在油價上行通道疊加出口復(fù)蘇預(yù)期推動下，化工板塊行情持續(xù)爆發(fā)，當(dāng)前時點我們認(rèn)為化工行業(yè)行情仍然具有持續(xù)性，建議關(guān)注油價上行、順周期、消費品、成長性行業(yè)四大主線的投資機會，推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、恒力石化等。

GDP等宏觀數(shù)據(jù)推動，化工板塊行情繼續(xù)爆發(fā)。2020年我國GDP突破100萬億，同比增長2.3%，其中Q4增長6.5%，國內(nèi)經(jīng)濟增速基本恢復(fù)至疫情之前水平。2021年在油價整體上行及出口需求復(fù)蘇推動下，主要化工品在2020年較低基數(shù)上仍有較大上漲空間，化工板塊持續(xù)爆發(fā)，周一多個龍頭公司漲?；蚪咏鼭q停。當(dāng)前時點我們建議關(guān)注油價上行、順周期、消費品、成長性行業(yè)四大投資主線。

油價中樞上行，建議關(guān)注大煉化、煤化工、油服等投資機會。

在需求復(fù)蘇及OPEC+減產(chǎn)支撐下，目前布油恢復(fù)至55美元/桶上方，預(yù)計中期油價仍將持續(xù)回升。油價上行有望推動民營大煉化業(yè)績再上新臺階，持續(xù)推薦民營煉化龍頭恒力石化、榮盛石化、東方盛虹。油價回升將推升煤化工及輕烴裂解路線產(chǎn)品價格，推薦煤化工龍頭華魯恒升、寶豐能源、魯西化工。油價上行將推動油氣資源及油服行業(yè)景氣復(fù)蘇，推薦中國海洋石油、中海油服等。

順周期板塊繼續(xù)上行，推薦化纖、螢石、MDI等行業(yè)龍頭。

近期化纖品種產(chǎn)品價格價差繼續(xù)上行，上周粘膠短纖價差擴大700元/噸，滌綸長絲單噸盈利提升80-130元/噸，氨綸產(chǎn)品價差擴大560元/噸，推薦粘膠短纖龍頭三友化工，建議關(guān)注中泰化學(xué)，推薦滌綸長絲龍頭桐昆股份、新鳳鳴，建議關(guān)注氨綸行業(yè)龍頭華峰化學(xué)。在出口需求復(fù)蘇預(yù)期推動下，繼續(xù)推薦順周期板塊中螢石行業(yè)龍頭金石資源、MDI行業(yè)龍頭萬華化學(xué)。

兼具消費品屬性的化工品，國產(chǎn)化替代繼續(xù)推進。

涂料、輪胎、食品添加劑等兼具消費品屬性的化工產(chǎn)品，國有品牌影響力持續(xù)增加，有望向國際二線龍頭看齊。我們推薦國內(nèi)涂料行業(yè)龍頭且品牌影響力持續(xù)提升的三棵樹；國內(nèi)輪胎行業(yè)未來有望走出類似韓國韓泰的大公司，美國雙反事件落地后龍頭公司更加顯著，推薦行業(yè)龍頭玲瓏輪胎、賽輪輪胎，建議關(guān)注三角輪胎；食品添加劑行業(yè)新品不斷推出，推薦行業(yè)龍頭公司金禾實業(yè)。

建議關(guān)注具備較大潛力空間的持續(xù)成長性行業(yè)。

在全球新格局下全球中高端制造業(yè)中心不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國產(chǎn)化替代進程加速，建議關(guān)注未來具備較大增長空間的持續(xù)成長性行業(yè)投資機會。重點推薦高速成長的新型功能涂層材料領(lǐng)軍企業(yè)松井股份，功能性涂層材料領(lǐng)跑者并發(fā)力高端材料領(lǐng)域斯迪克，品類樹脂市場快速爆發(fā)且具有技術(shù)優(yōu)勢的奧克股份，國內(nèi)吸附樹脂行業(yè)龍頭并在鹽湖提鋰等領(lǐng)域具有較大突破的藍(lán)曉科技，國內(nèi)改性塑料行業(yè)龍頭金發(fā)科技、普利特，建議關(guān)注高速成長的薄膜材料供應(yīng)商賽伍技術(shù)。

風(fēng)險因素：

國際油價大幅波動的風(fēng)險，全球疫情防控不及預(yù)期的風(fēng)險，中美貿(mào)易爭端加劇的風(fēng)險，后續(xù)化工品漲價空間不及預(yù)期的風(fēng)險。

投資策略：

在油價中樞上行及出口需求復(fù)蘇預(yù)期下，化工行情持續(xù)爆發(fā)。當(dāng)前時點我們認(rèn)為化工行業(yè)投資機會主要集中在油價上行、順周期、消費品和成長性行業(yè)四大投資主線，具體標(biāo)的詳見上文各投資主線分析。