為更好地學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做好研判，把握政策和市場(chǎng)方向，中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（CWM50）于近日舉辦“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析”專題研討會(huì)，邀請(qǐng)權(quán)威專家對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)行解讀，對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策方向和新發(fā)展格局進(jìn)行分析。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼出席會(huì)議并做點(diǎn)評(píng)發(fā)言。他指出，逆周期調(diào)節(jié)和跨周期設(shè)計(jì)這兩個(gè)政策有很多相似的地方，但是又有不同點(diǎn)。主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一個(gè)方面，著力點(diǎn)不同；第二個(gè)方面，具體目標(biāo)有所不同；第三個(gè)方面，政策工具不同；第四個(gè)方面，政策實(shí)施方式不同。

以下為發(fā)言全文。

我就學(xué)習(xí)五中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神，談兩點(diǎn)個(gè)人體會(huì)。

第一點(diǎn)學(xué)習(xí)體會(huì)，“十四五”規(guī)劃的主題是高質(zhì)量發(fā)展，主線是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)新的課題，在西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中，并沒有提出這樣的概念，這是中國(guó)特色社會(huì)主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的用語(yǔ)。就如同世界各國(guó)和有關(guān)國(guó)際組織對(duì)中等發(fā)達(dá)國(guó)家并沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義和標(biāo)準(zhǔn)一樣，對(duì)什么是高質(zhì)量發(fā)展，如何衡量高質(zhì)量發(fā)展，也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。從我國(guó)情況看，至少有五個(gè)重要指標(biāo)，可用來(lái)衡量我國(guó)是不是高質(zhì)量發(fā)展。

第一個(gè)指標(biāo)是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，或者人均國(guó)民收入。到2035年我國(guó)基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，GDP總量或人均GDP要再翻一番。

第二個(gè)指標(biāo)是全民勞動(dòng)生產(chǎn)率。從全球來(lái)看，勞動(dòng)生產(chǎn)率是遞減的。特別是在技術(shù)進(jìn)步的情況下，為什么勞動(dòng)生產(chǎn)率還在下降，是所謂的生產(chǎn)率之謎，從上世紀(jì)到現(xiàn)在都在討論。我國(guó)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須持續(xù)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和勞動(dòng)報(bào)酬。這是在潛在增長(zhǎng)率趨降的條件下實(shí)現(xiàn)我國(guó)目標(biāo)的關(guān)鍵。

第三個(gè)指標(biāo)叫營(yíng)商便利度。營(yíng)商便利度不能簡(jiǎn)單理解為我們?cè)谑澜玢y行排名的位次上升，這只是一個(gè)很重要的參考。關(guān)鍵是如何建立一個(gè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

第四個(gè)指標(biāo)就是制造業(yè)的占比。制造業(yè)有兩個(gè)占比，一是制造業(yè)的產(chǎn)值占GDP的比重；另一個(gè)是制造業(yè)增加值占制造業(yè)產(chǎn)值的比例，制造業(yè)的總產(chǎn)值占GDP的比重，我們國(guó)家是27%，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)，美國(guó)是11%，因?yàn)樗闹圃鞓I(yè)下滑，服務(wù)業(yè)將近有一半是制造業(yè)的服務(wù)業(yè)，我國(guó)服務(wù)業(yè)大部分是傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)的服務(wù)業(yè)占的比重并不高。如果這樣算起來(lái)，美國(guó)的制造業(yè)占的比重未必低于我們國(guó)家。制造業(yè)還有一個(gè)指標(biāo)，即制造業(yè)增加值率，現(xiàn)在我國(guó)是21%，美國(guó)、日本、德國(guó)大概30%以上。

第五個(gè)指標(biāo)是宏觀杠桿率。當(dāng)然我講的是綜合性指標(biāo)，每個(gè)行業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，還有具體的分行業(yè)的指標(biāo)。從全國(guó)來(lái)講，這幾個(gè)指標(biāo)很重要，如果要達(dá)到比較好的水平，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須要靠改革。剛才我們討論潛在增速也好，人均GDP也好，釋放增長(zhǎng)的潛力，要靠改革。提高勞動(dòng)生產(chǎn)率必須靠科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新背后也是改革，營(yíng)商便利度更是改革，制造業(yè)增加比重也是要改革。推動(dòng)金融、房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)均衡的發(fā)展，本身就是改革。宏觀杠桿率要降下來(lái)，穩(wěn)定住，背后也是改革。因此，構(gòu)建新發(fā)展格局從現(xiàn)象上來(lái)看，是講發(fā)展的問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但本質(zhì)上是全面深化改革的問(wèn)題。而且這個(gè)改革，按照習(xí)近平總書記講話的精神，是一次深層次的系統(tǒng)性的變革。

第二個(gè)體會(huì)就是五中全會(huì)提出來(lái)關(guān)于逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)這的命題，中央提出要增強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)能力，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)。如何把這兩者結(jié)合好，是一個(gè)新的課題。

逆周期調(diào)節(jié)和跨周期設(shè)計(jì)這兩個(gè)政策有很多相似的地方，但是又有不同點(diǎn)。我認(rèn)為有四個(gè)方面的不同。

第一個(gè)方面，著力點(diǎn)不同。逆周期的政策著力點(diǎn)是眼前，解決短期問(wèn)題，跨周期著力點(diǎn)是中長(zhǎng)期，解決中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。特別是著眼于未來(lái)15年面臨的問(wèn)題。

第二個(gè)方面，具體目標(biāo)有所不同。逆周期的目標(biāo)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較單一，而跨周期的目標(biāo)是多元的，因?yàn)楫吘箍缰芷?，所以要平衡更多的關(guān)系，在平衡更加多元化的目標(biāo)上面的難度，跨周期比逆周期要大。

第三個(gè)方面，政策工具不同。逆周期政策工具主要是財(cái)政政策和貨幣政策，來(lái)得快，見效也快，也比較直接。而跨周期除了財(cái)政貨幣政策以外，更多的要發(fā)揮國(guó)家宏觀調(diào)控規(guī)劃的指導(dǎo)作用。五中全會(huì)講得很清楚，我們國(guó)家整個(gè)宏觀政策分三個(gè)層次：第一個(gè)層次是國(guó)家的規(guī)劃，這是一個(gè)總的起指導(dǎo)作用的規(guī)劃；第二個(gè)層次是財(cái)政政策和貨幣政策，在國(guó)家規(guī)劃下宏觀調(diào)控政策，財(cái)政政策和貨幣政策的地位很重要；第三個(gè)層次就是就業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、區(qū)域協(xié)調(diào)政策等等，這些政策要綜合的配套。如果講跨周期的政策設(shè)計(jì)，不能僅僅主要依靠財(cái)政和貨幣政策，因?yàn)榭缰芷谑情L(zhǎng)期的，更多的要依靠產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境政策、區(qū)域協(xié)調(diào)的政策等等。這個(gè)是慢功夫，不是馬上見效，但是政策要設(shè)計(jì)好。

第四個(gè)方面，政策實(shí)施方式不同。逆周期調(diào)節(jié)的實(shí)施方式是講究相機(jī)抉擇，靈活、精準(zhǔn)，就是要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況適時(shí)適度調(diào)整，有時(shí)調(diào)整可以快一點(diǎn)。跨周期的政策設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)更加穩(wěn)定，因?yàn)橐荛L(zhǎng)期的，對(duì)持續(xù)性的要求更高。

總之，處理好或者結(jié)合好逆周期調(diào)節(jié)的政策和跨周期調(diào)節(jié)的政策是實(shí)現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)需要深入研究的問(wèn)題。