1990年12月，深交所、上交所先后開始營業(yè)。當(dāng)年12月19日，上交所敲響了第一聲鑼，一段30年波瀾壯闊的歷史篇章就此掀開。首日掛牌交易的八只股票，成為了日后大名鼎鼎的“老八股”，在上個世紀(jì)九十年代，成就了一批財(cái)富自由的投資者。

“老八股”分別是是上海申華電工聯(lián)合公司、上海豫園旅游商城股份有限公司、上海飛樂股份有限公司、上海真空電子器件股份有限公司、浙江鳳凰化工股份有限公司、上海飛樂音響股份有限公司、上海愛使電子設(shè)備股份有限公司、上海延中實(shí)業(yè)股份有限公司。

老八股是一種歷史遺產(chǎn)，也是利用或依托資本市場發(fā)展來推進(jìn)我國產(chǎn)權(quán)改革的破冰之作。它的歷史意義還在于：不僅影響了中國股市早期的試點(diǎn)和后來的發(fā)展，而且對中國經(jīng)濟(jì)體制改革也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。老八股的前世今生，既翻開了當(dāng)代中國證券市場發(fā)展的新頁，又預(yù)示了改革本身就是一種發(fā)展。

中國股市，可以說是30多年改革開放中最為搶眼的成果之一。那些存留在人們記憶的激情年代，整夜排隊(duì)買股票、用麻袋裝股票交易憑據(jù)、從紙質(zhì)股票到今天的電子交易，從老八股到上千家企業(yè)上市，股市對于經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的影響力是有目共睹的。

短短30年，國內(nèi)資本市場經(jīng)歷了第一個10年的從無到有、制度健全；第二個10年的股權(quán)分置改革、創(chuàng)業(yè)板推出；第三個10年的滬深港通、納入MSCI、科創(chuàng)板上市。1990年到2020年，中國資本市場從“老八股”發(fā)展到今天4081只股票，上證指數(shù)也從100點(diǎn)上漲到3377點(diǎn)。中國資本市場從零開始，一躍成為全球第二大資本市場。這期間，國內(nèi)資本市場為中國平安、貴州茅臺、格力電器等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了發(fā)展的資金，成就了更大一批伴隨中國資本市場成長的投資者。

今年以來，A股投資者達(dá)到1.7億戶，股票交易額高達(dá)182.33萬億，股票市值83.28萬億。也是在今年，A股市場上市公司數(shù)量高達(dá)4271家，位列全球第一！

中國最大的價值投資者交流平臺，在雪球12月11日發(fā)起了激昂三十年未來看東方征文活動，2020年12月，中國資本市場迎來了她三十周歲的生日，站在當(dāng)下，追憶過去，暢想未來！作為中國資本市場的參與者，分享下你或者身邊人的投資故事？對A股市場的過去有何感慨？對A股的未來有何期待？三十年間，與中國資本市場產(chǎn)生了哪些故事？

我一般回顧我的自己的投資歷史和總結(jié)的文章很少寫。一般最多寫一些年度的投資總結(jié)和明年投資計(jì)劃，所以今天你們這樣看到我這篇，比較全面的我的投資歷史回顧文章比較難得。可能我犯過錯誤的給你們以后的投資路上，會有所幫助。

我的投資故事

雖然我的年齡都還沒有中國資本市場時間那么大，但我做投資時間已經(jīng)有7年差不多有了，我也經(jīng)歷過14年牛市初期的情況，15年大水牛的瘋狂，也感受過15年牛市后的大股災(zāi)，市場全線跌停板熔斷，也體驗(yàn)過17-18年年全面藍(lán)籌牛的市場，19年市場大蕭條。

縱觀這幾年，我大致可以給自己分五個階段：

第一階段：初接觸資本市場--基金投機(jī)（2013年到2015年）

2013年那時候我還是大學(xué)時期，其實(shí)我說到接觸金融最早時候應(yīng)該是高中時候，那時候淘寶雙11時候淘寶的基金公司店都搞活動打折，什么免費(fèi)手續(xù)費(fèi)買多少送多少的活動。那時候是我初次接觸到金融產(chǎn)品，就是是投機(jī)炒作。而且那個時候只是用生活費(fèi)去購買基金，淘寶基金賬戶才幾百元錢而且會很平凡去買賣。

我可以說拿著基金經(jīng)歷的2015年的大牛市，也經(jīng)歷的股災(zāi)熔斷。一直拿著基金不動。2015牛市我記得是我大學(xué)時候，那時候大學(xué)同學(xué)之間他們買基金也蠻多的，而且淘寶官方天天在宣傳，買一直好的基金幾個月可以賺多少多少的。2015年出股票市場慢慢走出牛市的節(jié)奏，網(wǎng)上新聞一些資訊和報紙上說牛市說股票的慢慢變得多起來了，而且他們個個都賺了錢，沒有虧錢的例子。

那時候都看不明白k線，只是關(guān)注那個基金每天收益好漲的好就買哪個，調(diào)倉操作也非常平凡我那是買基金買出股票的感覺，炒短線操作但好景不長。到了2015年中旬的時候市場就走不動，我買多的基金也出現(xiàn)一天百分之5的跌幅都以為這只是回調(diào)而已，過幾天會漲會去的，結(jié)果越調(diào)越深后面出現(xiàn)炒股票的杠桿融資客爆倉情況，每天開起來就跌停板然后我還一直拿著基金，每天收益負(fù)百分之10的跳。沒有幾天虧到本金了，所以后面一直拿著不動了反正錢也不多看都不看了。

第二階段：嘗試期貨市場，我成長最快的時候（2015年到2016年）

很多人一定會很多疑問了，你這連基金都做不好還虧錢了還敢去玩期貨市場，期貨都是自帶杠桿的市場，1比10 的杠桿在相當(dāng)于100元可以買到1000元的貨。2015年底那時候正是期貨市場好時候，剛好資本股票市場股災(zāi)后很多人出逃的資金都去了房地產(chǎn)買房子，要不炒期貨。剛好那段時間周期材料漲的厲害，原油、大宗商品等期貨市場也在低位絕地反擊，更是走出了結(jié)構(gòu)性的大牛市，成交規(guī)模依然龐大。上海期貨交易所的黑色系連續(xù)火爆，使得成交量大幅增長63.82%，成交16.34億手，成為2016年成交量和增長速度的雙冠軍。

那時候剛我爸爸的朋友在做期貨，而且他做的比較厲害的也賺了不少。這樣我爸就跟著他朋友試著做了一些感覺不錯，然后我也一起學(xué)習(xí)他們這個市場怎么做。期貨刺激就刺激在它是t?0的，每天可以買賣厲害好多次沒事，你可以今天買了持倉過夜放這明天再去交易也可以。那時候做期貨一般就關(guān)注主力資金量和資訊消息面，最重要還是看K線去炒作。

成交品種中最大的是螺紋鋼，2016年總成交9.14億手，大幅高于其他品種。緊隨其后的豆粕、鐵礦石成交也均超過3.3億手

那一年螺紋鋼炒的最厲害，我們買螺紋鋼也是買賣最多的。那時候我們一天操作了好幾回，有虧有賺的但長期計(jì)算下來還是虧錢多，那時候做大的問題就是一賺點(diǎn)小錢就跑，虧錢了一直拿著還不斷的補(bǔ)倉，結(jié)果就是賺的小虧的多，然后虧到受不了的又止損總體都是虧錢為主。那時候還瘋狂學(xué)習(xí)看日本蠟燭圖，看一分鐘五分鐘的K線波動做出買與賣，現(xiàn)在回頭一看就是賭。

到2016年底的時候我們這樣做下來還虧了不少錢，大概虧了本金百分之40-50左右，后面爸媽和我一起商量我們期貨不做了，前面虧錢就虧了不要想這炒賭博去賺錢。所以做期貨期間讓我成長了很多。

第三階段：初探資本股票市場（2016年到2017年）

2016元月4日和7日，千股暴跌，A股慘遭熔斷，股指期貨隨之停止交易。上證所、深證所、中金所分別發(fā)布通知稱，自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷。結(jié)果2015年的大股災(zāi)以后，連續(xù)到2016的股票市場，還是非常慘不忍睹一切股票的表現(xiàn)死氣沉沉的。

因?yàn)槲医?jīng)歷給股票市場的股災(zāi)和期貨市場的虧錢了，我后面還是不肯放棄。接觸到一些投資理財(cái)?shù)臅竺姘殃P(guān)于K線炒作的書全部不看了，慢慢接觸到投資如何正確理財(cái)，什么是資產(chǎn)什么消費(fèi)又什么是復(fù)利，這樣的思維邏輯輸入我的腦里慢慢才了解真正投資怎么做。后面我慢慢跟爸媽商量用他們名字開個股票賬戶，給我一些錢那時候不多才幾萬元，我試著去做市場投資。

那時候還是把以前做基金做期貨時候的壞毛病拿過來，還是炒來炒去買的股票公司非常多十幾個，那時候正好又買過格力電器這家企業(yè)，但那時候還是炒為主還不知道公司每年都有錢分給你的，那時候不管業(yè)績怎么樣就看股票的價格買，什么便宜就買什么因?yàn)槟菚r候錢不多了，后面最多也增加到十幾萬左右。每天非常關(guān)注價格的波動怎么樣，今天賺多少明天又虧多少。到2017年初的時候我賬戶總體沒怎么虧也沒有怎么賺，那是我初學(xué)股票市場吧。

第四階段：走上正確的價值投資之路（2017年到2018年）

因?yàn)樵?016年下半年接觸到一些關(guān)于理財(cái)?shù)臅?，直到?017年某一天我看到一本楊天南寫的一個投資家的20年，我看完這本書讓我茅塞頓開，全景呈現(xiàn)作者2007~2015年公開投資組合記錄在80%下跌的日子，從100萬到699萬。第一個親赴奧馬哈與巴菲特握手的中國人。出身于金融世家，具有23年金融市場投資經(jīng)驗(yàn)，自2007年4月起，連續(xù)在"中國投資理財(cái)?shù)谝豢?quot;《錢經(jīng)》、央行旗下《中國金融家》雜志撰寫投資專欄，是迄今國內(nèi)歷時最久的財(cái)經(jīng)投資專欄。至2015年4月的96個月(八年)，其專欄記錄的投資組合從100萬到698.83萬元，累計(jì)回報598.83%(+598.83%)。

因?yàn)檫@本書我才慢慢進(jìn)入投資價值之路，原來股票是這樣做的股票就是買一家公司的股權(quán)。再后面我看了不少國內(nèi)價值投資的書比如但斌的時間的玫瑰等，還有關(guān)于彼得林奇的巴菲特一些投資類的書才慢慢了解到如何正確的投資。

試著買入以前在了格力電器這只股票慢慢買入加大持股數(shù)量，不一些垃圾的公司股票全部清理了換成優(yōu)秀的公司股票，比如伊利股份，萬科A，招商銀行，片仔癀這些公司。但那時候持股數(shù)量比較小雖然沒有以前那樣，買來買去的操作但幾個星期也會去持倉稍微動一動。那時候開始在雪球上學(xué)習(xí)一些投資大V的研究企業(yè)的文章，自己也不斷看書，那段時間我看了好多書不管國內(nèi)還是國外的投資大師書，反正關(guān)于投資的我都看，不斷學(xué)習(xí)吸收成自己知識轉(zhuǎn)換實(shí)踐操作。

第五階段：價值投資之路深入研究分析（2018年到2020年）

2018年我持有這些股票在2107年大幅度上漲的時候賺不少，在2018年我還憧憬著這年市場表現(xiàn)肯定會好，結(jié)果好不了幾天給我當(dāng)頭一棒2018年基本上全年都跌跌不休中，不管什么價格買進(jìn)去都被套，買了就套，那一年我學(xué)習(xí)到很多，即使好公司也不能與市場抵抗價格每天都在波動的，但我也做到知行合一全年基本上買入買入，沒有賣出過市場短期還是有效性。

在2019年大藍(lán)籌小牛市中給我一個非常滿意的回報，2018年我的堅(jiān)持是對的。那一年我的持股數(shù)和資產(chǎn)翻了不少，但我依舊買買買，買一些優(yōu)秀企業(yè)的股權(quán)，我經(jīng)常告訴自己不要去炒短線投機(jī)，要投資買一家股票就是買入公司所有權(quán)，每一年公司都會分紅給你。

在我投資里2019年參加格力的股東會，對于我在這幾年幫助特別大，好像是2019年6月份格力電器在珠海召開股東大會，這是我第一次以股東身份參加的股東會。非常近距離參加上市公司的股東會是怎么開的，讓我學(xué)習(xí)到很多。

這是參加格力電器股東會，我還保留下來的證。

那時候參加股東后，我對于格力研究更加深的，所以我在2018年開始雪球上發(fā)的文章基本上關(guān)于格力的內(nèi)容，雪球上很多人朋友以為我是格力高管要不格力內(nèi)部人員啥的，其實(shí)我就是普通的小股東對于一家公司研究了解的比較深入而已。

因?yàn)?018年的大幅度下跌的股災(zāi)，對于優(yōu)秀企業(yè)越跌越買，買股票就是買公司的股權(quán)思維，讓我在價值投資路上的思維更加全面，所以從2018年開始我對于優(yōu)秀股權(quán)會年年增加，只是買買沒有到高估時候或者企業(yè)基本面大幅度惡化，不會輕易賣出優(yōu)秀企業(yè)的股票。我這幾年做到知行合一雪球上發(fā)表什么內(nèi)容，和我實(shí)際情況做的一樣。

在2019年大藍(lán)籌局部牛市中，我才體會價值投資才是王道，優(yōu)秀的企業(yè)每年都在不斷的賺錢，公司的股價市值也會每年不斷創(chuàng)新高。盡管2020年格力的表現(xiàn)不盡人意與同行其他企業(yè)對比的確差，今年因?yàn)橐咔橛钟龅礁窳Φ那栏母飭栴}，產(chǎn)品空調(diào)單一化等等問題，我覺得這些都是小問題，在歷史的車輪中這都是過往史。優(yōu)秀的企業(yè)在他前進(jìn)的道路上都會遇到大大小小的困難，但這些困難對于一家優(yōu)秀企業(yè)的管理層來說都會解決的。

那么現(xiàn)在我們來看看我們自己的國家，看看我們所抽中的“人生彩票”與巴菲特相比如何？1978年，中國GDP僅有3645億元，人均GDP381億元。2019年，中國GDP達(dá)到99.0865萬億元，人均GDP接近7.08萬元。四十一年間，我國GDP總量增長了270多倍，年復(fù)合增長率達(dá)到14.64%。

美國的西格爾教授在他著作《股市長線法寶》中，通過數(shù)據(jù)研究證明，美國210年的歷史，股票資產(chǎn)完勝其它各種金融資產(chǎn)。上證指數(shù)自100點(diǎn)起步，30年至今天3394.9點(diǎn)，年復(fù)合收益率12.41。

我的近幾年投資收益: 2017 16% 2018 -36.68% 2019 79% 三年復(fù)合年化收益率19.6%。這多么年在投資路上，我的投資資本從幾萬開始到幾十萬到現(xiàn)在百萬級，接下去幾年努力向千萬級資金奮斗中。

我對A股的未來有何期待，投資機(jī)會看待；

未來10年我還是看好消費(fèi)板塊包括：

現(xiàn)在耐用消費(fèi)品，快消費(fèi)品；我們國家人口消費(fèi)力最強(qiáng)，慢慢隨著收入提高走向中高端化。

醫(yī)療美容器械；包括現(xiàn)在醫(yī)療美容耗材和醫(yī)療器械，我們以前都是進(jìn)口國外的品牌醫(yī)療器械，慢慢中國這塊產(chǎn)品研發(fā)能力提升，產(chǎn)品力也不斷提升，擁有巨大的國產(chǎn)替代市場。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈；新能源是未來10年發(fā)展大方向，而我們中國是新能源產(chǎn)業(yè)鏈最全的國家，而且國家大力推動發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的，中國也是汽車消費(fèi)第一大國。

高端裝備制造業(yè)；制造業(yè)國家的根本基礎(chǔ)，沒有高端裝備的支撐一切沒有競爭力。所以我看好中國的高端裝備的崛起。

醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)；中國人口大國從廉價勞動力已經(jīng)轉(zhuǎn)型工程師紅利期，所以中國的醫(yī)藥研究產(chǎn)業(yè)會大爆發(fā)，很多人國外巨大醫(yī)療前期的研發(fā)和臨床試驗(yàn)都會轉(zhuǎn)移到中國來。

隨著對外開放進(jìn)程的加快，中國市場這一過去的“價值洼地”正吸引國際資金的更多關(guān)注。無論是股票市場，還是人民幣匯率，在最近幾個月的時間內(nèi)，都呈現(xiàn)出上漲的趨勢，這正是全球資金加快流入的寫照。而人民幣的持續(xù)升值，也將提升人民幣資產(chǎn)的投資價值，進(jìn)一步吸引全球資金流入。長期以來，國際資本在中國資本市場的配置比重不足，而隨著中國金融對外開放進(jìn)程加快，這種“低配”局面將得到顯著改善，股票、債券等資產(chǎn)均將獲益。自A股被納入明晟指數(shù)以來，已帶來逾千億資金。

投資必須要走正道，切不可投機(jī)取巧。我們所買的股票其實(shí)就是上市公司的股份。我們切不可立志賺快錢，卻不可不立志賺大錢。財(cái)富的創(chuàng)造，需要時間，資本市場賺錢不可能一蹴即成。讓我們杜絕一切的投機(jī)取巧的心理、快速致富的心態(tài)，要以腳踏實(shí)地的態(tài)度，投資于有前途的生意。在市場給與最差的預(yù)期時候我們要大量買入優(yōu)秀企業(yè)的股權(quán)，然后就不動如山的長期投資者。

很多年過去了，中國的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三十多年的快速增長。堅(jiān)定地做多中國，持續(xù)地投入中國，這也是過去兩三年或者未來十到二十年，甚至一百年我們會堅(jiān)定持續(xù)下去的想法，長期來看股價波動肯定是圍繞公司內(nèi)在價值的。就是遛狗那個理論，價值只會遲到，不會不來。

投資必須要勤于學(xué)習(xí)研究。股神巴菲特說：“在股市賺錢的多少，跟投資者對投資對象的了解程度成正比?！币馑际钦f：了解越深，賺得越多。因?yàn)楣善蓖顿Y的成敗，跟你對所買股票的信心有關(guān)，有信心，你才有膽識大量買進(jìn)一家公司的股票，信心必須建立在了解上，長期投資源自強(qiáng)大的信心，強(qiáng)大的信心來自對投資對象深入的認(rèn)識。記住，不是“炒股”，是股票投資，不要做短線，堅(jiān)決長期持有優(yōu)秀公司的股權(quán)，與優(yōu)秀公司共同成長。

投資就是你認(rèn)知變現(xiàn)的結(jié)果也是性格和人品的體現(xiàn)，經(jīng)常有人抱怨：股市就是賭場，可是股市是不是賭場，根本的原因不在股市，而在于投資者自身。你若老想著利用市場的波動賺錢，高拋低吸，頻繁操作，樂此不疲，那么股市對你而言就是一個大賭場。你若想著賺企業(yè)成長的錢，把買股票當(dāng)成買企業(yè)，一生致力于尋找低估并優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，那么股市對你而言，就是世界上最美妙的投資的樂園。同樣一個人，有的人只看到了他人品壞的一面，對他進(jìn)行道德的評判，然后全面否定掉他能力強(qiáng)的一面，對他技高一人的地方也漠然無視，這顯然是一件非常糟糕的事兒。

投資必須要樹立長期投資的理念，“長期投資是最好的投資方式”是杰出投資家，經(jīng)過長期的實(shí)踐后所得到的結(jié)論。全球的投資大師巴菲特，都是通過這種方式成就的。選對投資對象，以合適的價格買入并長期持有，走價值投資之路，才是我們需要形成的理念，是投資的正道。

股價表面現(xiàn)象都是，要不就是 股價回歸價值 ，要不就是價值追上股價。把時間維度放長一點(diǎn)看基礎(chǔ)邏輯就是這樣。