為做好生豬期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備，大商所分別于2020年12月19日和12月26日開展了兩次全市場(chǎng)測(cè)試。細(xì)心的會(huì)員單位發(fā)現(xiàn)，兩次測(cè)試中交易所除了對(duì)生豬期貨合約上市及各項(xiàng)參數(shù)設(shè)置進(jìn)行驗(yàn)證外，還在相關(guān)期貨合約上對(duì)單方向提高交易保證金（下稱單邊提保）的設(shè)置進(jìn)行了驗(yàn)證，這意味著單邊提保將成為防控生豬期貨風(fēng)險(xiǎn)的重要應(yīng)急舉措。

大商所某會(huì)員單位首席風(fēng)險(xiǎn)官告訴記者，大商所2020年實(shí)施投機(jī)和保值差異化保證金之前，也借新品種上市全市場(chǎng)測(cè)試的機(jī)會(huì)對(duì)有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了驗(yàn)證，此次再一次驗(yàn)證單邊提保業(yè)務(wù)，意味著交易所未來(lái)可能在特定市場(chǎng)情形下實(shí)施該措施。特別是即將上市的生豬期貨，鑒于各方對(duì)其價(jià)格變動(dòng)高度敏感和重視，在非洲豬瘟影響下去年以來(lái)其價(jià)格大幅上漲，在這一背景下生豬期貨未來(lái)運(yùn)行中如果價(jià)格出現(xiàn)單邊大幅上漲，超過(guò)政策調(diào)控層的容忍度，不排除交易所隨時(shí)祭出這一舉措。

記者進(jìn)一步查閱交易所相關(guān)規(guī)則和制度，《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》第九條規(guī)定，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金的措施。特別值得注意的是，在大商所正式對(duì)外發(fā)布的生豬期貨業(yè)務(wù)細(xì)則中，第十七條規(guī)定，“對(duì)于生豬期貨合約，交易所按照有關(guān)規(guī)定調(diào)整漲跌停板幅度時(shí)，可以單向或雙向、同比例或不同比例調(diào)整；按照有關(guān)規(guī)定調(diào)整交易保證金時(shí)，可以單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員調(diào)整”。

據(jù)了解，大商所曾在2020年8月進(jìn)行過(guò)一次單邊提保等“特殊”業(yè)務(wù)場(chǎng)景的專項(xiàng)全市場(chǎng)測(cè)試，經(jīng)過(guò)2020年12月兩次測(cè)試，目前會(huì)員端柜臺(tái)系統(tǒng)均已支持交易所單邊提保業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，針對(duì)期貨多空方向收取差異化保證金在國(guó)際國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)是有先例的，近年來(lái)國(guó)內(nèi)期貨交易所曾在活躍品種上實(shí)施過(guò)該業(yè)務(wù)，國(guó)際上相關(guān)交易所規(guī)則也有相應(yīng)的規(guī)定并曾實(shí)施過(guò)這一舉措。

市場(chǎng)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，生豬期貨上市在即，從其漲跌停板、保證金、交易限額、持倉(cāng)限額等各項(xiàng)風(fēng)控參數(shù)來(lái)看，生豬期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)控最嚴(yán)的品種。“畢竟豬肉價(jià)格關(guān)系到老百姓的菜籃子，政府對(duì)價(jià)格上漲關(guān)注度極高，交易所必定竭力維護(hù)生豬期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。當(dāng)生豬期貨出現(xiàn)單邊連續(xù)漲跌停板等情況時(shí)，交易所對(duì)生豬期貨采取單邊提保措施估計(jì)各方會(huì)予以理解和支持，參與生豬期貨的交易者對(duì)此也應(yīng)有充分預(yù)期。”他說(shuō)。