周三A股市場在早盤走勢相對強(qiáng)勁。但由于新能源汽車股、券商股、白酒股等龍頭品種出現(xiàn)籌碼松動(dòng)的態(tài)勢，指數(shù)壓力增強(qiáng)，在午市前后一度小幅跳水。不過，在中字頭大盤股以及北方華創(chuàng)（002371）為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股強(qiáng)勁回升走勢的牽引下，主要指數(shù)均出現(xiàn)了探底企穩(wěn)的態(tài)勢，科創(chuàng)50指數(shù)更是收復(fù)失地，拉出紅盤。

機(jī)構(gòu)調(diào)倉力度在加大

得益于在美股掛牌交易的蔚來汽車等中資造車新勢股的股價(jià)走勢再度強(qiáng)硬等因素，新能源汽車股以及光伏產(chǎn)業(yè)股均在周三早盤出現(xiàn)了拉升態(tài)勢，新能車ETF（515700）在盤中甚至有突破再創(chuàng)新高的苗頭。

可惜的是，新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈的寧德時(shí)代（300750）、格林美（002340）等漲幅高、估值高、股價(jià)處于歷史高位區(qū)域的龍頭股的拋壓持續(xù)增強(qiáng)，說明在當(dāng)前價(jià)位等因素下，有部分機(jī)構(gòu)資金開始調(diào)倉，減持新能源相關(guān)領(lǐng)域的籌碼，轉(zhuǎn)而低吸那些調(diào)整充分、估值優(yōu)勢有所突出的品種。

體現(xiàn)在盤面中，較為典型的是兩類主線受到青睞，一是中字頭概念股，比如中國中車（601766）等個(gè)股，它們估值優(yōu)勢明顯，且契合了當(dāng)前中國先進(jìn)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)邏輯，在近期得到了機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，成交量持續(xù)放大，股價(jià)也隨之節(jié)節(jié)升高。

二是芯片等自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，這也是當(dāng)前中資資本集中投資的領(lǐng)域，從而使得相關(guān)設(shè)備端等細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)旺盛的需求和極高的景氣度，因此，此類個(gè)股成為當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金建倉的又一核心標(biāo)的。

震蕩中或形成新共識

由此可見，當(dāng)前A股市場的存量資金和增量資金均有重新布局的要求，這會(huì)給A股市場帶來兩個(gè)走勢特征，一是近期A股難以出現(xiàn)持續(xù)的、清晰的投資主線。對于白酒、新能源汽車等投資主線品種來說，由于獲利籌碼減持，必然會(huì)有一定的承壓。但又由于此類個(gè)股是典型的核心資產(chǎn)股，且新能源汽車滲透率快速提升、光伏龍頭股的業(yè)績快速增長，使得部分資金在減持、套現(xiàn)過程中，猶猶豫豫，拖拖拉拉。所以，此類核心資產(chǎn)股主線雖然因?yàn)閱适Ч沧R、存在分歧而難以再度形成清晰的上升通道，但也不會(huì)形成清晰的下降通道。

同樣，對于中字頭大盤股、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等機(jī)構(gòu)資金的新標(biāo)的，雖然擁有低估值或者低價(jià)位等優(yōu)勢，但是，缺點(diǎn)也是較為明顯的。比如中字頭概念股，就缺乏清晰的產(chǎn)業(yè)成長趨勢。再比如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，產(chǎn)業(yè)景氣的確樂觀，但它們的估值并不低企，也是動(dòng)不動(dòng)百倍市盈率。在此背景下，也缺乏較為清晰的共識，即便上漲，也是猶猶豫豫，難以形成清晰的上升趨勢線。

二是A股市場主要指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)交錯(cuò)震蕩的格局。一方面是因?yàn)檫@些投資主線的部分品種可能會(huì)對一部分指數(shù)形成較大的牽引力量，比如芯片股上漲，科創(chuàng)50指數(shù)就會(huì)上漲，因?yàn)榭苿?chuàng)50成份股主要是信息產(chǎn)業(yè)、芯片等硬科技股。再比如新能源汽車股調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指就面臨一定的壓力，因?yàn)樾履茉措姵禺a(chǎn)業(yè)鏈的龍頭品種占創(chuàng)業(yè)板指的權(quán)重較大。因此，一旦這些投資主線在后續(xù)走勢中出現(xiàn)反復(fù)、你漲我跌或我漲你跌的格局，就會(huì)使得當(dāng)前主要指數(shù)的走勢出現(xiàn)分化。另一方面是無論是抱團(tuán)取暖的投資主線還是機(jī)構(gòu)資金新近關(guān)注的投資標(biāo)的，在目前也難以形成較為清晰的趨勢線。所以，指數(shù)也可能會(huì)受到拖累。

不過，對于后續(xù)走勢來說，雖然主要指數(shù)會(huì)有分化，且難以迅速形成清晰的上升趨勢線，但畢竟當(dāng)前A股成交量仍然活躍，滬深兩市成交總額在周三再度突破1萬億，說明市場參與者交投意愿尚可，在震蕩中仍有望形成新的共識，從而催生新的漲升引擎。在操作中，仍不宜迅速降低倉位，應(yīng)選擇持股的操作策略，靜候新的漲升引擎的出現(xiàn)。