黃金漲勢(shì)有所放緩，短期高位盤(pán)整為主

行情回顧：

隔夜倫敦金收于一根小陰線，顯示目前盤(pán)中已有部分多頭獲利了結(jié)現(xiàn)象，但 市場(chǎng)仍擔(dān)心歐盟 (EU) 及歐洲央行 (ECB) 采取的措施無(wú)法遏制歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延，因此黃金仍在延續(xù)高位盤(pán)整格局。 國(guó)內(nèi)方面，滬金主力合約 1012 今日高開(kāi)低走，全天收于 271.32 元，較上一交易日小幅上漲 0.02 元，成交量與持倉(cāng)量均小幅增加。

基本面分析：

美國(guó)方面，美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，在截至 5 月 8 日的一周中，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)跌 4000 人，至 44.4 萬(wàn)；四周均值跌 9000 人，至 45.05 萬(wàn)人。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó) 4 月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率上升 0.9% ，年率上升 11.1% ， 4 月出口物價(jià)指數(shù)月率上升 1.2% ，年率上升 5.7% ，且 4 月出口物價(jià)指數(shù)月率升幅為 2008 年 7 月來(lái)最大，年率升幅為 2008 年 9 月來(lái)最大。由此來(lái)看，美元指數(shù)在大方向上仍將維持階段性強(qiáng)勢(shì)，雖然近期黃金與美元以往的負(fù)相關(guān)性有所弱化，但美元的持續(xù)強(qiáng)勁仍將在一定程度上令金價(jià)承壓。
歐洲方面，葡萄牙總理蘇格拉底表示葡萄牙政府已批準(zhǔn)包括增稅及減支在內(nèi)的一系列措施以削減財(cái)政赤字，西班牙也于周三公布了財(cái)政緊縮方案，英國(guó)首相卡梅倫今天召集了首次內(nèi)閣會(huì)議，會(huì)上闡明英國(guó)需要立即采取措施削減創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字。雖然之前歐盟已與 IMF 達(dá)成聯(lián)合救助希臘機(jī)制，但市場(chǎng)仍然擔(dān)心歐盟 (EU) 及歐洲央行 (ECB) 采取的措施無(wú)法遏制歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延，且歐元區(qū)的財(cái)政緊縮政策令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，因此，投資者紛紛將資金轉(zhuǎn)入避險(xiǎn)資產(chǎn)，在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)及通脹抬頭的合力作用下，黃金或?qū)⑷栽谟涗浉呶桓浇\(yùn)行。

后市展望：

本周倫敦金表現(xiàn)搶眼，自周二開(kāi)始幾番刷新歷史記錄，周三倫敦金更是創(chuàng)下 1248.42 美元的新高，這主要是由于歐盟與 IMF 支援希臘方案的可行性受到市場(chǎng)人士質(zhì)疑，避險(xiǎn)資金涌入黃金造成的。金價(jià)目前已走出了獨(dú)立行情 , 短期內(nèi)打破了與美元以及原油以往的變動(dòng)關(guān)系，持倉(cāng)量方面，黃金 ETF 不斷大幅增倉(cāng)，說(shuō)明投資者對(duì)黃金后市較為樂(lè)觀。但行至高位也要警惕回調(diào)所帶來(lái)的做多風(fēng)險(xiǎn)，日線圖顯示金價(jià)達(dá)歷史新高后收出長(zhǎng)上影，說(shuō)明市場(chǎng)目前已出現(xiàn)部分獲利回吐；而且 KDJ 及 RSI 均在高位 80 附近反復(fù)，顯示隨時(shí)有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

LME 庫(kù)存繼續(xù)減少 期銅延續(xù)低位震蕩

隔夜 LME 期銅的技術(shù)反彈動(dòng)力蓋過(guò)了葡萄牙宣布削減赤字與西班牙工會(huì)呼吁舉行罷工給市場(chǎng)帶來(lái)的利空影響。 LME 三個(gè)月銅上漲 137 美元至 7512 美元 / 噸。今日滬銅小幅低開(kāi)，盤(pán)中窄幅震蕩。主力 1008 合約以 56440 元 / 噸開(kāi)盤(pán)，全天收于 56360 元 / 噸，較前一交易日下跌 380 元 / 噸。

隔夜美股未能延續(xù)之前的漲勢(shì)而是出現(xiàn)高位回落。科技企業(yè)思科警告指就業(yè)市場(chǎng)仍疲弱不能確信經(jīng)濟(jì)即將復(fù)蘇。美國(guó)勞工部公布 4 月進(jìn)口物價(jià)上漲 0.9% 出口物價(jià)上升 1.2% ，均高于市場(chǎng)預(yù)期。

主要產(chǎn)銅國(guó)方面消息，智利大型 Collahuasi 銅礦雖然在 5 月 12 日恢復(fù)了部分運(yùn)作，但周末前將恢復(fù)至正常水平，盡管轉(zhuǎn)包合同工的罷工進(jìn)入第七天。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，今滬銅現(xiàn)貨交易升水為平水至升水 100 元。平水銅成交于 56300-56480 元 / 噸，升水銅成交于 56350-56550 元 / 噸。期銅起伏較大，升水難以提升。接貨意愿依然低迷并未得到實(shí)質(zhì)性信心支持。

隔夜 LME 銅庫(kù)存繼續(xù)減少 1225 噸至 485150 噸，注銷倉(cāng)單 19525 噸，占總庫(kù)存的 4.02% 。受歐元區(qū)通過(guò)高達(dá) 1 萬(wàn)億美元的救助方案以及葡萄牙增稅減支、西班牙公布財(cái)政緊縮方案等一系列措施的提振，本周 LME 期銅呈現(xiàn)低位企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。然而市場(chǎng)的悲觀情緒仍未散去，對(duì)希臘能否做出必要財(cái)政調(diào)整以及中國(guó)房地產(chǎn)打擊政策的擔(dān)憂仍然是市場(chǎng)揮之不去的陰影。繼高盛事件后，高盛、大摩、瑞銀、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸和美林證券等主要投行又遭遇欺詐調(diào)查。我們認(rèn)為，市場(chǎng)的悲觀情緒令金屬市場(chǎng)在短暫反彈后繼續(xù)下探。技術(shù)圖形上， 7270 美元 / 噸為 3 月密集成交區(qū)下沿，料該處將給銅價(jià)帶來(lái)較強(qiáng)阻力。對(duì)于下周，我們認(rèn)為銅價(jià)短暫反彈后可能繼續(xù)下探。

高位寬幅震蕩依然是連豆主要表現(xiàn)形式

今天大豆 1101 的基本交易情況是：開(kāi)盤(pán)于 3953 元 / 噸，最高價(jià)： 3955 元 / 噸，最低價(jià) 3912 元 / 噸，收盤(pán)價(jià) 3923 元 / 噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆 -33 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉(cāng)量約為 20.0 萬(wàn)張，成交量約 17.0 萬(wàn)張。

歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，為了避免向其他國(guó)家蔓延，保護(hù)全球市場(chǎng)穩(wěn)定，歐盟， IMF, 中國(guó)，美國(guó)等均紛紛表示愿意參與救世計(jì)劃，從而確保歐元的穩(wěn)定。有各大國(guó)及主要國(guó)際組織的支持，有利于整個(gè)全球市場(chǎng)的穩(wěn)定，但是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的狀態(tài)仍沒(méi)有結(jié)束，投資者信心依然脆弱，投資機(jī)購(gòu)在目前的背景下仍然不敢盲目入市，這對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高顯然不利，如此綜合來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)弱勢(shì)低迷，應(yīng)該純屬正常。

連豆市場(chǎng)在整個(gè)投資環(huán)境惡化的背景下，于上周末出現(xiàn)過(guò)恐慌性的下挫，短短 2 天下挫達(dá)到 100 點(diǎn)以上，但是很快市場(chǎng)就止跌企穩(wěn)，至于未來(lái)盤(pán)面走勢(shì)，我們還不能認(rèn)為自此就要一路上揚(yáng)，但是，大幅度下挫的能量筆者自我感覺(jué)已經(jīng)不大，如果再遇到快速下挫，反而是投資者買(mǎi)入的不錯(cuò)良機(jī)。

從操作上，我們建議，投資者應(yīng)該選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，逢低買(mǎi)進(jìn)大豆，豆粕等合約，以資長(zhǎng)期圖利。筆者傾向于逢回調(diào)低位做多，萬(wàn)不可以殺跌?；蛘哒f(shuō)類似的恐慌性拋盤(pán)，對(duì)于投資者買(mǎi)進(jìn)是一個(gè)非常有利的時(shí)機(jī)。

另外， 1009 合約 3750 —— 3950 元 / 噸區(qū)間震蕩的格局依然難以打破，也值得投資者予以關(guān)注，對(duì)于判斷市場(chǎng)的多空對(duì)峙力量變化很有幫助。

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