黑色西裝、淺藍(lán)色襯衣，輔以深紅色領(lǐng)帶，年逾古稀的利奧？梅拉梅德精神矍鑠，梳到腦后的白發(fā)將額頭深深的皺紋凸顯得分外顯眼，透過(guò)厚厚的老花眼鏡，眼睛里充滿了對(duì)中國(guó)股指期貨的信心。

　　他已經(jīng)不止一次來(lái)到中國(guó)，自1984年9月首次訪華至今，他已經(jīng)多次登上太平洋彼岸這片熱土?！拔乙呀?jīng)多次來(lái)到北大，每次都非常高興和激動(dòng)，這次來(lái)到北京對(duì)于我來(lái)說(shuō)更是具有特殊的意義。”4月18日，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)榮譽(yù)主席梅拉梅德此番話語(yǔ)如同酵母一樣在北大講堂傳播，讓每個(gè)人都嗅到一絲興奮。

　　而就在幾天前，中國(guó)邁出了股指期貨歷史性的第一步，因?yàn)橛泻荛L(zhǎng)的一段時(shí)間中國(guó)一直在致力于打造自己的貨幣市場(chǎng)、金融市場(chǎng)。而這段時(shí)間，梅拉梅德也通過(guò)各種各樣的方式同中國(guó)進(jìn)行交流，并將芝加哥商業(yè)交易所的一些成功模式同中國(guó)監(jiān)管者分享，可以說(shuō)，在中國(guó)股指期貨推出的背后，梅拉梅德是不可多得的導(dǎo)演之一。

　　而幾天前的梅拉梅德也親臨上海，目睹了滬深300股指期貨上市的盛況，他滿懷信心地說(shuō)道：“時(shí)間將會(huì)證明，就像1982年芝加哥商業(yè)交易所推出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨一樣，滬深300股指期貨也將成為股票市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中不可或缺的工具?！?/P>

　　盡管他的話如此振奮人心，但是，這一次，市場(chǎng)卻沒(méi)有像往常一樣給與這位期貨教父足夠的面子，而是上演了一波淋漓的跌勢(shì)。不僅是A股市場(chǎng)4月19日放量重挫，股指期貨市場(chǎng)五月合約更是開(kāi)盤(pán)“破發(fā)”，四個(gè)合約均節(jié)節(jié)潰退。

　　而這一切的一切，在梅拉梅德看來(lái)，是市場(chǎng)對(duì)政府出臺(tái)“房地產(chǎn)新政、縮緊銀根”做出的反應(yīng)，如果沒(méi)有股指期貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)將跌得更慘。他形象地將股指期貨比作鉛筆，“如果你寫(xiě)錯(cuò)了字，不是鉛筆的錯(cuò)，而是用鉛筆的人的錯(cuò)，所以，大家不要怪這個(gè)產(chǎn)品?！?/P>

　　看好中國(guó)股指期貨

　　在北大第四屆金融創(chuàng)新論壇上，梅拉梅德如約而至，他回憶道，“1972年是一個(gè)歷史性的時(shí)刻?！蹦且荒?，在他的助推下，金融期貨正式誕生，只是那個(gè)時(shí)候稱(chēng)為國(guó)際貨幣市場(chǎng)IMM。

　　往事的回憶讓梅拉梅德不禁激動(dòng)，“我清楚地意識(shí)到我們正在邁入一個(gè)未知的領(lǐng)域，正在為全球市場(chǎng)引入變革性的全新概念，實(shí)現(xiàn)了重大創(chuàng)新，并給眾多投資者提供重要的參與機(jī)會(huì)?！?/P>

　　雖然，當(dāng)時(shí)他只知道這個(gè)想法很有價(jià)值，但并不知道這個(gè)想法是否能成功，甚至不確定能否被金融界所接受。對(duì)于當(dāng)時(shí)已是不惑之年的他來(lái)說(shuō)，國(guó)際貨幣市場(chǎng)IMM的推出不僅危險(xiǎn)，而且令人擔(dān)心，一旦失敗，芝加哥商業(yè)交易所(CME)將蒙受巨大的損失。

　　幸運(yùn)的是，1987年美國(guó)股災(zāi)時(shí)，梅拉梅德為首的CME與紐約證券交易所(NYSE)同舟共濟(jì)，使得當(dāng)時(shí)的金融期貨市場(chǎng)避免了一場(chǎng)滅頂之災(zāi)。

　　這么多年過(guò)去了，呈現(xiàn)在世人眼中的答案更是明顯，CME所表現(xiàn)出來(lái)的沖動(dòng)，甚至帶有夢(mèng)幻色彩的激進(jìn)，一直彌漫在金融期貨界。它符合當(dāng)時(shí)投資人對(duì)期貨的所有想象：奇跡是可以瞬間誕生的，而CME在日后的表現(xiàn)似乎也印證了這些道理。

　　畢竟，是金融期貨將CME推向了世界金融交易舞臺(tái)的中心，成為聚光燈下的焦點(diǎn)。因?yàn)橥顿Y者需要金融期貨，時(shí)代需要金融期貨。

　　而這一切背后的導(dǎo)演，就是梅拉梅德。而曾經(jīng)在他心中這個(gè)小小的夢(mèng)想，已經(jīng)從美國(guó)振翅，飛向法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本、新加坡、韓國(guó)……

　　現(xiàn)在，金融期貨終于在中國(guó)有了安身之地，他也見(jiàn)證了中國(guó)這一歷史時(shí)刻，滬深300股指期貨合約已經(jīng)變成了現(xiàn)實(shí)，如果諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主莫頓？米勒還在世的話，他一定會(huì)說(shuō)，“中國(guó)股指期貨的誕生是美國(guó)金融期貨的一個(gè)重要延續(xù)?！?/P>

　　在梅拉梅德看來(lái)，期貨不僅是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的工具，也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，但它并不是一個(gè)讓我們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的賭博工具。雖然投機(jī)交易是成功的衍生品市場(chǎng)不可或缺的一部分，但是并不構(gòu)成建立衍生品市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)。

　　自信之余，對(duì)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)也不容小視，“不要指望中金所會(huì)在一夜之間成功，經(jīng)驗(yàn)告訴我們，成功的金融期貨市場(chǎng)需要經(jīng)歷很多年，產(chǎn)生足夠的流動(dòng)性才能取得真正意義上的成功?！?/P>

　　的確，在初始階段，出現(xiàn)潛在的問(wèn)題都比較正常。比如說(shuō)某只股票價(jià)格漲跌不正常，或者是現(xiàn)貨與期貨出現(xiàn)暴漲或者暴跌，再或是某一個(gè)市場(chǎng)參與者出現(xiàn)大筆虧損，甚至市場(chǎng)突然興起一股投機(jī)狂潮……而此時(shí)，新推出的股指期貨很有可能成為“替罪羔羊”，而在大多數(shù)情況下，這些指責(zé)純屬對(duì)股指期貨的誤會(huì)。

　　而在參與上，梅拉梅德建議，“機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，這要取決于他們的準(zhǔn)備程度。一般而言，機(jī)構(gòu)投資者在股指期貨市場(chǎng)上應(yīng)該先從小規(guī)模開(kāi)始進(jìn)行嘗試?！?/P>

　　利率期貨或?yàn)榈诙?/STRONG>