沉淀與認(rèn)知

你永遠(yuǎn)賺不到你認(rèn)知之外的錢，沉淀自己，提高認(rèn)知！

本人一直有寫備忘錄復(fù)盤的習(xí)慣，最近想把以前寫的一些思考發(fā)出來給大家參考下，有志同道合的同志可以一起交流，互相提高。

先說大家最關(guān)心的技術(shù)派能不能穩(wěn)定盈利？我可以明確回答：肯定能。但我在學(xué)技術(shù)的階段只是做到了盈虧平衡，并沒有從市場(chǎng)中留下什么。

首先要理解這句話：對(duì)于技術(shù)分析來講，機(jī)會(huì)是等出來的，有效的機(jī)會(huì)是用止損換來的。

投資其實(shí)就是勝率，賠率，時(shí)間成本三者的統(tǒng)一?；久婢褪歉邉俾剩哔r率跟高時(shí)間成本。技術(shù)派就是低勝率，高賠率跟低時(shí)間成本。

基本面投資者分析宏觀貨幣政策、信用寬緊，中觀景氣度行業(yè)輪動(dòng)，微觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，自下而上或自上而下選股，來獲取高確定性。且企業(yè)的內(nèi)生價(jià)值在一定程度上是可以被量化的。

這樣基本面投資者就可以通過研究企業(yè)的成長(zhǎng)性，在控制相對(duì)勝率的情況下來獲取與企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧嘟氖找妗?/p>

比如說像價(jià)值投資投核心資產(chǎn)，邁瑞醫(yī)療，五糧液，愛爾眼科等。在未來的三五年之內(nèi)，它增長(zhǎng)的確定性是可以通過邏輯分析看到的，確定性是極高的，所以只要肯拿，就一定沒問題。

這就是高勝率跟高賠率，但目前來說它的價(jià)位可能相對(duì)有點(diǎn)高，要靠時(shí)間來慢慢消化價(jià)格，時(shí)間成本就相對(duì)較高。

對(duì)于技術(shù)派，比如說突破壓力位。大家都認(rèn)為這個(gè)東西很好的時(shí)候，就會(huì)瘋狂的買入，這時(shí)候它大概率短時(shí)間是向上走的，但是它沒有進(jìn)行深層次的邏輯分析，只是一種羊群效應(yīng)--以大眾的心理傾向?yàn)榍疤針?gòu)筑的體系。

不過此時(shí)趨勢(shì)要么走出來，要么滾犢子，不需要長(zhǎng)時(shí)間等待。且技術(shù)派抓龍頭搏巨幅差價(jià)。這就是低勝率高賠率跟低時(shí)間成本。

此外，技術(shù)派認(rèn)為市場(chǎng)是對(duì)的，以價(jià)格為錨定。但什么是價(jià)格高，什么是價(jià)格低？沒有衡量的尺度。所以，以價(jià)格為尺度衡量的交易模式本身就是資金的博弈。但純粹的資金博弈靠什么來提高勝率？只能靠大資金量坐莊。

不過部分投資者在天長(zhǎng)日久的交易中發(fā)現(xiàn)，似乎可以通過調(diào)整勝率、賠率、時(shí)間成本三者數(shù)值的大小來來使最后的結(jié)果為正?，F(xiàn)在日益流行的量化交易其底層邏輯也是如此。因?yàn)榧夹g(shù)投機(jī)者無法獲得高勝率，經(jīng)常賠錢是日常操作。但可通過高頻交易來取得最終為正的盈利。

綜上所述，技術(shù)派的投資體系其實(shí)是以止損為核心的高頻交易。

在具體的操作上，如果一次突破它是假的，我對(duì)大眾的心理分析錯(cuò)了，回落時(shí)我就要及時(shí)止損。如果這一次突破是真的，我對(duì)大眾的心理判斷正確了，那我就可以通過上漲時(shí)的不斷的加倉，來獲取更高的回報(bào)。所以真正的技術(shù)派一定是數(shù)次的小幅虧損來換取一次大幅的盈利。

這就是我理解的技術(shù)分析盈利的核心—高頻與止損。市場(chǎng)突破、交易信號(hào)的出現(xiàn)就是技術(shù)派的交易機(jī)會(huì)，所以技術(shù)分析派講究不要去預(yù)測(cè)市場(chǎng)，市場(chǎng)也根本不可預(yù)測(cè)。而對(duì)于基本面分析來講，機(jī)會(huì)不是等出來的，是研究出來的，通過挖掘歷史數(shù)據(jù)，分析現(xiàn)在狀況，找出市場(chǎng)被高估或者低估的機(jī)會(huì)。

說到這你們可以想一下，每天畫通道線、壓力位、支撐位的大V可不可信。

技術(shù)派認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是對(duì)的，我們只能跟隨市場(chǎng)的腳步。而基本面派認(rèn)為市場(chǎng)時(shí)不時(shí)會(huì)犯錯(cuò)誤，市場(chǎng)犯錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)，就是最大的機(jī)會(huì)。本文來探討這兩種看法。

先跟大家說明一下，我是完全不看技術(shù)的，所以得出來的結(jié)論肯定對(duì)于基本面派有利，仁者見仁智者見智。這篇文章大部分是我在大三時(shí)寫的。當(dāng)時(shí)我已經(jīng)研究了一段時(shí)間的基本面，但最后買賣時(shí)發(fā)現(xiàn)落腳點(diǎn)還是在技術(shù)層面，很迷惘，思考了很久茅塞頓開，寫了出來。

金融巨鱷索羅斯通過尋找市場(chǎng)犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)來獲取高額利潤(rùn)，巴菲特通過挖掘被市場(chǎng)低估的企業(yè)來獲得第一桶金?；久媾蓮谋举|(zhì)上來講，其實(shí)是一種強(qiáng)者思維，狼子野心，想要戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

宏觀上研究行業(yè)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局，中觀上研究景氣度，微觀上研究企業(yè)商業(yè)模式、管理層治理能力、營(yíng)銷渠道、議價(jià)能力等，就是為了在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，尋找些許的確定性，為逆勢(shì)建倉提供依據(jù)。

其實(shí)在我看來，技術(shù)派的很多理論根本無法自洽。舉個(gè)完整的買賣例子：在下跌過程中，某技術(shù)大神通過畫趨勢(shì)線認(rèn)為馬上跌到支撐位了趕緊買，在上漲過程中又通過畫通道線認(rèn)為馬上要到壓力位了，趕緊賣出。這是正常操作吧！

我們仔細(xì)想想，如果你認(rèn)為下跌是對(duì)的，那你左側(cè)買入不是相當(dāng)于我認(rèn)為A是正確答案，但我填答題卷是偏要選B！同理，在上漲過程中，你認(rèn)為市場(chǎng)上漲是對(duì)的，那你上漲時(shí)賣出就是腦子被驢T了。

這個(gè)買賣例子的邏輯是立足于市場(chǎng)是錯(cuò)的做出的。而分析過程中一直以市場(chǎng)是對(duì)的這一前提來指導(dǎo)，這就是邏輯不自洽。

所以我認(rèn)為純技術(shù)派只能右側(cè)順勢(shì)建倉，右側(cè)順勢(shì)賣出。搞左側(cè)操作理論上就不成立。再反觀基本面派，認(rèn)為市場(chǎng)跌多了錯(cuò)了，所以在低點(diǎn)買入。在高點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)錯(cuò)了漲多了，因此賣出。

無論是做左側(cè)還是右側(cè)交易，其邏輯的立足點(diǎn)是一致的，可以自洽。投資一定要形成一個(gè)完整的閉環(huán)。

我并不是說技術(shù)派就不能賺錢，打板就是純技術(shù)而且能實(shí)現(xiàn)暴利。技術(shù)派的精髓在于投機(jī)者極其關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，在波動(dòng)中賺錢就是刀頭舔血——玩的就是風(fēng)險(xiǎn)。

正確的做法應(yīng)該是在操作中不斷的衡量股市的風(fēng)險(xiǎn)，然后去調(diào)整自己的買賣點(diǎn)、止盈止損點(diǎn)以及頭寸的大小——風(fēng)險(xiǎn)小的時(shí)候下大注，風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候下小注就像職業(yè)的21點(diǎn)賭徒（水平高的人可以建模，保證最后得出的值是正的）。

市場(chǎng)犯錯(cuò)誤，本質(zhì)上就是趨勢(shì)追逐者，或者技術(shù)派在犯錯(cuò)誤（某些機(jī)構(gòu)占比太高的標(biāo)的有區(qū)別），技術(shù)派導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)被低估和高估的機(jī)會(huì)，基本面研究者才能利用這樣的機(jī)會(huì)建立足夠的倉位。而當(dāng)基本面派建立了倉位，價(jià)格開始向基本面回歸時(shí)，形成了趨勢(shì)，技術(shù)派便有了進(jìn)倉的機(jī)會(huì)。

可以說，技術(shù)分析派為基本面派創(chuàng)造了建倉的機(jī)會(huì)，而基本面派也為技術(shù)派提供了盈利的機(jī)會(huì)。