期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報道

PTA期貨自4月26日以后出現(xiàn)了一波急速下跌的行情，半個月來跌幅已經(jīng)超過10%，PTA主力合約1009在今日（5月14日）更是跌破8000重要關(guān)口，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點7816元/噸，今日收于7820元/噸，日跌幅達2.98%，市場上“空”氣彌漫，PTA期貨為何會呈現(xiàn)這樣的急速拉低行情，期貨中國網(wǎng)采訪了大地期貨分析師徐丹玉，為投資者解讀PTA行情。

期貨中國：PTA期貨持續(xù)了近半個月的下跌行情，今日更是失守8000關(guān)口，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點7816，您認為是什么造成PTA期貨走出這樣一波快速下跌的行情？

大地期貨分析師徐丹玉：PTA期貨這輪的大跌是內(nèi)外兩個因素共同造成的結(jié)果。

從外部經(jīng)濟來看，最主要的還是由于歐元區(qū)債務(wù)問題的影響導(dǎo)致原油大跌，直接從成本上拖累了作為原油產(chǎn)品——PTA的大跌。從美國高企的原油庫存來看，特別是彌漫在歐洲上空債務(wù)危機的不確定性，預(yù)計原油這輪的下跌還將持續(xù)一段時間。

從國內(nèi)PTA的產(chǎn)業(yè)鏈來分析，PTA上游原料PX、MX包括石腦油在內(nèi)的價格自新年以來一直處于小幅走弱格局。本輪原油大跌并沒有改變PTA上游原料繼續(xù)走弱格局，預(yù)計后市原料價格偏弱的狀態(tài)還將持續(xù)。其二，作為生產(chǎn)聚酯的原料——PTA與乙二醇目前的走勢與PTA上游原料狀態(tài)比較一致，原油的暴跌加速了PTA與乙二醇價格的下跌。PTA銜接整個產(chǎn)業(yè)鏈的特性使得PTA自身對整個產(chǎn)業(yè)鏈的變動趨勢極為敏感。其三，PTA下游產(chǎn)品滌綸絲的價格走勢堅挺，滌綸絲利潤仍處暴利當中，其原因之一就是當下正是紡織品與飲料包裝瓶的消費旺季，但消費旺季的預(yù)期與題材已成過去，在新的題材沒有出現(xiàn)之前，這樣的狀況為上游原料價格的回調(diào)提供了很大的空間。

內(nèi)外交加的因素造成了此輪PTA期貨的快速下跌，這樣的走勢在我們的預(yù)料當中，但這樣大的跌幅則出乎我們的預(yù)料。

期貨中國：PTA期貨從4月以來一直萎靡不振，不斷走低，您認為這波行情會持續(xù)多久，在這樣的行情下投資者該如何操作？

大地期貨分析師徐丹玉：我們預(yù)計這波行情還會持續(xù)一段時間，如果外圍經(jīng)濟特別是歐洲的債務(wù)問題有實質(zhì)性的改善，那么PTA的行情將會維持震蕩偏弱的走勢，如果仍存在諸多的不確定，其將直接影響國內(nèi)紡織品的出口，那么這波行情或許還將持續(xù)更久，甚至還將持續(xù)一個季度直至下一個PTA的消費旺季?；谡麄€氛圍，我們建議多單需要注意控制風險，靈活操作；空單遇較大行情則可適量減倉，待回調(diào)之后再逢高拋，注意控制節(jié)奏，讓利潤跑起來。

受訪者：大地期貨徐丹玉

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年5月14日