歐債危機(jī)加重、國內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)和過剩產(chǎn)能嚴(yán)厲調(diào)控，引發(fā)了商品市場(chǎng)整體深幅重挫，但隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著釋放，利多因素逐漸顯現(xiàn)。筆者認(rèn)為商品期貨各品種走勢(shì)將漸趨分化，全面下跌難以持久。

　　近日，宏觀面利多因素顯現(xiàn)。其一，美國參議院20日通過修改后的金融監(jiān)管法案，標(biāo)志著這場(chǎng)20世紀(jì)30年代以來最大規(guī)模的金融改革努力取得重大進(jìn)展，參議院通過議案令全球金融市場(chǎng)不確定性降低。其二，德國議會(huì)21日也通過歐盟與國際貨幣基金組織(IMF)7500億歐元救助計(jì)劃中德國應(yīng)貢獻(xiàn)份額。上述兩大消息被認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)雙重利好，投資者對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)問題憂慮暫時(shí)得到緩解。國內(nèi)方面，商務(wù)部表示現(xiàn)在實(shí)施退出策略為時(shí)尚早，由此而舒緩市場(chǎng)對(duì)于調(diào)控政策的憂慮，宏觀調(diào)控壓力漸趨減輕。

　　分析認(rèn)為，隨著宏觀金融因素作用的逐漸淡化，微觀供需關(guān)系對(duì)商品影響又將逐漸強(qiáng)化。整體而言，工業(yè)品金融屬性較強(qiáng)，商品屬性弱化，在其供需關(guān)系影響因素中，受需求消費(fèi)影響更重，受供應(yīng)影響相對(duì)較輕；而農(nóng)產(chǎn)品金融屬性較弱，商品屬性較強(qiáng)，在其供需關(guān)系因素中，受需求消費(fèi)影響較弱，受產(chǎn)量、庫存量、進(jìn)出口量及供應(yīng)量影響較重。

　　因此，在目前全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)趨于疲軟、自然災(zāi)害趨于嚴(yán)重的利空利多因素交織作用背景下，商品市場(chǎng)走勢(shì)可能呈現(xiàn)工業(yè)品持續(xù)下跌、農(nóng)產(chǎn)品探低回升的強(qiáng)弱背離態(tài)勢(shì)，并可能演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的對(duì)比格局。

　　對(duì)此，投資者操作上不宜對(duì)商品走勢(shì)一概而論，應(yīng)區(qū)別對(duì)待，對(duì)處于漲勢(shì)品種，宜以逢低吸納為主，而對(duì)于跌勢(shì)品種，則宜以逢高沽空為主。