由于市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂(yōu)有所緩解引發(fā)了國(guó)際金價(jià)高位滑落，20日，上海期貨交易所黃金期貨受到影響繼續(xù)下挫，連續(xù)第三個(gè)交易日收跌，主力合約期價(jià)逼近260元關(guān)口，創(chuàng)下2月份以來(lái)的單日最大跌幅。上海黃金期貨主力2010年12月合約價(jià)格周四(5月20日)收低，收盤(pán)下跌5.85元，報(bào)261.27元/克，跌幅2.20%，成交量64916手，前一交易日為75546手，本交易日減少10630手；成交金額170.2億元，前一交易日為201.8億元，本交易日減少31.6億元；截至收盤(pán)持倉(cāng)量為54182手，前一交易日為58434手，本交易日減少4252手。

操作建議：近期黃金的下跌在意料之中，但跌幅卻在意料之外。從現(xiàn)在形勢(shì)來(lái)看，黃金還有一跌，但我認(rèn)為在1160-1170可以嘗試做多。如果希望保險(xiǎn)一點(diǎn)，我認(rèn)為下周晚些時(shí)候可以考慮，具體情況還需要針對(duì)當(dāng)時(shí)的情況再做判斷。今天還是建議投資者暫時(shí)不要做多，在1190美元上方逢高做空。

[外盤(pán)評(píng)論]

美國(guó)政府發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)不降反增，這是該人數(shù)4月初以來(lái)首次環(huán)比上漲。對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇來(lái) 說(shuō)，最新的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)是一個(gè)不利訊號(hào)。美國(guó)勞工部宣布，在截至5月15日的一周當(dāng)中，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)環(huán)比增加2.5萬(wàn)，經(jīng)季調(diào)的總數(shù)增至47.1萬(wàn)，后者創(chuàng)下4月10日以來(lái)的新高。 此前一周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)由44.4萬(wàn)上調(diào)至44.6萬(wàn)。據(jù)湯森路透集團(tuán)的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)初期失業(yè)金人數(shù)的平均預(yù)期為環(huán)比降至43.9萬(wàn)。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的四周移動(dòng)均值環(huán)比增3000，至45萬(wàn)3500人。與波動(dòng)較大的周數(shù)字相比，該數(shù)字可更好地衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)的基本發(fā)展趨勢(shì)。勞工部的一位官員稱(chēng)，整個(gè)聯(lián)邦層面的數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)什么反常。在政府為編撰5月就業(yè)報(bào)告而進(jìn)行調(diào)查的一周中，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為環(huán)比下降。市場(chǎng)頗為關(guān)注的5月就業(yè)報(bào)告將在6月4日公布。雖然美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)已連續(xù)四個(gè)月保持增長(zhǎng)，但過(guò)去一段時(shí)間初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下降速度卻很慢。一些分析師認(rèn)為，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)在高位徘徊表明美國(guó) 的失業(yè)率在一段時(shí)間內(nèi)將居高不下，鑒于美國(guó)小型企業(yè)的處境依然艱難，未來(lái)失業(yè)率只可能緩步下降。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行發(fā)布的制造業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，費(fèi)城地區(qū)制造業(yè)的狀況連續(xù)9個(gè)月改善。5月的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)增至 21.4，超過(guò)4月的20.2。該指數(shù)高于零表明更多的受調(diào)查企業(yè)認(rèn)為其商業(yè)狀況改善而不是惡化。費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)已連續(xù)9個(gè)月高于零，在過(guò)去4個(gè)月中連續(xù) 環(huán)比攀升。據(jù)湯森路透集團(tuán)的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)5月費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)的平均預(yù)期為環(huán)比小幅增至20.7點(diǎn)。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告的細(xì)節(jié)有喜有憂(yōu)。5月新訂單指數(shù)跌8點(diǎn)至6.1點(diǎn)，出貨指數(shù)漲10點(diǎn)至15.8點(diǎn)。雇傭指數(shù)降至3.3，表明制造業(yè)的就業(yè)略有增 長(zhǎng)。5月的支付價(jià)格指數(shù)由42.7降至35.5，這表明制造企業(yè)的定價(jià)能力依然不足。針對(duì)專(zhuān)門(mén)問(wèn)題的問(wèn)答顯示，近60%的公司預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月中將增加產(chǎn)出，約30%的公司表示將雇傭新員工，25%的企業(yè)表示將增加現(xiàn)有員工工作時(shí) 間，8%的公司指出將通過(guò)提高生產(chǎn)率增加產(chǎn)出。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局報(bào)告，4月份的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)環(huán)比下降0.1%，為2009年3月以來(lái)首次環(huán)比下滑。據(jù)湯森路透集團(tuán)的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為環(huán)比 增0.2%。3月指數(shù)的環(huán)比增幅由1.4%小幅下調(diào)至1.3%。該局稱(chēng)，過(guò)去數(shù)月中各先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍走強(qiáng)，但去年12月以來(lái)先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)的6個(gè)月增長(zhǎng)率“已開(kāi)始下滑”。4月報(bào)告顯示，10個(gè)先行子指標(biāo)中有4個(gè)環(huán)比上漲，其中漲幅領(lǐng)先的是利差。與此同時(shí)，營(yíng)建許可的跌幅較重。4月同步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)環(huán)比增0.3%，3月該指數(shù)增0.1%。應(yīng)指出的是，同步指數(shù)的各子指標(biāo)與美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局用于判斷經(jīng)濟(jì)是否衰退的指標(biāo) 相同。同步指數(shù)的4個(gè)子指數(shù)在4月均環(huán)比上漲，漲幅領(lǐng)先的是非農(nóng)就業(yè)。其他三個(gè)同步指標(biāo)是工業(yè)產(chǎn)出、減去轉(zhuǎn)移性支出的個(gè)人所得、制造業(yè)和貿(mào)易銷(xiāo)售。4月的10個(gè)先行指標(biāo)中有4個(gè)環(huán)比上漲，它們是利差、股價(jià)、制造業(yè)平均工時(shí)和制造業(yè)非國(guó)防資本設(shè)備新訂單，6個(gè)環(huán)比下跌，它們是營(yíng)建許可、供應(yīng)商交付指數(shù)、實(shí)際貨幣供應(yīng)、周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)移動(dòng)均值、消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、制造業(yè)消費(fèi)者產(chǎn)品及原材料新訂單。

受歐洲債務(wù)危機(jī)、美國(guó)就業(yè)及先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等數(shù)據(jù)不佳等因素影響，周四美國(guó)股市大幅收低并創(chuàng)下一年多以來(lái)最大單日下跌點(diǎn)數(shù)和跌幅。三大股指較52周最高點(diǎn)位均已經(jīng)下跌了10%以上。歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，使投資者擔(dān)心歐美及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都可能受到影響。歐元區(qū)的共同貨幣--歐元已成為影響市場(chǎng)情緒的主要因素。歐元匯率下跌推動(dòng)美元匯率攀升，使黃金和石油等以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格受到打壓。歐元匯率下滑同時(shí)還使美國(guó)大型跨國(guó)公司的業(yè)績(jī)前景不佳。霍甘表示，歐元同時(shí)還被市場(chǎng)錯(cuò)誤的看成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或者衰退的指示器。美東時(shí)間5月20日16:00(北京時(shí)間5月21日04:00)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌376.36點(diǎn)，收于 10,068.01點(diǎn)，跌幅3.60%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌94.36點(diǎn)，收于2,204.01點(diǎn)，跌幅4.11%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌43.46 點(diǎn)，收于1,071.59點(diǎn)，跌幅3.90%，為2009年4月以來(lái)最大下跌幅度。標(biāo)普500指數(shù)跌破200日均線(xiàn)，破位意味著該指數(shù)還將繼續(xù)下行。道指收盤(pán)下跌376.36點(diǎn)，比5月6日“閃電跳水”之日的收盤(pán)下跌點(diǎn)位還多出近30點(diǎn)。今天盤(pán)中道指最多曾下跌377.34點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)最多下跌43.47點(diǎn)，納指最多下跌94.87點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)最低時(shí)較4月23 日創(chuàng)造的19個(gè)月最高點(diǎn)位的跌幅就已超過(guò)10%--達(dá)到這個(gè)跌幅通常被視為回調(diào)。對(duì)比2009年3月份所處低位，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所獲漲幅已經(jīng)收窄至近 62%。周四午后歐元匯率有所上漲，扭轉(zhuǎn)了此前大幅下跌勢(shì)頭。在歐洲央行將干預(yù)外匯市場(chǎng)的傳言推動(dòng)下，歐元匯率回升到了本周最高水平。但歐元區(qū)傳出的各種聲音僅僅增大了不確定性。在歐元價(jià)值仍然被高估的情況下，歐洲政壇領(lǐng)袖們應(yīng)該致力于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，為將來(lái)的 經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。衡量市場(chǎng)恐慌程度的芝加哥期貨交易所波動(dòng)性指數(shù)(VIX)周四攀升26%，達(dá)到2009年4月以來(lái)最高水平。市場(chǎng)的恐慌在一定程度上是心理作用造成的，因?yàn)楹芏嗳硕紦?dān)心可能存在某家大型歐洲銀行公司崩潰的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。歐盟的執(zhí)行機(jī)構(gòu)--歐洲委員會(huì)認(rèn)為，德國(guó)出臺(tái)的禁止裸賣(mài)空交易措施過(guò)于獨(dú)斷，此事本應(yīng)該在周五召開(kāi)的歐洲各國(guó)財(cái)長(zhǎng)大會(huì)上審慎討論。在周五德國(guó)議會(huì)針對(duì)歐盟1萬(wàn)億美元援救計(jì)劃中德國(guó)應(yīng)承擔(dān)的份額進(jìn)行投票表決之前，歐洲各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在布魯塞爾召開(kāi)了會(huì)議。德國(guó)非常高調(diào)的對(duì)這個(gè)救援計(jì)劃表示蔑視，并且顯然是在沒(méi)有告知?dú)W洲央行的情況下通過(guò)了禁止裸賣(mài)空交易的規(guī)定。這種缺乏協(xié)調(diào)的事實(shí)令投資者感到不安，使美國(guó)國(guó)債等很少幾種類(lèi)資產(chǎn)成為投資首選。

紐約市場(chǎng)周四(5月20日)午盤(pán)，因有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)瑞士央行(SNB)已采取干預(yù)行動(dòng)阻止瑞 郎升值步伐，進(jìn)而推動(dòng)歐元/瑞郎大幅攀升。與此同時(shí)，投資者普遍猜測(cè)歐洲央行(ECB)也將采取同樣的行動(dòng)以提振歐元匯率，推動(dòng)歐元兌其它主要貨幣也全線(xiàn) 大漲，歐元/美元在短時(shí)間內(nèi)快速突破1.2400關(guān)口和1.2500關(guān)口，距離1.2600關(guān)口也僅一步之遙。紐約時(shí)段午盤(pán)，歐元/瑞郎自1.4240水平大幅攀升，匯價(jià)在隨后數(shù)小時(shí)內(nèi)持續(xù)攀升，并最高上漲至1.4456，此前歐元/瑞郎在歐洲時(shí)段一度跌至1.4142。從匯價(jià)走勢(shì)來(lái)看，似乎瑞士央行已經(jīng)干預(yù)了外匯市 場(chǎng)。瑞士央行未對(duì)市場(chǎng)有關(guān)干預(yù)匯市的傳聞發(fā) 表評(píng)論。瑞士央行副行長(zhǎng)喬丹周四表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，瑞士能應(yīng)對(duì)瑞郎走強(qiáng)，但瑞士央行目前正在對(duì)抗瑞郎過(guò)度升值的風(fēng)險(xiǎn)以防止通縮風(fēng)險(xiǎn)再度抬頭。喬丹還指出，瑞士經(jīng)濟(jì)和出口的復(fù)蘇勢(shì)頭良好，令通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，但歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的不斷惡化可能 導(dǎo)致衰退和通縮風(fēng)險(xiǎn)重新出現(xiàn)。瑞士央行必須采取平衡行動(dòng)以應(yīng)對(duì)這兩種截然相反的風(fēng)險(xiǎn)。受瑞士央行干預(yù)傳聞?dòng)绊?，投資者也紛紛猜測(cè)歐洲央行將采取相同舉措來(lái)支持歐元，紐約午盤(pán)，歐元/美元自1.2341水平快速反彈，匯價(jià)在此后的2個(gè)小時(shí)內(nèi)反彈逾250點(diǎn)，匯價(jià)最高觸及1.2597。歐元集團(tuán)主席容克周四表達(dá)了對(duì)歐元近期跌勢(shì)過(guò)猛的擔(dān)憂(yōu)，但 也承認(rèn)了歐元走軟的一些益處，稱(chēng)他認(rèn)為歐元區(qū)決策者沒(méi)有必要立即采取行動(dòng)，捍衛(wèi)歐元匯率。容克表示，當(dāng)前的歐元匯率對(duì)歐洲的出口導(dǎo)向型經(jīng) 濟(jì)體無(wú)疑是有幫助的。但他補(bǔ)充道，這不能作為推動(dòng)歐元進(jìn)一步下跌的理由。 IMF主席卡恩周四表示，歐元區(qū)不會(huì)解體，歐元區(qū)成員國(guó)需要團(tuán)結(jié)一致。

紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨周四收低，但明顯脫離盤(pán)中觸及的兩周最低位，因美國(guó)股市下滑引發(fā)投資者避險(xiǎn)需求。COMEX-6月黃金期貨收跌4.50美元，報(bào)每盎司1188.60美元，交投區(qū)間為1198.20-1175美元，后者為5月6日以來(lái)最低。黃金期貨上周觸及稍低于1250美元的紀(jì)錄高點(diǎn)后，過(guò)去六個(gè)交易日中，有五日收低。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近3%后，黃金期貨縮減跌幅。COMEX期金價(jià)格波動(dòng)提高，因未平倉(cāng)合約仍在上周五所創(chuàng)的逾600000口的紀(jì)錄高點(diǎn)附近。

[重要提示]

今天需要關(guān)注的事情有兩件，一個(gè)是德國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)1萬(wàn)億美元的救援計(jì)劃表決，另一個(gè)是歐央行干預(yù)歐元的進(jìn)一步消息。