鋼材

【本日行情】

1010螺紋合約開4200元，盤中最高上報4244元，最低下探4138元，收4209元，下挫26元，跌幅0.61%。今日累積成交4119684手，持倉量減少744萬手，至1041862手。

【基本面】
    澳大利亞媒體稱,力拓、淡水河谷以及必和必拓表示期望在本月末開始的新一輪價格談判中將三季度報價提高至160美元/噸。該報價是基于3-5月份的平均現(xiàn)貨價格而定。

消息面顯示，礦業(yè)巨頭對中國需求的樂觀態(tài)度并未有所改變。中國的巨大進口量將維持礦價高位運行。近期國內(nèi)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院亦上調(diào)了2010年中國粗鋼產(chǎn)量預期，上調(diào)至6.4萬億噸，同比增加10%。

是否這一次新季度價格會推高鋼材價格上移，我們分析以下幾個可能出現(xiàn)的情況：

第一，市場依然處于緊平衡之中，庫存與產(chǎn)量上行導致現(xiàn)貨價格上行乏力，但下方支撐明顯，報價弱勢震蕩上行。

第二，鋼廠受制礦價處于微利或者虧損邊緣不得不減產(chǎn)，現(xiàn)貨價格即便有反彈便遭遇產(chǎn)能復蘇壓力。

第三，需求在后市得到釋放，原材料與鋼材量價齊升。

從當前情況看，第三點情形出現(xiàn)的概率偏小或者說仍未有跡象顯現(xiàn)。而相比較前兩點的話，前者概率更為大一些。

分析可知，盡管國內(nèi)鋼鐵市場面臨成本與成品現(xiàn)貨價的夾擊，但是我們可預見的是中國鋼鐵業(yè)多而散的格局造成了市場聯(lián)合減產(chǎn)的可能性偏低的狀況。至于鐵礦石貿(mào)易商借助海運市場炒作以及自身的壟斷，強行推高鐵礦石現(xiàn)貨價格，會不會導致鋼鐵業(yè)的聯(lián)合減產(chǎn)仍是未知之數(shù)。主要是因為中小鋼企對利潤空間要求并不太敏感，市場呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機便會造成大量產(chǎn)能復產(chǎn)。

個人認為鋼鐵市場將持續(xù)處于緊平衡狀況，下游受制于多種宏觀因素、自然因素的影響，而供給量未有回調(diào)，市場預期偏向于供大于求。而實際上庫存增量緩慢，為呈現(xiàn)爆發(fā)式增加，說明實際市場供求失衡并不嚴重。而期貨市場上的暴跌更多的是貿(mào)易商心理預期的變化從樂觀轉(zhuǎn)為悲觀。

因此，三季度鐵礦石價格若遭遇三礦商聯(lián)合伏擊，那么現(xiàn)貨市場基于成本因素，止跌企穩(wěn)，弱勢震蕩向上運行，但空間并不會很大。

從圖形上看，今日螺紋主力合約創(chuàng)下412萬手的巨大成交量。盡管早盤合約震蕩走低，跌破4190支撐線，最低下探至4138點。但伴隨地產(chǎn)指數(shù)反彈，大盤成功翻紅，尾盤上證指數(shù)反增34.85點，至2594.78點。證券市場反彈帶動期鋼由弱轉(zhuǎn)強，合約沖破4190壓力線，站于支撐線上方。由于多頭獲利平倉，空頭高位介入，合約尾盤未能翻紅，小幅收跌0.61%。

【操作建議】

合約上看，螺紋今日站于支撐線上方，伴隨大量空單介入，市場認為螺紋反彈時機并未成熟。而現(xiàn)貨市場仍然走跌，消息面利好刺激有限，因此合約超跌后技術(shù)性反彈概率更大。因此依然維持昨日觀點，4293下方可逢高拋空。

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