滬膠超跌至低點(diǎn)20890后受到浙江資金大量進(jìn)場(chǎng)搶反彈影響，價(jià)格三步一回頭回歸至前期低點(diǎn)附近，周二主力再聚集巨量資金謀求更高反彈區(qū)間，然后晚間歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂愈演愈烈，以倫銅、原油為代表的商品應(yīng)聲下跌，歐美股市走勢(shì)亦不景氣。在這樣的背景下，基本面尚不樂觀的滬膠難以走出大級(jí)別反彈行情，投資者可繼續(xù)關(guān)注逢高放空機(jī)會(huì)。

通過觀察滬膠4月中旬后走勢(shì)就可以發(fā)現(xiàn)，此輪中級(jí)下跌并不是其基本面引起的，當(dāng)然基本面利空因素逐漸聚集起到了推波助瀾的作用。商品市場(chǎng)呈現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)便是罪魁禍?zhǔn)住?500億歐元救助基金尚發(fā)力，危機(jī)又進(jìn)一步。 西班牙央行接管了儲(chǔ)蓄銀行CajaSur，因?yàn)榭焖僭鲩L(zhǎng)的不良房地產(chǎn)貸款顯著破壞了其償債能力，這也令市場(chǎng)擔(dān)憂歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)蔓延至銀行業(yè)； IMF向西班牙政府發(fā)出了警告，敦促西班牙緊急改革該國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和銀行體系，以避免陷入希臘所面臨的經(jīng)濟(jì)問題。投資者擔(dān)憂債務(wù)危機(jī)破壞脆弱的歐洲復(fù)蘇，韓國(guó)及朝鮮之間的沖突也急速拖累全球市場(chǎng)下滑。同時(shí)據(jù)預(yù)測(cè)晚些時(shí)候公布的美國(guó)原油庫(kù)存可能再次提升，在過去17周內(nèi)，美國(guó)的石油庫(kù)存將有16周增加，原油期貨沒有企穩(wěn)跡象，這在很大程度上限制了橡膠(資訊,行情)期貨的反彈空間。
 
　　橡膠的基本面也充斥著居多利空。主要是供應(yīng)旺季的來臨，通過歷史對(duì)比圖就可以發(fā)現(xiàn)，每年6月開始是橡膠走勢(shì)最容易發(fā)生大幅下跌的季節(jié)，因大量新膠上市，供需面不支持膠價(jià)上漲。今年價(jià)格提前兩個(gè)月便開始調(diào)整，橡膠供應(yīng)速度大大加快，投機(jī)商減少加快了割膠至終端需求的流轉(zhuǎn)時(shí)間，而需求卻呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，具體表現(xiàn)在汽車行業(yè)庫(kù)存高企，銷售增長(zhǎng)率逐步降低；輪胎企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，下游產(chǎn)品銷售不暢，工廠、貿(mào)易商庫(kù)存較高。目前橡膠加工廠、現(xiàn)貨的貿(mào)易商被套居多，比較支持膠價(jià)上漲以便于解套，而現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)歷了前期采購(gòu)高峰后，再次出現(xiàn)僵持局面，下游需求廠商并不認(rèn)可。
 
　　滬膠從k線圖上看，江恩經(jīng)典三重頂已經(jīng)形成，中級(jí)下跌目標(biāo)應(yīng)該在19000點(diǎn)左右，但是短線反彈還未觸及壓力位22850點(diǎn)一線，預(yù)計(jì)還會(huì)有些許反彈動(dòng)能，且主力大規(guī)模進(jìn)入謀求反彈，在市場(chǎng)心理上形成很大的帶動(dòng)作用，滬膠走勢(shì)明顯較強(qiáng)于其他能源化工板塊品種。從中線來看，宏觀上諸多矛盾沒有有效解決，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)目前只顯露了冰山一角，不支持歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，無論是心理層面還是經(jīng)濟(jì)層面都造成了很大損傷；國(guó)內(nèi)加息預(yù)期雖有所緩和，但是周小川在中美經(jīng)濟(jì)對(duì)話中稱貨幣政策將重點(diǎn)考慮國(guó)內(nèi)因素，加息預(yù)期始終是懸在頭頂上的達(dá)摩克利斯之劍；天膠進(jìn)入6月后供應(yīng)呈現(xiàn)遞增之勢(shì)是不爭(zhēng)的事實(shí)，而高消費(fèi)卻不能得到有效維持。因而綜合這些利空因素，我們認(rèn)為滬膠的反彈高度很有限，投資者應(yīng)少參與反彈行情，及早布局中線，可在22500點(diǎn)附近進(jìn)行試探性放空， 22850-23000點(diǎn)區(qū)間是比較安全的放空區(qū)域，目標(biāo)位為20500、19000點(diǎn)。短線滬膠反彈動(dòng)能尚存，建議短線參與。