3月10日，國內(nèi)期市多數(shù)品種收跌，能化品與黑色系跌幅居前，乙二醇、甲醇、短纖跌逾5%，PTA跌停，瀝青跌逾4%，原油跌近4%；鐵礦石跌逾5%，動力煤跌逾3%，20號膠漲逾3%，焦煤漲近2%。農(nóng)產(chǎn)品中，雞蛋漲逾2%，菜粕、豆二、豆粕跌逾3%。

成本端暫未企穩(wěn)，聚酯鏈兩品種暴力跌停

油價回調(diào)幅度較大打壓市場情緒，加之近日下游聚酯價格及產(chǎn)銷跟漲不足，令原料PTA、乙二醇盤面上漲不夠堅實。特別是國內(nèi)產(chǎn)能開工負荷不斷提升，后期供給端壓力或逐漸顯現(xiàn)，市場對供需緊張狀況有望逐漸緩和存在預期。這一點在乙二醇表現(xiàn)明顯。

由于目前EG現(xiàn)貨成交價已經(jīng)可以覆蓋所有乙二醇工藝裝置的成本。加之冬季EO需求不佳，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)EG。總體來看，國內(nèi)乙二醇開工負荷已經(jīng)提升至68%附近。近期隨著新航能源和通遼金煤的重啟，國內(nèi)整體供應壓力得到緩和。昨日市場傳言某重要乙二醇裝置將會提前開啟裂解裝置，這讓資金擔憂乙二醇會過剩，05合約因此大幅下跌，跌幅遠大于09合約，月差迅速縮小，但基差變化不大。目前市場兩套較大的乙二醇新裝置在4月-5月份都有投產(chǎn)預期。

PTA邏輯重點在成本變化，油價直接指引原料PX走勢方向。供需方面，周末華彬石化按計劃進入檢修，隨著加工區(qū)間的壓縮，PTA裝置檢修預期增加；3—4月，PTA裝置面臨著總計2000萬噸級的檢修計劃，覆蓋的裝置有將近10家生產(chǎn)企業(yè)和13套生產(chǎn)裝置。中大期貨分析師謝雯表示，原油供應偏緊的定調(diào)暫未改變，待原油價格企穩(wěn)后，PTA價格后續(xù)上漲的概率較大。

從需求端來看，近期雖然下游聚酯市場開工率一片向好，聚酯開工率穩(wěn)步上升，維持在九成以上。不過中國輕紡城的成交數(shù)據(jù)自本周開始已出現(xiàn)明顯降溫。透過下游聚酯的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，昨日短纖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再度降溫，短纖期現(xiàn)價格尚未企穩(wěn)。

鐵礦需求受到抑制 主力合約低位震蕩

兩會召開期間“碳中和”是重要關(guān)鍵詞，從唐山近期政策動向來看趨嚴是大方向，周末唐山市自2021年3月7日16時全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，解除時間另行通知，此外3月8日晚間，市政府召開環(huán)保緊急會議，按照會議通知要求，9日-11日工業(yè)企業(yè)需按照一級紅色預警響應落實停限產(chǎn)措施。Mysteel唐山辦事處根據(jù)績效評級進行理論測算，如果嚴格按照一級紅色預警執(zhí)行到位的話，要求唐山地區(qū)D級鋼廠高爐全部燜爐停產(chǎn)，將繼續(xù)新增高爐檢修17座，日均際影響的鐵水產(chǎn)量將增加4.99萬噸，對鐵礦石需求帶來打擊。

此外，唐山環(huán)保加嚴以及運輸遭受限制，鐵礦石港口成交相較低迷，全國主要港口成交量近幾日在100萬噸左右徘徊，青島港61%PB粉昨日累積暴跌80元，今日回漲5元至1100元/濕噸。

國貿(mào)期貨認為，碳中和以及壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下，預計后市仍有較多的政策出臺。爐料端的需求受到抑制，供需平衡需重估。短期由于鐵礦石價格高位，在抑制入爐需求的政策擾動下，仍將繼續(xù)承壓。