和訊消息 5月25日，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前仍是政策緊縮觀察期而不是政策放松期，防通脹、遏制地產(chǎn)價(jià)格等宏觀調(diào)控目標(biāo)尚未達(dá)到，政策可以關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的新變化，緊縮預(yù)期增強(qiáng)是大概率事件。

　　此前市場因政策而下跌，而最近三天的上漲，又與基本面上關(guān)于政策放松的猜測有關(guān)。李慧勇認(rèn)為，這是市場的一相情愿，從目前的情況看，至多是政策的觀察期，說政策放松還為時(shí)尚早。

　　今年宏觀調(diào)控的目標(biāo)主要是防止通脹、避免經(jīng)濟(jì)過熱和控制房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲。李慧勇認(rèn)為，目前距離調(diào)控的目標(biāo)也還有很大的差距，因此，宏觀調(diào)控的必要性仍然存在。

　　希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)使得國際經(jīng)濟(jì)的變數(shù)增加，也使得中國出口和經(jīng)濟(jì)的變數(shù)增加。但李慧勇認(rèn)為，希臘債務(wù)危機(jī)演變成為歐洲債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性不大，還不至于動搖經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)。他預(yù)計(jì)，下半年中國出口增速會回落，但全年的出口增長速度仍能達(dá)到21.9％。中國經(jīng)濟(jì)從3月份開始、直到未來2-3個(gè)季度會繼續(xù)減速，但二次探底的可能性不大，因此政策可以關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的新的變化，但目前還沒有到考慮保增長的時(shí)候。

　　李慧勇指出，現(xiàn)在至多是落實(shí)已經(jīng)出臺的宏觀調(diào)控政策，觀察出臺效果的觀察期，而不是政策從緊到松的轉(zhuǎn)折期。他預(yù)計(jì)，如果6月份數(shù)據(jù)尤其是出口數(shù)據(jù)還很好、CPI繼續(xù)攀升、房地產(chǎn)價(jià)格還是高漲，緊縮預(yù)期將會再次增強(qiáng)是大概率事件。而如果把政策觀察期當(dāng)作是政策放松期的話，將是一個(gè)很大的錯誤。

　　李慧勇同時(shí)指出，如果公布的數(shù)據(jù)表明宏觀調(diào)控正在超預(yù)期的方向發(fā)展（例如CPI低于預(yù)期或者房地產(chǎn)價(jià)格漲幅明顯放慢）或者出現(xiàn)了嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長的事件（例如出口增速大幅度下降），宏觀從緊的必要性將改變，政策也會在第一時(shí)間改變，但就目前來看，這是小概率事件。