隨著中國金融期貨交易所（下稱“中金所”）一紙罰單的公布,運行尚未“滿月”的股指期貨再次成為輿論焦點。被“限制開倉兩周”的楊某,究竟出于什么目的而自買自賣？是操縱市場,還是“老鼠倉”,抑或僅僅只是“烏龍指”？股指期貨市場推出之后恰逢股市走熊的背景下,這一罰單的背后動機(jī)格外引人注目。

　　首現(xiàn)罰單

　　昨日,中金所披露對某期貨公司客戶楊某“限制開倉兩周”,原因是楊某在交易中數(shù)次出現(xiàn)自買自賣行為,而涉嫌違反交易所相關(guān)規(guī)定。這是股指期貨上市一個月后,中金所首次公告對涉嫌違規(guī)客戶進(jìn)行了查處。

　　中金所在監(jiān)控中發(fā)現(xiàn),楊某在交易過程中,數(shù)次出現(xiàn)以自己為交易對象,自買自賣的行為,已涉嫌違反中金所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則之規(guī)定。中金所通過電話提醒、發(fā)送監(jiān)管警示函以及約見客戶所在會員公司高管談話等措施,多次對該客戶進(jìn)行了提醒,要求其規(guī)范交易行為,但上述交易行為仍反復(fù)發(fā)生。

　　動機(jī)何在

　　楊某這一自買自賣行為甫一披露,便引起股指期貨業(yè)內(nèi)人士的高度關(guān)注,一時間種種猜測也不斷出現(xiàn)。

　　猜測一:操縱市場？

　　對于這一猜測,相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示,以自己為交易對象的自買自賣行為,即所謂的“對敲”或“對倒”,一般的確有操縱市場的嫌疑。不過,這位人士也表示,在中金所嚴(yán)格的開戶、限倉等制度規(guī)定下,操縱股指期貨市場幾無可能。

　　根據(jù)日前剛剛公布的最高人民檢察院、公安部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二)》（下稱《規(guī)定》）,“在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易,或者以自己為交易對象,自買自賣期貨合約,且在該證券或者期貨合約連續(xù)二十個交易日內(nèi)成交量累計達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量百分之二十以上的”,將歸屬“操縱證券、期貨市場”的刑事案件,而應(yīng)予立案追訴。

　　業(yè)內(nèi)人士分析,上述僅限制開倉兩周而未涉及罰金的措施,也從側(cè)面表明楊某多次發(fā)生的自買自賣行為,應(yīng)尚未對期貨交易價格或者期貨交易量產(chǎn)生影響。

　　猜測二:“老鼠倉”？

　　在股指期貨隨股市一跌下跌近20%之際,近期市場質(zhì)疑最多的問題之一便是“老鼠倉”問題。不過,有業(yè)內(nèi)人士分析,僅從現(xiàn)有公布的信息來看,楊某自買自賣出于“老鼠倉”的緣故的可能性似乎也不大。

　　事實上,“老鼠倉”問題近期引起監(jiān)管部門的高度重視。根據(jù)《規(guī)定》,涉嫌“期貨交易占用保證金數(shù)額累計在三十萬元以上的”即應(yīng)予立案追訴。

　　猜測三:“烏龍指”？

　　股指期貨投資者教育一直強(qiáng)力推進(jìn),對準(zhǔn)予開戶的投資者也提出了較高的市場操作成熟度要求。不過,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,對于股指期貨這樣一個僅僅運行不到一個月的新生事物,楊某或許交易技術(shù)尚不成熟,其自買自賣行為也存在“烏龍指”的可能。

　　無論種種猜測如何,截至目前,中金所尚未公布楊某這一自買自賣行為的真正動機(jī)。

　　不良先河

　　對于楊某這一不良的開頭,業(yè)內(nèi)人士警示,隨著股指期貨市場運行的深入,未來諸如操縱市場、“老鼠倉”之類的行為可能會不斷出現(xiàn)。對此,從嚴(yán)監(jiān)管顯得格外重要。

　　對于楊某的行為,中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,堅持從嚴(yán)監(jiān)管理念的中金所將保持對不當(dāng)交易行為的高壓態(tài)勢,進(jìn)一步加大監(jiān)控力度,對于部分情節(jié)嚴(yán)重的客戶,將采取更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。中金所還借此提醒廣大投資者,客戶應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)及交易所業(yè)務(wù)規(guī)則,合規(guī)交易,維護(hù)股指期貨市場的交易秩序。

　　事實上,股指期貨市場非正常交易的監(jiān)控能力早已布下天羅地網(wǎng),中金所已開發(fā)具有指標(biāo)動態(tài)報警等功能的監(jiān)控系統(tǒng)。上述楊某涉嫌違規(guī)的多次自買自賣行為,一直在該系統(tǒng)的監(jiān)控范圍內(nèi)。