金融市場動(dòng)蕩影響油脂走勢(shì)

　　目前在世界經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中逐步復(fù)蘇之際，階段性、區(qū)域性問題不時(shí)出現(xiàn)，其中歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)尤甚。受其拖累，歐元持續(xù)下跌，進(jìn)而推動(dòng)美元上漲。國外金融環(huán)境惡化，而國內(nèi)市場亦有內(nèi)憂。國家調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)，對(duì)股市產(chǎn)生顯著影響。逐步走高的CPI指數(shù)令通脹擔(dān)憂加劇，加息傳聞不絕于耳。股市連續(xù)下挫，拖累商品市場走勢(shì)。國內(nèi)外金融環(huán)境對(duì)油脂市場走勢(shì)均有不利影響。

　　基金凈多持倉數(shù)量下降

　　金融環(huán)境的動(dòng)蕩加重經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，另外大豆供給前景寬松加重了市場看空心理。截至5月18日，商品基金在大豆市場凈多持倉為33219手，較4月20日減少23073手，指數(shù)基金在大豆市場凈多持倉為173335手，較4月20日減少1763手。截至5月18日，商品基金在豆油市場凈持倉轉(zhuǎn)為空頭，凈空持倉為8221手，指數(shù)基金在豆油市場凈多持倉為107866手，較4月20日減少1316手。

　　國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量維持高位

　　2010年國內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量仍維持高位，4月份我國進(jìn)口大豆420萬噸，較3月份401萬噸的進(jìn)口量增加19萬噸，連續(xù)第二個(gè)月增加，較上年同期371萬噸的進(jìn)口量增加49萬噸，增幅為13.2%，預(yù)計(jì)近三個(gè)月進(jìn)口大豆到港量均會(huì)超過500萬噸?？傮w大豆進(jìn)口數(shù)量偏多，大豆原料供給充裕。大豆供給充裕，在油廠正常開機(jī)的情況下，豆油供給上升。不過，由于我國限制阿根廷豆油進(jìn)口導(dǎo)致豆油進(jìn)口減少，經(jīng)過大豆折油計(jì)算，豆油總供應(yīng)量低于去年同期水平，這對(duì)豆油走勢(shì)具有一定支撐作用。

　　油廠壓榨利潤進(jìn)入虧損狀態(tài)

　　5月份進(jìn)口大豆到港成本略有降低，不過其對(duì)加工收益的影響被豆油、豆粕價(jià)格的下跌抵消，沿海油廠初榨收益進(jìn)一步降低。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月21當(dāng)周，到港的進(jìn)口大豆成本為3450元/噸，以此為基礎(chǔ)測算的油廠初榨平均加工虧損2元/噸，開始由盈利轉(zhuǎn)為虧損。大豆壓榨利潤進(jìn)入虧損狀態(tài)，對(duì)于后期國內(nèi)進(jìn)口大豆采購數(shù)量將產(chǎn)生一定影響。

　　綜合來看，美豆已接近成本線，價(jià)格繼續(xù)下跌意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市仍以振蕩走勢(shì)為主。對(duì)于國內(nèi)油脂市場而言，6月份進(jìn)口大豆壓力較為集中，將限制油脂油料市場走勢(shì)，但油脂油料市場的價(jià)值洼地效應(yīng)將支撐走勢(shì)，油脂市場整體將維持振蕩走勢(shì)。