期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報道

棉花品種最近受關(guān)注程度越來越高，最近幾天不斷的刷新歷史新高，在本周一所有的商品期貨全線飄綠，唯獨(dú)棉花和黃金保持上漲勢頭，成交量和持倉量更是雙雙創(chuàng)下新高，但是今日（5月20日）棉花的行情卻和周一棉花行情背道而馳，在商品全部回升的時候，棉花和黃金卻黯然下跌，在整個市場上特別引人注目。回顧棉花今年的走勢，可以看出棉花整體保持震蕩上揚(yáng)走勢，主力合約1101在5月10日后更是直線飆升，不斷的刷新歷史高點(diǎn)，相比一直比較平穩(wěn)的農(nóng)產(chǎn)品市場，近期棉花似乎備受資金親睞，但是棉花的成交量卻非常不穩(wěn)定，從幾百手到幾十萬手，每日成交量波動非常大，棉花市場讓投資者覺得撲朔迷離，為了解開棉花行情的疑問，期貨中國網(wǎng)采訪了新湖期貨分析師柳青。

期貨中國：本周一，在所有商品都全線下跌的時候，棉花一枝獨(dú)秀，逆勢上漲，而今日在所有商品飄紅回升的時候，棉花卻再一次“一枝獨(dú)秀”，黯然下跌，您如何看待這樣的行情？

新湖期貨分析師柳青：周一有利空新聞?wù)f，新疆沙雅遭遇罕見的冰雹襲擊，致使進(jìn)5萬畝棉花絕收，即3333公頃，按照近年新疆單產(chǎn)1700公斤/公頃計算的話，本次自然災(zāi)害造成新疆5666噸棉花絕收。盡管對于總產(chǎn)的影響很小，但也驗證了前期我們認(rèn)為天氣將成為觸發(fā)鄭棉行情的判斷。

總體來看，天氣只是觸發(fā)棉花上漲的導(dǎo)火索，我認(rèn)為直接原因是上周棉花現(xiàn)貨大幅上漲的推動。上周5月11日至13日，從CCIndex 328指數(shù)來看，這三天的漲速打破了3月下旬以來的小幅上漲步調(diào)，分別上漲54元/噸、98元/噸、117元/噸，這三天的累計漲幅占到了本月截至14日（上周五）的71.9％。而上周鄭棉較弱，期現(xiàn)價差被大幅收窄，按照周一的價格計算，主力合約1101與現(xiàn)貨的價差倒掛78元，而至明年1月倉儲、利息等費(fèi)用250元左右。

而棉價上漲的根本原因，仍是基本面的供需矛盾。盡管目前國家已加快疆棉外運(yùn)的速度，每天發(fā)運(yùn)車皮達(dá)到300車以上，但各棉花交易主體仍認(rèn)為截至到今年10月新棉花大量上市前，本年度棉花供給不容樂觀。從某方面來看，目前價格的上漲是就是對供給緊張的反映，也是作為一個結(jié)果來表現(xiàn)。

期貨中國：棉花期貨從今年開始越來越受到投資者的關(guān)注，成交量屢創(chuàng)新高，您認(rèn)為是什么原因使得棉花期貨目前備受投資者關(guān)注？

新湖期貨分析師柳青：目前看來，在所有商品期貨品種中，可以說棉花是供需矛盾最為突出的品種。新棉花的大量上市要等到今年10月，在此之前供給將日趨減少，供需矛盾也將越來越尖銳。可以說在棉花逐漸消耗的過程中，鄭棉期貨也在逐漸吸引著人氣。上周五美元大漲，主要商品期貨大跌，由此也帶動了本周一國內(nèi)商品期貨市場、股市均出現(xiàn)了一波深幅的下跌，而棉花基本面的突出也在以空頭為主的市場中顯得非常突出，可以說“萬綠叢中一點(diǎn)紅”。加上現(xiàn)貨市場價格上漲的推動，鄭棉期貨積聚市場人氣，成交量放大也就成為理所當(dāng)然。

前面我們分析目前鄭棉期貨主力合約1101與現(xiàn)貨相比，周一有78元/噸的倒掛，由此成為吸引市場參與者入場的動因，也是期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。

受訪者：新湖期貨分析師柳青

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2010年5月20日