3月31日，國內(nèi)商品期貨收盤大面積飄綠。紙漿、蘋果、豆油、橡膠、纖板、尿素、20號膠跌逾3%；漲幅方面，LPG、焦炭、苯乙烯（EB）漲超2%，原油漲超1%，豆一漲近1%。

熱卷需求量逐漸旺盛 現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)近十二年新高

3月以來全國熱軋市場價(jià)格整體震蕩走高，臨近月末，受到唐山環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)及熱卷期貨價(jià)格再創(chuàng)掛牌上市以來新高的帶動，現(xiàn)貨價(jià)格也開始向上突破，單日大漲近百元/噸，突破了去年12月底創(chuàng)下的5024元/噸的高點(diǎn)記錄。據(jù)監(jiān)測，截至3月24日全國22個(gè)主要城市熱卷平均價(jià)格5087元/噸，較節(jié)前均價(jià)漲228元/噸。

“目前熱軋現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)了近12年新高，供應(yīng)緊張為主要原因?！狈治鰩熣J(rèn)為，3月末熱軋期貨價(jià)格屢次刷新上市以來的新高，現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)近十二年新高價(jià)格，成為2008年6000元/噸以來的次高點(diǎn)，目前上漲行情仍在繼續(xù)，頗有比肩2008年行情的架勢。

就市場基本情況而言，唐山地區(qū)大氣污染防治政策加嚴(yán)，并貫穿全年，產(chǎn)能利用率一度低于80%，創(chuàng)下近一年低點(diǎn)，此外3月份社會庫存出現(xiàn)四連降，環(huán)比2月末下降超過50萬噸；需求方面，2021年熱軋的諸多下游行業(yè)工程機(jī)械、集裝箱等產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，加之各個(gè)地區(qū)提振經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，多個(gè)投資建設(shè)項(xiàng)目集中開工，對熱軋需求量逐漸旺盛，市場供需面整體偏向樂觀。

中投期貨：橡膠基本面積貧積弱 震蕩企穩(wěn)等待修復(fù) 

每年的一季度，國內(nèi)云南海南產(chǎn)區(qū)停止割膠，東南亞泰國和馬來西亞處于低產(chǎn)期。尤其是2-3月新膠產(chǎn)出完全停滯，這是一年中全球天然橡膠供應(yīng)的最低谷。與此同時(shí)，以中國春節(jié)為分界節(jié)點(diǎn)，橡膠貿(mào)易企業(yè)通常會在節(jié)前選取合適時(shí)機(jī)備貨，等待年后下游需求大幅回暖，輪胎企業(yè)開工率快速回升。最低的供應(yīng)體量疊加最大的需求增幅，這一時(shí)期現(xiàn)貨市場理應(yīng)對期貨走勢構(gòu)成強(qiáng)力支撐。

然而天然橡膠是一個(gè)比較特殊的品種，供應(yīng)端屬于農(nóng)產(chǎn)品，需求端屬于工業(yè)品，其生產(chǎn)、消費(fèi)、定價(jià)體系分離，基本面積貧積弱，具有天然的空頭配置的屬性。歐美疫情不確定性尚存，國際環(huán)境復(fù)雜多變，中國產(chǎn)區(qū)在3月底和4月初陸續(xù)開割，新膠上市遭遇行情下跌，可能會加重對市場造成的沖擊。