近期，上市公司股東的被動(dòng)減持賺足了眼球。據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計(jì)，6月1日至6月17日，有21家上市公司披露了股東被動(dòng)減持的公告。

被動(dòng)減持的股東包括實(shí)際控制人、控股股東、控股股東一致行動(dòng)人、持股5%以上股東等。被動(dòng)減持的原因有多個(gè)方面：公司股東存在債務(wù)糾紛，被司法劃扣、司法拍賣；大股東股票質(zhì)押違約遭遇強(qiáng)制平倉(cāng)；受可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股及前期公司股東減持的影響，股東的持股比例被動(dòng)稀釋等。

如，6月16日，一家創(chuàng)業(yè)板上市公司公告稱，由于公司持股5%以上股東有借貸合同糾紛，法院決定對(duì)其持有的股票予以司法處置強(qiáng)制變現(xiàn)，由華泰證券協(xié)助執(zhí)行。華泰證券擬自本公告日起2個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易方式減持公司股份1380萬(wàn)股，占公司總股本的2.06%。6月17日，一家主板上市公司發(fā)布公告稱，公司董事、總經(jīng)理、實(shí)控人質(zhì)押給廣發(fā)證券股份有限公司的公司股票因觸發(fā)協(xié)議約定的逾期條款，779.2萬(wàn)股股票被廣發(fā)證券處置導(dǎo)致其被動(dòng)減持，占公司總股本的1%。

上市公司股東被動(dòng)減持的情況備受市場(chǎng)關(guān)注。在滬深交易所互動(dòng)平臺(tái)上，投資者追問(wèn)相關(guān)公司，股東被動(dòng)減持對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理是否產(chǎn)生影響？被動(dòng)減持后才啟動(dòng)披露信息工作是否合適？

粵開(kāi)證券研究院首席市場(chǎng)分析師李興表示，相較于股東主動(dòng)減持，被動(dòng)減持可能在短期內(nèi)對(duì)公司二級(jí)市場(chǎng)估值影響更大。尤其是公司主要股東陷入債務(wù)糾紛，導(dǎo)致持有股份被司法劃扣或拍賣的被動(dòng)減持，有可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大不確定性影響，從而可能導(dǎo)致公司股價(jià)大幅下跌。

“當(dāng)然，股東被動(dòng)減持原因很多，也有可能是公司戰(zhàn)略調(diào)整，帶來(lái)后續(xù)兼并重組預(yù)期，所以也有部分上市公司發(fā)布被動(dòng)減持公告后股價(jià)上漲。”李興表示，總體來(lái)看，投資者還是要重點(diǎn)關(guān)注上市公司經(jīng)營(yíng)情況以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，優(yōu)選經(jīng)營(yíng)佳、賽道好的優(yōu)質(zhì)公司，分享企業(yè)發(fā)展和行業(yè)擴(kuò)張的紅利。

至于被動(dòng)減持行為存在的信息披露問(wèn)題，巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)丁臻宇表示，大股東、董監(jiān)高、持股5%以上股東，具有持股優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)、持股成本優(yōu)勢(shì)，其減持股份直接涉及二級(jí)市場(chǎng)的股票交易秩序，盡管觸發(fā)被動(dòng)減持的原因不一樣，減持的時(shí)間、數(shù)量往往不由股東自主決定，但被動(dòng)減持的比例、時(shí)點(diǎn)、披露的監(jiān)管要求不會(huì)因此而“打折”。

根據(jù)《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》和《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》，因司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈(zèng)予、可交換債換股、股票權(quán)益互換等減持股份的，適用該細(xì)則。

根據(jù)《細(xì)則》，股東在減持的事前、事中、事后，須披露相關(guān)信息。具體包括，在減持實(shí)施的15日前公告減持計(jì)劃，披露減持股份的數(shù)量、來(lái)源、原因、時(shí)間區(qū)間、價(jià)格區(qū)間等信息；在減持時(shí)間或數(shù)量過(guò)半時(shí)，公告減持進(jìn)展；在減持實(shí)施完畢后，公告減持結(jié)果。由此可見(jiàn)，主動(dòng)減持和被動(dòng)減持的信披要求是一樣的。

丁臻宇認(rèn)為，強(qiáng)化股份減持包括被動(dòng)減持的信息披露，有助于維護(hù)證券交易秩序，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，保護(hù)投資者特別是中小投資者的利益。