原油期貨上市兩年以來，運行平穩(wěn)有序，功能發(fā)揮凸顯。為貫徹中央經(jīng)濟工作會議關于提高金融服務實體經(jīng)濟能力的會議精神，上海期貨交易所和子公司上海國際能源交易中心（以下簡稱上期所）立足于做深做精原油期貨，在充分借鑒國際市場運行經(jīng)驗的基礎上，結(jié)合我國期貨市場實際，于2020年10月12日推出原油期貨結(jié)算價交易（TAS）指令。上線以來兩個月以來，運行平穩(wěn)，獲得市場廣泛關注，包括中化石油、中石油、恒力石化、復瑞渤（Freepoint）、托克（Trafigura）等境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)企業(yè)，以及風險管理子公司等多家企業(yè)參與其中，服務實體功能得到初步體現(xiàn)。截至12月11日，TAS指令總成交量569手，成交金額14731.76萬。

據(jù)了解，相關企業(yè)通過TAS指令對即將進行轉(zhuǎn)讓的倉單完成套保操作。根據(jù)倉單轉(zhuǎn)讓相關規(guī)定，原油期貨標準倉單轉(zhuǎn)讓價格為申請日前一交易日結(jié)算價±2%范圍內(nèi)。在TAS指令推出之前，買賣雙方只能通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)（EFP）或者直接在盤面套保，操作便利性不高，且增加了套保成本；TAS指令推出之后，買賣雙方可以直接利用TAS指令進行套保，大大降低了套保成本，同時保證期貨的開平倉與現(xiàn)貨買賣在同一價位成交，做到精確套保。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)在倉單轉(zhuǎn)讓套期保值上運用TAS指令進行操作，實現(xiàn)了TAS指令服務實體功能的初步發(fā)揮。在當前國際原油貿(mào)易計價仍然以歐美原油期貨為主導的情況下，TAS指令的推出有利于促進產(chǎn)業(yè)客戶運用上海原油期貨價格。未來，隨著TAS指令逐漸為更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)所了解和運用，將對現(xiàn)貨貿(mào)易中采用上海原油期貨計價起到一定的推動作用，并再次促進TAS指令在現(xiàn)貨貿(mào)易套期保值中的應用。

下一步，上期所將不斷優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)則體系，豐富風險管理工具，推動更多市場參與者深入了解并運用好原油期貨TAS指令這項新工具，吸引更多境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶和金融機構(gòu)參與原油期貨交易，完善交易者結(jié)構(gòu)，夯實其價格發(fā)現(xiàn)和風險管理基礎，提升上海原油期貨的價格影響力，從而不斷加強期貨市場與實體經(jīng)濟深度融合，推動期貨市場服務實體經(jīng)濟向縱深發(fā)展。