2020年，美國(guó)投資者對(duì)金條和金幣的需求激增，并且也對(duì)黃金ETF熱情追捧，同時(shí)也讓這些產(chǎn)品的持倉(cāng)達(dá)到了歷史高位。

2019年美國(guó)的黃金零售投資量為20噸左右，水平相對(duì)疲軟，隨后在2020年呈超三倍增長(zhǎng)，達(dá)到66噸。雖然這仍比全球金融危機(jī)期間的水平低了一些，但從價(jià)值角度考慮，金條和金幣需求飆升至近38億美元，成為自2011年以來(lái)的最高點(diǎn)。

來(lái)源：ICE基準(zhǔn)管理局、金屬聚焦

根據(jù)美國(guó)鑄幣局的最新數(shù)據(jù)，截至2021年目前為止該趨勢(shì)并無(wú)任何停止跡象。1月份金鷹幣的銷量突破22萬(wàn)盎司（約6噸）。這是自2009年12月以來(lái)最高的月度總銷量，也是本世紀(jì)迄今為止最強(qiáng)勁的1月銷量。這一勢(shì)頭一直持續(xù)到2月份。2月剛剛過(guò)半，銷量就已經(jīng)達(dá)到了11.85萬(wàn)盎司，也創(chuàng)下了22年以來(lái)2月銷量的新高。

究竟是什么推動(dòng)了2020年以及2021開(kāi)年美國(guó)投資者對(duì)金條金幣的高漲熱情？我們認(rèn)為大致可歸因于以下四個(gè)關(guān)鍵因素：

今年迄今為止金幣銷量一直保持此節(jié)奏

注：為2月20日最新可用數(shù)據(jù)

來(lái)源：美國(guó)鑄幣局

上述分析顯示，2020年美國(guó)黃金市場(chǎng)的四大驅(qū)動(dòng)因素均發(fā)揮了明顯作用。雖然最近幾個(gè)月，價(jià)格勢(shì)能驅(qū)動(dòng)因素的影響可能較小，但其他各項(xiàng)驅(qū)動(dòng)因素顯然仍在發(fā)揮主導(dǎo)作用：

對(duì)儲(chǔ)戶而言，利率保持近零水平，同時(shí)人們普遍預(yù)期政府將持續(xù)支出以進(jìn)一步擴(kuò)大預(yù)算赤字；為減輕醫(yī)療系統(tǒng)重負(fù)，多地仍采取封鎖措施，使其可自由支配機(jī)會(huì)有限。因此，新冠疫情持續(xù)籠罩下的生活仍然充滿了不確定性。

消費(fèi)者研究也證實(shí)了我們所看到的美國(guó)投資增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019年我們的大規(guī)模調(diào)查顯示，美國(guó)零售投資者認(rèn)為黃金在投資組合中承擔(dān)兩大角色：有1/4至1/3的投資者認(rèn)為黃金是為了保護(hù)財(cái)富，約2/3的投資者認(rèn)為黃金的作用是提供投資回報(bào)。

美國(guó)投資者認(rèn)為黃金扮演雙重角色：

保護(hù)財(cái)富并帶來(lái)回報(bào)

來(lái)源：Hall &Partners、世界黃金協(xié)會(huì) 

投資者還告訴我們，與其他資產(chǎn)相比，黃金投資更可能出于分散/降低風(fēng)險(xiǎn)需求或價(jià)格上升趨勢(shì)。 

風(fēng)險(xiǎn)考慮及價(jià)格上漲

對(duì)美國(guó)黃金投資者而言相對(duì)重要

來(lái)源：世界黃金協(xié)會(huì) 

以上分析著重體現(xiàn)了美國(guó)零售投資需求的巨大增長(zhǎng)：黃金的低風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)因疫情導(dǎo)致的不確定性大幅增加而備受關(guān)注，或許也促使那些認(rèn)為黃金可以提供財(cái)富保護(hù)的人投資于黃金；而2020年黃金價(jià)格的上漲趨勢(shì)則可能吸引了那些將其視為回報(bào)來(lái)源的投資者。

盡管并不一定會(huì)重現(xiàn)2020年的情景，但我們認(rèn)為2021年的情況仍將對(duì)于黃金投資形成充分支撐。