬噸達到4228萬噸，存消比31.2%,高于上年度30.4%的比率。2009/10年度稻谷年末庫存節(jié)余1371萬噸（國糧中心數(shù)據(jù)），較上年增加389.3萬噸或同比增40%。
 
　　臨儲早秈稻競價交易情況是市場持續(xù)關(guān)注題材，截至5月20日，累計進行了41次臨儲稻谷競價交易，共拍賣早秈稻56.91萬噸，08年中晚秈稻222.29萬噸，09年中晚秈稻38.27萬噸。自開拍以來，秈稻平均成交率不超過20%，且近期秈稻拍賣投放力度加大，4月15日以來每期投放200萬噸，較前期增加50萬噸，短期供給加大令市場承壓。當(dāng)前08年臨儲秈稻剩余總量630.8萬噸， 09年最低收購價秈稻剩余總量815.23萬噸。消費未見明顯好轉(zhuǎn)，巨大的庫存量將制約早秈稻期貨價格的反彈的高度。
 
　　早秈稻期貨9月合約經(jīng)過近2個月的下跌，探至2025元/噸低點后小幅反彈，在近期早秈稻主產(chǎn)區(qū)低溫寡照天氣影響早秈稻生長以及最低收購價提價的支撐下，早秈稻期貨繼續(xù)下探的動能不足，9月合約調(diào)整后存在技術(shù)反彈的可能，但早秈稻近月合約保持相對穩(wěn)定制約9月合約價格反彈的高度，早秈稻期貨后市走勢仍將維持區(qū)間震蕩行情。