近期，鐵礦石現(xiàn)貨價格表現(xiàn)頗為強勢。鋼廠集中性補庫開啟，價格再次受到提振。

從基本面來看，供應(yīng)端，1月4日—10日當(dāng)周，我國45港到港總量為2321.4萬噸，環(huán)比增加78.3萬噸；北方六港到港總量為1155.7萬噸，環(huán)比增加144.0萬噸。我國26港到港總量為2230.9萬噸，環(huán)比增加98.3萬噸，到貨量連續(xù)兩周表現(xiàn)增加。新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量為2846.5萬噸，環(huán)比減少128.2萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量為2051.2萬噸，環(huán)比減少121.0萬噸；其中，澳大利亞發(fā)往我國1722.9萬噸，環(huán)比減少130.7萬噸；巴西發(fā)貨總量為795.3萬噸，環(huán)比減少7.2萬噸。全球發(fā)運總量為3407.9萬噸，環(huán)比減少148.4萬噸。外礦發(fā)貨量周環(huán)比下降，國內(nèi)港口到貨量明顯增加，從發(fā)運及到貨節(jié)奏推演來看，之后兩周還將面臨到貨減量的局面。從鐵礦石全球供應(yīng)來看，1月環(huán)比減量將在640萬噸左右，供應(yīng)階段性短缺問題依然存在。

需求端，1月8日當(dāng)周，根據(jù)對247家鋼廠的調(diào)研，高爐開工率為85.29%，環(huán)比上周下降0.78%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為91.77%，環(huán)比下降0.31%；鋼廠盈利率為89.61%，環(huán)比下降0.87%；日均鐵水產(chǎn)量為244.28萬噸，環(huán)比下降0.82萬噸。高爐方面結(jié)束了3連增，開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比轉(zhuǎn)為下降。港口鐵礦石日均疏港量明顯增加，重回300萬噸以上的高位。鋼廠煉鐵需求轉(zhuǎn)弱，冬儲補庫需求提高。

庫存方面，全國45個港口進口鐵礦庫存為12267.2萬噸，周環(huán)比下降148.75萬噸，鋼廠進口鐵礦石庫存總量為11504.00萬噸，環(huán)比增加38.69萬噸。

庫存數(shù)據(jù)也對當(dāng)前鐵礦石的流向進行了驗證，港口庫存明顯去化，鋼廠庫存開始增加。事實上，鋼廠冬季儲備鐵礦石是常態(tài)化需求，2020年冬季由于鐵礦石價格高企，且春節(jié)較晚，鋼廠元旦前補庫意愿較低，選擇積極生產(chǎn)，進口礦庫存降至偏低位。為維持春節(jié)期間的正常生產(chǎn)，疊加對一季度外礦供應(yīng)的擔(dān)憂，鋼廠補庫勢不可擋，鐵礦石價格回調(diào)時正是集中補庫的良好時機。據(jù)測算，鋼廠這波冬儲的力度較為可觀，保守估計鐵礦石的需求量在2450萬噸左右，相較高爐煉鐵，1月鐵礦石需求將更側(cè)重于補庫，合計需求增量在2200萬噸左右。

因此，從供需角度出發(fā)，1月鐵礦石存在較為明顯的供需缺口。港口方面，數(shù)據(jù)顯示，近期壓港問題再度顯現(xiàn)，前期集中到貨未能及時轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌隽魍ㄖ械蔫F礦石，疊加鋼廠偏低的進口礦庫存，鐵礦石價格仍以振蕩偏強運行為主。