寬幅整理，滬鋼反彈仍需觀察整體環(huán)境

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,278元/噸跳空高開(kāi)，之后價(jià)格在高位維持震蕩，并繼續(xù)小幅走高，收盤前價(jià)格大幅拉漲，尾盤以2.61%的幅度收漲至4,318元/噸，比上一交易日（21日）結(jié)算價(jià)上漲110元/噸，成交量為2,764,508手，持倉(cāng)量為1,175,894手。

統(tǒng)計(jì)顯示，4月份，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石的平均價(jià)格為111.26美元/噸。其中，巴西、澳大利亞和印度鐵礦石的平均價(jià)格分別為109.1美元/噸、114.3美元/噸和112.6美元/噸。2010年1-4月，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.1億噸，同比增長(zhǎng)11.6%。其中，4月份進(jìn)口5530萬(wàn)噸，同比下降2.9%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，建筑鋼材價(jià)格小幅調(diào)整，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的下跌之后，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，價(jià)格跌幅收窄，需求也略有好轉(zhuǎn)。后市仍存在眾多不確定性因素，庫(kù)存雖繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但仍然處于高位。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4418元/噸（實(shí)重），較昨日上漲14元；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為4181元/噸，較昨日上漲10元。

原材料方面，礦石市場(chǎng)整體平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)整體運(yùn)行依然遲緩，各地區(qū)市場(chǎng)尚無(wú)明顯起色，買賣雙方多處于觀望狀態(tài)，大部分礦選企業(yè)出貨意愿不大，為此整體市場(chǎng)價(jià)格基本保持穩(wěn)定。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)繼續(xù)回落至151美元/噸，國(guó)內(nèi)河北唐山礦維持1180元/噸。

從盤面上看，螺紋鋼主力1010合約早盤再度沖高，午盤再度站上10日均線，后跟隨上證跳水，整日寬幅整理。當(dāng)前多頭推漲的動(dòng)能并未有效聚集，持倉(cāng)量大幅減少，多空在4300一線仍有爭(zhēng)奪。當(dāng)前宏觀環(huán)境尚未穩(wěn)定，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響仍舊延續(xù)，螺紋鋼向上走勢(shì)仍舊阻力重重。操作上，日內(nèi)短線操作，中線多單可暫時(shí)觀望等待股市企穩(wěn)后再入場(chǎng)。

商品集體走軟 滬膠低位震蕩

受今日商品市場(chǎng)集體走軟影響，滬膠以疲軟態(tài)勢(shì)收盤。主力 1009 合約以 21945 元 / 噸高開(kāi)，全天收于 21955 元 / 噸，較前一交易日下跌 210 元 / 噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，泰國(guó) USS3 橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周一 (5 月24 日 ) 大漲，報(bào)每公斤 109.27-111.29 泰銖， 21 日為每公斤 106.81 泰銖，因供應(yīng)仍緊俏且工廠為履行合約而買入橡膠。泰國(guó)南部一出口商表示，一直在下雨，農(nóng)戶無(wú)法進(jìn)行割膠。目前的市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入割膠期，但過(guò)去幾周的雨季一定程度上影響到泰國(guó)和馬來(lái)西亞的天然膠生產(chǎn)。從而為膠價(jià)提供支撐。

國(guó)際橡膠聯(lián)盟 (IRCO) 近日稱，近期橡膠價(jià)格料在當(dāng)前價(jià)位震蕩整理，因泰國(guó)原材料供應(yīng)依舊吃緊，且需求增加，受主要消費(fèi)企業(yè)持有的庫(kù)存數(shù)量急劇下降影響。球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能預(yù)計(jì)也將有所回升，其中也包括全球三大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)，泰國(guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞。

西班牙央行近期表示國(guó)內(nèi)小型儲(chǔ)蓄銀行 CajaSur 被官方接管。此消息令市場(chǎng)擔(dān)憂其它儲(chǔ)蓄銀行可能在西班牙試圖削減政府支出和修復(fù)公共財(cái)務(wù)狀況時(shí)可能要求注資。平靜了多日的市場(chǎng)再度籠罩在主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的陰影下。歐元的下跌使美元指數(shù)再度走強(qiáng)并令全球商品市場(chǎng)承壓。不過(guò)昨日美國(guó)發(fā)布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然較好。全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì) (NAR) 公布美國(guó) 4 月成屋銷售增長(zhǎng) 7.6% ，年率為 577 萬(wàn)戶，高于預(yù)估的 565 萬(wàn)戶。

受到西班牙銀行接管事件的打壓，全球商品市場(chǎng)再度承壓下行。筆者認(rèn)為，商品市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性很低，膠價(jià)難以出現(xiàn)深幅下挫。但主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的陰影不會(huì)馬上過(guò)去，近期的商品市場(chǎng)仍將受到這方面因素的影響而出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。短期而言，滬膠正處在低位震蕩過(guò)程中。

銀行接管事件利空 銅市再度承壓

隔夜西班牙監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管一家本地儲(chǔ)蓄銀行的事件令投資者聯(lián)想到歐洲金融機(jī)構(gòu)面臨希臘債券持倉(cāng)的潛在損失。美元的走強(qiáng)限制銅價(jià)漲幅， LME 期銅上漲 120.5 美元至 6944.5 美元 / 噸。今日滬銅小幅低開(kāi)，盤中窄幅震蕩，主力 1008 合約以 54620 元 / 噸開(kāi)盤，全天收于 54140 元 / 噸，較前一交易日下跌 1090 元 / 噸。

西班牙央行近期表示國(guó)內(nèi)小型儲(chǔ)蓄銀行 CajaSur 被官方接管。此消息令市場(chǎng)擔(dān)憂其它儲(chǔ)蓄銀行可能在西班牙試圖削減政府支出和修復(fù)公共財(cái)務(wù)狀況時(shí)可能要求注資。平靜了多日的市場(chǎng)再度籠罩在主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的陰影下。歐元的下跌使美元指數(shù)再度走強(qiáng)并令全球商品市場(chǎng)承壓。不過(guò)昨日美國(guó)發(fā)布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然較好。全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì) (NAR) 公布美國(guó) 4 月成屋銷售增長(zhǎng) 7.6% ，年率為 577 萬(wàn)戶，高于預(yù)估的 565 萬(wàn)戶。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，有官方人士稱，當(dāng)前應(yīng)防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)性減慢。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策過(guò)早、過(guò)快以及過(guò)大程度的退出不是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的最好選擇。同時(shí)要審慎出臺(tái)新的緊縮政策。西方分析師認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)對(duì)收緊貨幣政策態(tài)度更為謹(jǐn)慎，且美國(guó)仍然在復(fù)蘇軌道之上，銅和其他金屬的需求似乎注定將持續(xù)增長(zhǎng)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬現(xiàn)銅交易升水為 +100~+250 元，平水銅成交于 54850-55050 元 / 噸，升水銅成交于 54950~55150 元 / 噸。早市期銅低開(kāi)引市場(chǎng)憂慮反彈曇花一現(xiàn)，供需兩方面均表現(xiàn)謹(jǐn)慎。 11 ： 00 后期銅突然推高，現(xiàn)貨升水調(diào)降， 55000 元以上銅價(jià)尚需反復(fù)測(cè)試整固。

全球金融市場(chǎng)的大幅下挫一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)二次探底的擔(dān)憂。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段的主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)很難導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)二次探底。主要經(jīng)濟(jì)體良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以及歐元區(qū)高達(dá)一萬(wàn)億美元的救助方案都是防止經(jīng)濟(jì)垮臺(tái)的重要基礎(chǔ)。當(dāng)滬銅下探至 2 月初低點(diǎn)時(shí)，成交量明顯放大，體現(xiàn)了市場(chǎng)多頭在該位置入場(chǎng)的積極性。整體看來(lái)，目前的銅價(jià)正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的低谷。雖然主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)這一事件有可能令市場(chǎng)再度承壓下行，但下方的空間應(yīng)該比較有限，而徹底走熊的可能性更小。在西班牙銀行接管事件以及官方澄清“三年內(nèi)物業(yè)稅免談”措施的打擊下，今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)集體走陰，滬銅也小幅收低。從 K 線形態(tài)來(lái)看，依然處在低位震蕩態(tài)勢(shì)，建議觀望。

現(xiàn)階段，銅價(jià)仍處于低位震蕩態(tài)勢(shì)，建議離場(chǎng)觀望。

午盤后演繹跳水，期糖亦難擺脫震蕩格局

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約 1101 價(jià)格早盤弱勢(shì)低開(kāi)后步入震蕩格局，午盤后價(jià)格出現(xiàn)一波跳水行情，最低價(jià) 4731 元 / 噸，最高價(jià) 4793 元 / 噸，收盤價(jià) 4731 元 / 噸，較昨日收盤價(jià)下跌 86 元 / 噸，持倉(cāng)量減少 30178 手至 60.5 萬(wàn)手。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5080 元 / 噸，上調(diào) 10 元 / 噸，成交可以，中間商報(bào)價(jià) 5050 元 / 噸，船板報(bào)價(jià) 5100 元 / 噸，成交少；柳州，集團(tuán)報(bào)價(jià) 5100-5120 元 / 噸，持穩(wěn)，暫無(wú)成交；中間商報(bào)價(jià) 5005 元 / 噸，下調(diào) 25 元 / 噸，銷量不大。

云南：昆明報(bào)價(jià) 4880-4900 元 / 噸，下調(diào) 20 元 / 噸，有待成交配合；甸尾商家暫無(wú)報(bào)價(jià)，集團(tuán)維持昨日 4870 元 / 噸的報(bào)價(jià)，暫無(wú)成交。

湛江：糖廠倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià) 5070 元 / 噸，站臺(tái)報(bào)價(jià) 5120 元 / 噸，持穩(wěn)，成交一般。

新疆：烏魯木齊，主流報(bào)價(jià) 4950 元 / 噸左右，持穩(wěn)，成交清淡。

總體來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)集團(tuán)白糖報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，且成交一般。而中間商報(bào)價(jià)卻出現(xiàn)下調(diào)，成交量卻不大，這反映出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前糖價(jià)買漲不買跌的心態(tài)。短期看，報(bào)價(jià)上調(diào)繼續(xù)上行的壓力較大，因面臨可能的拋儲(chǔ)壓力。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：午盤后商品市場(chǎng)價(jià)格和股指全線跳水，期糖價(jià)格也未能上攻成功。從基本面上看，白糖市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步消息刺激的情況下，糖價(jià)仍將以震蕩為主。技術(shù)層面， 1101 合約震蕩區(qū)間在 4586-4905 元 / 噸。操作上，短線為主，中長(zhǎng)期者仍不宜入市建倉(cāng)。

國(guó)際糖市：

ICE 糖市： 1007 期約糖價(jià)在 15.08-15.75 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后跌 46 個(gè)點(diǎn)收于 15.19 美分 / 磅； 1010 期約糖價(jià)在 15.45-15.96 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動(dòng)跌 33 個(gè)點(diǎn)收于 15.55 美分 / 磅。

本周一糖價(jià)沖擊 15.75 美分 / 磅的 4 周高點(diǎn)后技術(shù)走勢(shì)趨弱，進(jìn)而引發(fā)技術(shù)性拋售壓力增強(qiáng)是導(dǎo)致糖價(jià)大幅回落的主要原因。最近巴西的生產(chǎn)進(jìn)度已加快，巴西產(chǎn)新糖正源源不斷進(jìn)入市場(chǎng)，滿足需求應(yīng)不成問(wèn)題。

期貨中國(guó)聲明：期貨中國(guó)編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。