市場期待的5月多頭行情并未出現(xiàn)，在原油一步步下挫逼近70美圓關(guān)口時(shí)，國內(nèi)塑料價(jià)格也應(yīng)聲而落，瞬間澆滅了市場中多頭熱情，空軍乘勝追擊，在12000重重設(shè)防，然后以此為大本營，向多頭的重要陣地發(fā)起攻擊，多頭的重要城池11000一線終因勢單力薄而失守。盡管后來多頭一度組織反擊，但收效甚微。這期間國際國內(nèi)重要的經(jīng)濟(jì)事件進(jìn)一步為塑料的下挫推波助瀾。

一. 供需矛盾仍將主導(dǎo)近期市場
 
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年03月PE總進(jìn)口86.58萬噸，環(huán)比增加53.59%，同比上年3月份（67.37萬噸）增長28.51%。其中，LDPE進(jìn)口22.53萬噸，HDPE進(jìn)口36.74萬噸，LLDPE進(jìn)口27.31萬噸。2010年3月國內(nèi)產(chǎn)量在84萬噸，累計(jì)供應(yīng)總量170萬噸，對于中國市場而言，供需矛盾突出。有關(guān)消息顯示，3月份進(jìn)口數(shù)字大增是因?yàn)闁|北亞和東南亞套利窗口所致，大量進(jìn)口料一部分被國內(nèi)市場消化，一部分直接轉(zhuǎn)口至其他地區(qū)銷售，隨著東北亞/東南亞價(jià)差的縮小，套利窗口將被關(guān)閉，4月份進(jìn)口數(shù)量有望恢復(fù)至2月份水平即不到60萬噸。盡管如此，中國4月份國內(nèi)產(chǎn)量應(yīng)該不低于85萬噸。（國內(nèi)在檢企業(yè)只有揚(yáng)子巴斯夫40萬噸高壓）總體供應(yīng)量將處于140萬噸以上的高位。2010年4月國內(nèi)PE產(chǎn)量為92.3萬噸，較去年同期（66.12萬噸）增加26.18萬噸，增幅為39.40%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量為319.38萬噸，較2009年（253.61萬噸）增加65.77萬噸，增幅為25.93%。與3月份國內(nèi)PE產(chǎn)量（84.78萬噸）相比增加7.52萬噸，漲幅為8.87%。
 
　　PE嚴(yán)重供大于求
 
　　自去年8月份以來PE新增產(chǎn)能達(dá)到350萬噸，月產(chǎn)量也從60萬噸左右，直接上升至今年4月份的92.3萬噸，上升幅度達(dá)到了50%以上，相信隨著產(chǎn)能的裝置負(fù)荷的提升，產(chǎn)能的實(shí)際釋放，供應(yīng)量仍將對呈現(xiàn)遞增態(tài)勢，另外3月份進(jìn)口量巨大達(dá)到85萬噸，對于市場的沖擊明顯，由于行情的低迷，進(jìn)口商無訂貨興趣，后期進(jìn)口量將會有明顯的下滑，據(jù)部分商家反應(yīng)，目前華東地區(qū)國產(chǎn)及進(jìn)口總庫存量達(dá)到50多萬噸。面對產(chǎn)能的迅速增加，需求則難以并進(jìn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重影響出口，另外線性農(nóng)地膜需求過季，目前下游工廠開率偏低，市場呈現(xiàn)嚴(yán)重的供大于求局面。
 
　　二. 上游市場疲軟
 
　　1. 油價(jià)直逼70美圓
 
　　5月14日西班牙政府宣布考慮增稅以削減財(cái)赤，市場擔(dān)心歐洲主權(quán)債危機(jī)促使各國嚴(yán)格收緊財(cái)政政策將會打壓正處于萌芽狀態(tài)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，令油價(jià)承壓，加上美國原油庫存升至高位，導(dǎo)致紐約商品交易所(NYMEX)原油期貨價(jià)格今日大跌，為連續(xù)第4個(gè)交易日下滑，
 
　　并以連續(xù)兩周收低終結(jié)。
 
　　2. 交投疲軟 亞洲乙烯穩(wěn)定為主

由于大部分下游產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤倒掛，上周乙烯市場交投氣氛平淡。上周五亞洲乙烯收盤維持穩(wěn)定，CFR東北亞在1293-1295美元/噸，CFR東南亞在1250-1252美元/噸。部分持賣方出貨意向在1280美元/噸CFR東南亞，但上周市場無實(shí)盤交易報(bào)道。
 
　　3.石化難扛 價(jià)格下滑
 
　　由于需求低迷，市場資源消化困難，中油各大區(qū)紛紛降價(jià)，高壓掛牌價(jià)格普遍在11700-11900元/噸左右，線性在10800-11000元/噸左右，注塑，中空及膜料多在萬元以下，中石化華東高壓及低壓也相繼掛牌，由于原油及中油價(jià)格的下移，市場報(bào)價(jià)跟隨大幅下挫，但由于追漲殺跌心理十分明顯，市場成交稀少。中油及中石化庫存壓力逐步加大，商家反應(yīng)石化催著拿貨的電話越來越多。因倒掛明顯，預(yù)計(jì)后期石化結(jié)算價(jià)將偏低。
 
　　4.現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷
 
　　因無利好因素出現(xiàn)，各地市場報(bào)價(jià)延續(xù)疲軟下滑，供需矛盾的日益凸顯令市場悲觀情緒升溫，部分貿(mào)易商不惜低價(jià)拋售，但實(shí)際成交仍較為有限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場此種低迷走跌格局仍難徹底打破，不過隨著價(jià)位走低市場關(guān)注度將提高，可以考慮擇機(jī)少量建多倉。
 
　　三.宏觀經(jīng)濟(jì)變數(shù)增加
 
　　備受關(guān)注的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)5月11日出爐。其中4月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比增長2.8%，超過了2月份2.7%的漲幅，創(chuàng)下了2008年11月以來18個(gè)月新高。伴隨著CPI、PPI走高，加息預(yù)期再度點(diǎn)燃，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為在二季度末或在三季度有可能會上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息和調(diào)整匯率。目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)逼近歷史高位，接下來可能就是加息。
 
　　歐元債務(wù)危機(jī)的解決布滿荊棘。5月10號，歐盟批準(zhǔn)了價(jià)值7500億歐元的巨額救助計(jì)劃。但仔細(xì)分析后發(fā)現(xiàn)，后市充滿坎坷。首先，巨額救助計(jì)劃足以說明歐洲債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，當(dāng)然歐盟實(shí)在不希望危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散；其次，救援計(jì)劃為市場提供更多的流動(dòng)性，進(jìn)而加速全球正在醞釀的通脹風(fēng)險(xiǎn)。再次，未來一段時(shí)間債務(wù)危機(jī)國用此援助資金治理方面存在不確定性。美聯(lián)儲主席伯南克5月11日警告說，希臘債務(wù)危機(jī)可能威脅到美國銀行體系，進(jìn)一步打擊了市場情緒。
 
　　四.后市展望
 
　　1.全球二次探底可能性加大
 
　　隨著希臘債務(wù)危機(jī)蔓延，整個(gè)歐盟都陷入恐慌之中，5月10日歐盟斥7500億歐元緩解希臘債務(wù)危機(jī)影響。不過受歐盟各成員國財(cái)政資源動(dòng)員能力所限，陷入危機(jī)的部分歐盟成員國最終能夠獲得的援助金額仍受市場質(zhì)疑。近一段時(shí)期以來，投機(jī)資金仍然大肆做空歐元即為明證。對于中國來說，在世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”沖擊較大的情況下，貨幣政策要以較為寬松的公開市場操作與提高準(zhǔn)備金率為主；匯率政策仍需堅(jiān)持獨(dú)立自主漸進(jìn)政策；外貿(mào)政策則要延續(xù)出口扶持和退稅，以促內(nèi)需保出口；對宏觀經(jīng)濟(jì)政策要以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長為首要目標(biāo)。
 
　　所以，目前世界經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)均呈現(xiàn)復(fù)雜局勢，對于經(jīng)濟(jì)是否二次探底的議論聲逐步高起，宏觀面的不確定性使得大宗商品承受巨大的壓力。
 
　　2.財(cái)政赤字始終困擾主要經(jīng)濟(jì)體
 
　　國際貨幣基金組織(IMF)14日敦促發(fā)達(dá)國家采取“緊急措施”解決高財(cái)政赤字問題，并警告說，如果該問題得不到有效解決，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展將受到極大拖累。
 
　　國際貨幣基金組織當(dāng)天發(fā)表的有關(guān)各國公共財(cái)政的報(bào)告預(yù)測，發(fā)達(dá)國家的總體財(cái)政赤字占經(jīng)濟(jì)總量的比例將由2007年的73%增至2015年的110%。對西方七國來說，這一比例將升至二戰(zhàn)以來最高水平。希臘債務(wù)危機(jī)已顯示債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性不容忽視，如果發(fā)達(dá)國家不能采取有效措施降低財(cái)政赤字，這些國家的年經(jīng)濟(jì)增長率將因此下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。
 
　　3. PE產(chǎn)能擴(kuò)張較大，供應(yīng)壓力依舊
 
　　PE新增產(chǎn)能偏大，呈現(xiàn)嚴(yán)重過剩局面，另外原油及國內(nèi)石化成本面支撐偏弱，商家心態(tài)較為悲觀，出貨困難，預(yù)計(jì)后市塑料將維持震蕩偏若的格局，等待市場回暖。塑料期貨價(jià)格短期內(nèi)有望迎來反彈，但依然改變不了目前的弱勢格局。
 
　　對于手中有較多庫存的商家，可以適當(dāng)在期貨市場做賣出套保，當(dāng)然要選擇合適的時(shí)機(jī)，畢竟目前市場已經(jīng)呈現(xiàn)超跌的跡象，現(xiàn)在追空風(fēng)險(xiǎn)加大，建議在連塑反彈至10800——11000附近時(shí)可考慮在期貨市場的1009合約做賣出套保。當(dāng)然具體細(xì)節(jié)還須根據(jù)商家的自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及經(jīng)營方式來定。