周四(5月13日)亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，交投于1818附近。周三(5月12日)金價(jià)跌大1.19%，因數(shù)據(jù)顯示美國通脹創(chuàng)2008年9月來最大漲幅，推升美國國債收益率和美元。與此同時(shí)，市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間預(yù)期提前至2022年底。不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然稱通脹是暫時(shí)的，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)行QE政策。美股大跌三日也對金價(jià)有一定的支撐。

日內(nèi)關(guān)注美國4月PPI和初請數(shù)據(jù)，4月PPI料漲至5.8%，因今年以來原材料大幅漲價(jià)。初請數(shù)據(jù)將顯示勞動(dòng)力市場有無繼續(xù)改善的跡象。

基本面利空因素

美國4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)呈現(xiàn)2008年以來最大幅度的上漲，且漲幅超出預(yù)期，加劇了有關(guān)通脹壓力將持續(xù)多久的激烈辯論。

美國勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.8%，幾大類別幾乎全部上漲，表明企業(yè)在需求升溫之際能夠向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁成本壓力。不含食品和能源成本的核心CPI指數(shù)環(huán)比上漲0.9%，為1982年以來最大漲幅。

超出預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)公布后，美國國債大幅下跌，10年期國債收益率收盤時(shí)達(dá)到1.698%。

4月CPI同比漲幅躥升至4.2%，為2008年9月以來最大漲幅，因新冠疫情造成2020年4月指數(shù)格外低。這種基期效應(yīng)也將影響到5月CPI同比表現(xiàn)，可能讓當(dāng)前有關(guān)通脹的辯論變得更加混亂。

利率交易員正在加大押注美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年被迫升息，遠(yuǎn)早于決策者們暗示的時(shí)點(diǎn)，因周三公布的美國消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)暴漲，加劇了通脹可能熱到何種程度的辯論。

歐元美元期貨合約目前消化的2022年底前加息25個(gè)基點(diǎn)概率超過80%以上，高于本周初的67%。這比決策者們暗示的整整早了一年。與此同時(shí)來自紐約聯(lián)儲(chǔ)前行長William Dudley等人的呼聲也越來越高。 他說央行不僅需要提高利率，而且幅度應(yīng)該可能要遠(yuǎn)超投資者的預(yù)期。

Wolfpack Capital投資長Jeff Wright表示，當(dāng)前的CPI數(shù)據(jù)被視為過熱，因美聯(lián)儲(chǔ)恐快速削減購債規(guī)模以抑制通脹的擔(dān)憂情緒，以及會(huì)在市場為其定價(jià)前就升息的預(yù)期心理。很明顯，失業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)措施導(dǎo)致勞動(dòng)參與率下降，以及工資通脹上升，這些都在CPI數(shù)據(jù)內(nèi)顯現(xiàn)出來，這激烈的數(shù)據(jù)不利黃金。

【美元與美債收益率雙雙飆升】

美元周三漲0.67%至90.78,10年期美債收益率上漲4.32%至1.7%，兩者合力重創(chuàng)了金價(jià)。

五年期美國通膨保值債券(TIPS)損益平衡通脹率尾盤報(bào)2.734%，接近10多年來的最高收盤水平，周二收于2.697%。10年期TIPS損益平衡通脹率尾盤報(bào)2.566%，顯示市場預(yù)計(jì)未來10年的年均通脹率為2.5%。

美國標(biāo)售410億美元10年期公債獲強(qiáng)勁需求，部分分析師指出，收益率上升可能吸引了買家。周四將標(biāo)售270億美元30年期公債，進(jìn)一步擴(kuò)大市場供應(yīng)。

IndexIQ研究主管Kelly Ye說：“市場在消化更高通脹和利率上升機(jī)會(huì)方面有些過頭，而美聯(lián)儲(chǔ)在設(shè)定預(yù)期方面非常明確、非常謹(jǐn)慎，告訴人們必須有耐心，可能會(huì)看到很多下行風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場將繼續(xù)呈現(xiàn)兩股力量推拉的局面，美聯(lián)儲(chǔ)告訴人們，你們做得太超前了，而投資者卻在擔(dān)心，如果通脹真的開始上升，他們該怎么辦?！?/span>

Schwab Center for Financial Research交易和衍生品副總裁Randy Frederick說：“這不算什么大的波動(dòng)。自去年5月以來，甚至是自大流行以來，美元基本上一直在走軟。今天的走勢只是讓我們回到幾周前的水平?！?/span>

Altavest管理合伙人Michael Armbruster表示，CPI數(shù)據(jù)火燙，推升長期國債收益率，而這讓近期黃金多頭變得艱困，我們認(rèn)為自此黃金有很多立即下行的空間。

SIA財(cái)富管理公司首席市場策略師Colin Cieszynski表示，在美國強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)公布后，黃金曾一度出現(xiàn)正面的小漲，接著金價(jià)就開始下跌。黃金通常被視為通膨的避險(xiǎn)工具，所以一開始美國的高通膨數(shù)據(jù)提供了金價(jià)支撐力，但是通膨壓力上升后就激起了10年期國債收益率和美元上升，這不利黃金。

基本面利多因素

【美股大跌三日】

美國華爾街股市周三收低，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下2月以來最大單日百分比跌幅，通脹數(shù)據(jù)加劇了人們對美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)比預(yù)期更早加息的擔(dān)憂。

道指收跌1.99%，標(biāo)普500指數(shù)收跌2.14%，納指收跌2.67%，此前數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)錄得逾12年來最大升幅。

財(cái)富管理公司Keator Group的管理合伙人Matthew Keator表示：“通脹顯然是每個(gè)人心中的話題，這是(美聯(lián)儲(chǔ))一直在尋求的東西，他們終于如愿以償了。問題是這把火還要燒多久水才會(huì)開始沸騰？”

Equiti Capital首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole稱：“展望未來，最大的問題是美聯(lián)儲(chǔ)還能在與市場對立的情況下維持鴿派立場多久，尤其是如果企業(yè)開始提高薪資以鼓勵(lì)失業(yè)人員重返勞動(dòng)力大軍，進(jìn)而讓美聯(lián)儲(chǔ)通脹是暫時(shí)的論調(diào)出現(xiàn)大漏洞?！?/span>

衡量股市風(fēng)險(xiǎn)的恐慌指數(shù)周三暴漲26%達(dá)到27.59，顯示市場恐慌情緒爆棚，這有利于避險(xiǎn)黃金。

【美聯(lián)儲(chǔ)我行我素】

盡管通脹數(shù)據(jù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)仍然希望利用寬松的貨幣政策來提振低迷的就業(yè)市場。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)稱通脹只是暫時(shí)的，不過這越來越難以說服市場。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席Richard Clarida周三的講話再次淡化了通貨膨脹率上升的重要性，稱這在很大程度上是由暫時(shí)性的力量造成的。

他表示：“近來通貨膨脹率同比讀數(shù)有所上升，并可能在今年晚些時(shí)候回落之前進(jìn)一步走高?！钡?，“我預(yù)計(jì)通貨膨脹率將在2022年和2023年恢復(fù)到我們2%的長期目標(biāo)或者略微高一些。”

他暗示美聯(lián)儲(chǔ)距離縮減其為經(jīng)濟(jì)提供的大規(guī)模刺激措施還有一些距離。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周三表示，他預(yù)計(jì)到9月份通脹率都會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。而據(jù)一位白宮官員匿名透露，白宮幕僚們預(yù)計(jì)“暫時(shí)性”通脹壓力可能會(huì)持續(xù)到今年年底。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brett Ryan表示：“總的來說，美聯(lián)儲(chǔ)可能至少要到秋天才能對新常態(tài)有所了解，我想說的是，美聯(lián)儲(chǔ)可能至少需要六個(gè)月時(shí)間才能了解通脹壓力是否是暫時(shí)的，并且更有可能需要12個(gè)月才能就此做出明確的結(jié)論?！?/span>

美聯(lián)儲(chǔ)官員迄今為止的表態(tài)幾乎一邊倒地支持繼續(xù)實(shí)施量化寬松，盡管這已經(jīng)給市場帶來了巨大的通脹擔(dān)憂。不過美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策一般被認(rèn)為對黃金市場有利。

技術(shù)面分析

黃金上方面臨1850附近的壓力，周三大幅下跌并跌破5日均線支撐，短線走勢偏向下行。日內(nèi)可能繼續(xù)測試10日均線1807附近的支撐，如果頂不住可能會(huì)下探1800一線，1800將有較強(qiáng)支撐。

目前超買風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消除，MACD仍然金叉，黃金仍有延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行的機(jī)會(huì)，投資者可以關(guān)注低位入場的機(jī)會(huì)。