目前，國內(nèi)市場對玉米的剛性需求穩(wěn)步增長，然而東北主產(chǎn)區(qū)卻因天氣原因延遲播種，加之去年因災(zāi)大幅減產(chǎn)，供給緊張導(dǎo)致東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)以及南方用糧企業(yè)出現(xiàn)搶購局面。與此同時，國家臨儲玉米的拍賣雖然保證了一定的供給，但較高的成交率以及突然暫停拍賣卻加重了市場對供給的擔(dān)憂。因此，只有通過大量進口玉米才能再次平衡供需。至于玉米價格走勢，考慮到中國進口可能刺激CBOT玉米價格走高，進而減弱對國內(nèi)價格的沖擊，未來較長時間內(nèi)國內(nèi)玉米價格將在1900—2000元/噸區(qū)間高位振蕩。

臨儲玉米拍賣難改市場供不應(yīng)求格局

目前，國內(nèi)玉米市場供給緊張的狀況可從農(nóng)民售糧高峰期“旺季不旺”得到一定體現(xiàn)。正常情況下，東北地區(qū)農(nóng)民售糧有兩個高峰期，一個是春節(jié)前為了籌現(xiàn)過年而出現(xiàn)的售糧高峰期，另一個則是春季籌現(xiàn)備耕而出現(xiàn)的售糧高峰期。但就今年市場表現(xiàn)來看，這兩個傳統(tǒng)的售糧高峰都不明顯。從當前的市場形勢分析，今年7—8月份部分深加工企業(yè)可能出現(xiàn)階段性“糧荒”。究其原因主要有以下幾點：一是入夏后東北地區(qū)農(nóng)民手中余糧銷售殆盡；二是儲備有限，以吉林省為例，吉林省地儲糧加上國儲糧總計僅在70萬—80萬噸，但僅吉林當?shù)?9家規(guī)模較大的深加工企業(yè)1個月就需要消耗玉米80萬—90萬噸；三是由于種種原因，本年度中儲糧公司在東北地區(qū)的臨儲玉米收購基本呈現(xiàn)停滯狀態(tài)，這對玉米深加工企業(yè)后期原料供應(yīng)威脅較大。在2009年主產(chǎn)區(qū)玉米因災(zāi)大幅減產(chǎn)的背景下，政策補貼推動?xùn)|北本地加工企業(yè)以及南方用糧企業(yè)搶購，國內(nèi)玉米市場供給不足格局明顯。而近期主產(chǎn)區(qū)吉林省持續(xù)低溫多雨天氣，玉米播種進度僅完成50%，而以往年份此時播種已全部完成。目前，延期播種已導(dǎo)致市場減產(chǎn)預(yù)期進一步上升，并令市場對供給擔(dān)憂的心理加強。

與供給緊張相對應(yīng)的是，國內(nèi)玉米需求卻在穩(wěn)步增長。進入5月以來，我國部分地區(qū)生豬價格繼續(xù)上漲，但養(yǎng)豬仍擺脫不了虧損。分地區(qū)來看，東北地區(qū)養(yǎng)豬基本保本，華北地區(qū)虧損50元/頭，華東和華南地區(qū)約虧損100元/頭。如此局面使得豬飼料銷售不見好轉(zhuǎn)，但多數(shù)地區(qū)豬飼料銷量下滑的局面已得到遏制，同時隨著氣溫回升，生豬飼料銷量已趨于增長。另外，盡管豬飼料需求平淡，但禽類飼料銷量卻繼續(xù)保持回升勢頭，并出現(xiàn)了5%—10%的增長。另據(jù)了解，飼料企業(yè)對玉米酒糟的需求相對增長，且當前河南、山東部分酒精企業(yè)玉米酒精庫存量大幅降低，局部還出現(xiàn)了貨源偏緊現(xiàn)象，這些都支持玉米現(xiàn)貨價格保持堅挺。近期，大連地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持上漲勢頭，如5月17日該地區(qū)國產(chǎn)二等玉米價格已達1970元/噸，而南方地區(qū)玉米價格更高，如昆明、成都地區(qū)的市場價格高達2150元/噸。

相對于需求的穩(wěn)步增長，國內(nèi)玉米供給存在較大缺口。為增加供應(yīng)量，抑制市場價格過快上漲，國家決定自今年4月13日開始在東北地區(qū)啟動臨儲玉米拍賣。從市場參與熱情來看，連續(xù)3次接近100%的成交率著實反映出市場對后期供應(yīng)憂慮重重，每周80萬噸的拍賣量并未能有效改變玉米供不應(yīng)求的格局。非但如此，5月11日東北地區(qū)臨儲玉米拍賣突然暫停，5月18日恢復(fù)拍賣，多數(shù)市場主體對暫停拍賣表示疑惑，認為庫存有限是拍賣無法長期維持的主要原因，市場對后期供應(yīng)緊張預(yù)期加劇。倘若近日臨儲玉米拍賣價格因“細則”變動回落，用糧企業(yè)將加大采購力度充實庫存。因此，在下一次拍賣政策細則出臺前，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格將繼續(xù)上漲。

大量進口玉米有望使市場供需趨于平衡

5月13日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的玉米周度銷售數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日美國銷售至中國的玉米數(shù)量為36.9萬噸。但美國谷物協(xié)會表示，中國可能已買入15船美國玉米，加上大量未履行的購買合同，今年美國對中國出口的玉米數(shù)量可能創(chuàng)下600萬噸的歷史最高紀錄。此外，阿根廷也批準增加300萬噸玉米出口。種種跡象表明，我國正在步入新一輪的玉米進口周期，我國玉米市場一直維持著的自給自足的局面已被打破。

下圖顯示，2009/2010年度國內(nèi)玉米總供給1.864億噸，比上一年度下降7.1%，而2009/2010年度消費量則比上一年度上升1.7%；而能綜合反映供需的年末庫存/消費量之比在2009/2010年度為20.71%，2010/2011年度該比值很可能進一步下滑至18.56%，反映出國內(nèi)玉米市場供需仍將趨緊。在產(chǎn)量短期難以大幅提高、儲備有限的情況下，只能通過增加進口來平衡供需。增加供給有助于平穩(wěn)價格，但國內(nèi)玉米價格不會大幅下跌，除國內(nèi)供應(yīng)缺口較大以外，另一個重要原因則是進口美國玉米會刺激CBOT玉米價格走高。盡管近期CBOT玉米價格受美元上漲、油價下挫及豐產(chǎn)預(yù)期打壓走低，但隨著后期中國玉米進口數(shù)量不斷增加，必然會對CBOT玉米市場形成利好推動，屆時美國玉米進口成本將上升，甚至可能再度高于國產(chǎn)玉米價格。目前，中國已采購的美國玉米CNF價格在230—240美元/噸，到我國口岸完稅價格為1895—1970元/噸，雖然較廣東港東北產(chǎn)玉米2010—2030元/噸的成交價偏低，但考慮到今年美國玉米品質(zhì)較差且損耗率較高，因此，計算每噸100元的質(zhì)量價差，進口玉米的實際成本應(yīng)為1995—2070元/噸，較當前國產(chǎn)玉米的價格優(yōu)勢十分有限。倘若后期CBOT玉米期價繼續(xù)回升，國產(chǎn)玉米價格受到的沖擊將會有限。

目前，我國玉米市場供應(yīng)緊張的預(yù)期仍在加劇，進口增加已成定局，后期供需將逐漸趨于平衡?？紤]到進口成本可能抬高，將減緩進口增加對國內(nèi)玉米價格的沖擊，同時還受到嚴厲的抗通脹政策的影響，未來較長時間，國內(nèi)玉米價格有望在1900—2000元/噸區(qū)間振蕩。