今日，滬深兩市開盤漲跌不一，開盤后在多個(gè)權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下，指數(shù)快速上行，并呈現(xiàn)連續(xù)拉升。此后，股指一度沖高回落，但仍于紅盤上方運(yùn)行。午后，科技板塊爆發(fā)，多板塊上漲激發(fā)市場(chǎng)活力，成交熱情逐步升溫。盤面上，電子板塊大漲領(lǐng)銜，電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車以及通信等表現(xiàn)搶眼，而休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、建筑材料等走低。

隔夜，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%不變，將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)從0.1%調(diào)整至0.15%。不過，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2023年底前加息兩次，早于3月時(shí)的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，A股已經(jīng)先跌為敬了，這足以說明會(huì)議對(duì)于A股的巨大影響，尤其是當(dāng)前全球流動(dòng)性拐點(diǎn)擔(dān)憂的關(guān)鍵時(shí)刻！會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹預(yù)期也在修改，可能會(huì)高于預(yù)期，對(duì)于加息，也有修正，至少比此前3月說的要提前，意思就是加息會(huì)提前。那這種情況，新興市場(chǎng)資金存在流出的預(yù)期和趨勢(shì)，尤其是高估值品種，對(duì)A股也是相對(duì)不利的，需要謹(jǐn)慎！

國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)方面，5月的PMI新訂單、新出口訂單、工業(yè)生產(chǎn)、投資、社融、房企資金來源等多項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)出現(xiàn)下滑，有的是連續(xù)三個(gè)月下滑，而大宗商品價(jià)格通脹指數(shù)則處于近幾年高位，這是經(jīng)濟(jì)周期正逐步從復(fù)蘇轉(zhuǎn)入過熱和滯脹的基本特點(diǎn)。往后看，這種趨勢(shì)可能延續(xù)，對(duì)市場(chǎng)的總體支撐或許也將減弱。

所以，實(shí)際上當(dāng)前盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在延續(xù)，流動(dòng)性也相對(duì)穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后半期以及全球流動(dòng)性拐點(diǎn)擔(dān)憂下，市場(chǎng)想要縱深發(fā)展的難度還是比較大的，更多的將還是維持結(jié)構(gòu)性行情，期間還需謹(jǐn)防指數(shù)可能的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

回到市場(chǎng)中，科技股近期井噴，這主要得益于行業(yè)景氣度的提升以及業(yè)績(jī)的較強(qiáng)支撐。比如此前持續(xù)提到的半導(dǎo)體，今日迎來集中式的大漲，這就是說典型的高景氣的提振。同時(shí)，我們也看到，較低估值以及較強(qiáng)業(yè)績(jī)之下，此前回調(diào)多日的科創(chuàng)板的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。而與此同時(shí)，高估值品種整體保持震蕩，甚至階段性的回撤，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生較大變化，行情繼續(xù)轉(zhuǎn)向低估值以及強(qiáng)業(yè)績(jī)品種。

總體看，市場(chǎng)仍處于2019年以來的牛市行情，只不過牛市進(jìn)入后半程。此時(shí)，市場(chǎng)全局性牛市已經(jīng)結(jié)束，更多的還是結(jié)構(gòu)性行情，部分板塊以及部分個(gè)股的牛市。從全局來看，低估值以及強(qiáng)業(yè)績(jī)?nèi)允鞘袌?chǎng)的主基調(diào)，而高估值類品種后期整體上行空間或被限制。對(duì)于接下來的市場(chǎng)，不建議重倉(cāng)操作，更多的是適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。