摩根大通認(rèn)為，當(dāng)前在股市投資方面存在強(qiáng)烈的共識(shí)，投資者需要調(diào)整倉位以對(duì)沖“擁擠交易”，以防2018年2月那樣的崩盤再度上演。

摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou為首的策略師在上周五一份報(bào)告中寫道，上次市場(chǎng)在投資策略上如此驚人地一致是在2017年底和2018年初，而那次發(fā)生的事情提醒人們，這樣一致的觀點(diǎn)很少能夠完美兌現(xiàn)。

2018年1月，在大量涌入的資金推動(dòng)下，全球股市達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位，但接下來的2月份發(fā)生了“波動(dòng)率末日”（Volmageddon）事件，股市崩盤。

摩根大通報(bào)告稱：“就資產(chǎn)配置而言，重要的是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口，避免任何過度集中的投資組合。而這樣做的途徑之一是限制對(duì)最擁擠交易的敞口。”

摩根大通認(rèn)為，這些擁擠交易包括：針對(duì)周期性發(fā)達(dá)市場(chǎng)的貨幣做空美元，做多銅和比特幣。另一方面，對(duì)石油和黃金的看漲頭寸并不那么擁擠，相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票超配新興市場(chǎng)股票也是如此。

不過，摩根大通策略師強(qiáng)調(diào)，長期而言仍然看好股市，“短期內(nèi)的任何回調(diào)都將代表買入機(jī)會(huì)。我們還只是處于當(dāng)前牛市的中間位置。”