隨著股指期貨的推出，A股市場(chǎng)再次對(duì)“T+0”交易充滿了呼吁。一些業(yè)內(nèi)人士也就A股“T+0”交易問題各抒己見。如經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠就明確表示支持“T+0”。謝國忠認(rèn)為，T+0不是個(gè)壞事情，T+0帶來的最直接影響是能夠使交易更加頻繁，從而加快市場(chǎng)資金流動(dòng)。對(duì)普通投資者而言，T+0也能夠更好地實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)的匹配，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

　　應(yīng)該說，一些主張“T+0”交易者所表述的“T+0”交易的種種優(yōu)越性，在一定程度上是存在的。但中國股市畢竟不是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，“T+0”交易給中國股市帶來的負(fù)面影響不可小視，在這個(gè)問題上監(jiān)管部門務(wù)必慎重從事。

　　正如謝國忠所言，T+0帶來的最直接影響是能夠使交易更加頻繁，從而加快市場(chǎng)資金流動(dòng)。不過，這正表明了 “T+0”交易助長(zhǎng)投機(jī)炒作的本質(zhì)。這對(duì)于中國股市來說，無疑是致命的。一直以來，中國股市就是一個(gè)投機(jī)市，投機(jī)炒作成為中國股市的主流。最明顯的事實(shí)就是，投資者進(jìn)行股票投資的換手率偏高。即便是高舉價(jià)值投資大旗的投資基金，同樣如此。根據(jù)對(duì)基金年報(bào)統(tǒng)計(jì)，2009年封閉式、開放式股票型和開放式混合型基金的周轉(zhuǎn)率分別為 437.20%、716.61%和694.69%。而換手最頻繁的前10只基金，其平均換手率都在1000%以上?？梢哉f，在中國股市里缺什么也不缺投機(jī)炒作，用“T+0”交易來刺激交易更加頻繁，只會(huì)使中國股市在投機(jī)炒作的泥潭里越陷越深。

　　當(dāng)然，筆者也留意到支持“T+0”交易者中有這種觀點(diǎn)的存在，那就是認(rèn)為國外成熟市場(chǎng)均采用T+0的制度，并沒有使得市場(chǎng)相對(duì)A股更加劇烈；A股交易制度改為T+0，市場(chǎng)不一定劇烈波動(dòng)。這種觀點(diǎn)顯然是站不住腳的。正如持這種觀點(diǎn)的人們所看到的那樣，實(shí)現(xiàn)“T+0”交易的國外市場(chǎng)是“成熟”的市場(chǎng)，而A股并不是成熟市場(chǎng)，所以我們不能因?yàn)閲獬墒焓袌?chǎng)實(shí)行“T+0”交易，就要求A股市場(chǎng)也實(shí)行“T+0”交易，這是沒有可比性的。

　　而且，股指期貨交易實(shí)行“T+0”交易并不意味著A股就要實(shí)行 “T+0”交易。畢竟股指期貨與A股市場(chǎng)是兩個(gè)不同的市場(chǎng)，股指期貨是保證金交易，股票市場(chǎng)是現(xiàn)金足額交易，二者存在很大不同，交易制度沒必要完全對(duì)接。

　　當(dāng)然，投資者在操作正確的情況下，“T+0”交易有利于投資者回避風(fēng)險(xiǎn)。但“T+0”交易終究是一把雙刃劍，投資者一旦操作失誤，則只會(huì)增加自己的投資損失?！癟+0”交易給券商等中介帶來經(jīng)濟(jì)收益不假，但券商們所賺的不正是投資者所損失的么？所以，在A股市場(chǎng)不成熟的情況下，推出“T+0”交易沒必要操之過急。