你的期指平倉了嗎？5月21日，滬深300指數(shù)期貨IF1005將迎來到期日，對(duì)于從未聽說過到期日交割的A股市場(chǎng)，這個(gè)前所未有的結(jié)算日似乎正帶給市場(chǎng)些許不安。

　　筆者以為，對(duì)于有過商品期貨或股指期貨仿真交易交割經(jīng)驗(yàn)的人來說，最后交易日與往常其實(shí)沒有什么太多的不同，更沒有必要急于搶著平倉的。相反，倒可以加以利用進(jìn)行到期日套利。

　　指數(shù)編制規(guī)則使得現(xiàn)貨指數(shù)不易被操縱。滬深300指數(shù)的編制規(guī)則使得300個(gè)成分股總市值占整體滬深兩市的總市值比重較大，不易被操縱。而且單個(gè)股票占滬深300總市值的權(quán)重更小，也難以通過個(gè)別股票來影響指數(shù)，因而難以影響指數(shù)期貨的結(jié)算價(jià)。

　　結(jié)算規(guī)則使得期貨交易不易被操縱。滬深300期貨的結(jié)算價(jià)是結(jié)算日下午兩個(gè)小時(shí)滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)的算術(shù)平均價(jià)，這就讓試圖操縱者的操作成本大大提高。因?yàn)槿绻噲D拉抬或打壓指數(shù)，那么必須長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)小時(shí)。滬深300期貨的結(jié)算日是當(dāng)月的第三個(gè)星期五。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，每個(gè)月底，特別是季月底、年底這種日子，存在機(jī)構(gòu)美化帳戶的可能，股市偏漲。滬深300期貨有意避開特殊行情日，消除了這種疊加效應(yīng)的可能性。

　　實(shí)際情況可能使得結(jié)算日行情相對(duì)較平穩(wěn)。目前IF1005合約的持倉量已經(jīng)大幅減少為642手，出現(xiàn)大幅異常波動(dòng)行情的可能性大幅降低。而且滬深300期貨的投資者以個(gè)人投資者為主，這也預(yù)示著結(jié)算行情會(huì)較為平穩(wěn)。

　　投資人在臨近結(jié)算日時(shí)，應(yīng)該選擇次月（6月）合約交易。假如有人不知道5月21日就是IF1005的最后交易日，而沒有平倉的，按照規(guī)則，就會(huì)被按照交割結(jié)算價(jià)平倉，那也沒有必要過份緊張，移倉到IF1006就可以了。

　　股指期貨合約交割日臨近收盤時(shí)，交易價(jià)格有可能偏離交割結(jié)算價(jià)，這就產(chǎn)生投機(jī)（或套利）的機(jī)會(huì)。

　　如果股指期貨合約價(jià)格遠(yuǎn)低于交割結(jié)算價(jià)時(shí)，則投資者可以買進(jìn)股指期貨合約；相反如果股指期貨合約價(jià)格遠(yuǎn)高于交割結(jié)算價(jià)，則投資者可以賣出股指期貨合約。