周期和趨勢(shì)會(huì)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)軌跡、估值及潛在回報(bào)率造成重大影響。2021年，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)是什么？未來十年，哪些領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)值得投資？蘇世民又有什么建議？

一、新冠疫情與全球經(jīng)濟(jì)

1.新冠疫情的影響（蘇世民、美國(guó)黑石集團(tuán)董事長(zhǎng)）：新冠疫情對(duì)美國(guó)以及歐洲的影響十分嚴(yán)峻，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中我們可以看到確診和死亡病例數(shù)量龐大，這樣的情況對(duì)經(jīng)濟(jì)體的影響非常巨大。 然而，我們也聽到了一些超乎預(yù)期、令人激動(dòng)的消息。輝瑞和楊森研制出了兩款新冠疫苗，且實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示：疫苗的有效性可以達(dá)到95%。這就意味著疫苗將來可能可以幫助我們預(yù)防甚至是“擊退”新冠病毒。

在我看來，當(dāng)我們有了這些疫苗，剩下的工作就是與疫情傳播進(jìn)行賽跑，尤其是西方國(guó)家。 所以，理論上講，如果能夠全民接種新冠疫苗的話，那基本上就不會(huì)有人再感染新冠病毒，這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講是極大的利好消息，我想在2021年會(huì)看到全球經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇。

2.世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（韓秀云、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授）：短期來看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性依然很大，但長(zhǎng)期來看是樂觀的。我們可以從三方面來看。 第一，如蘇世民先生所說，目前疫情的確相對(duì)嚴(yán)重了。我研究了1918年西班牙大流感，1918年3月份爆發(fā)后，到了10月份特別嚴(yán)重，所以我特別擔(dān)心第二波疫情會(huì)更嚴(yán)重。

現(xiàn)在來看，秋冬以后疫情真的嚴(yán)重了，尤其是歐洲、美洲。過去，歐洲五個(gè)月確診病例近500萬(wàn)人，但最近的6個(gè)星期確診人數(shù)約為1000萬(wàn)人，美國(guó)今天是1150萬(wàn)，這意味著每1分鐘有一個(gè)人去世。 但是，現(xiàn)在有兩個(gè)好消息，第一是疫苗有可能研發(fā)成功了，之前我們預(yù)期疫苗的成功率是50%，現(xiàn)在已達(dá)到90%，中國(guó)也在加緊研制疫苗。從數(shù)據(jù)上來看，疫情的確很嚴(yán)重，但疫苗為我們帶來了希望。如果接下來每個(gè)人都能接種疫苗，對(duì)經(jīng)濟(jì)來說是長(zhǎng)期利好。

第二是政策上的改變，英美和歐洲央行都準(zhǔn)備釋放流動(dòng)性，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是有利的。

蘇世民：我同意韓教授對(duì)于疫苗面世以及后續(xù)接種的看法。相較于其他國(guó)家，中國(guó)在疫情的防控方面，取得了非凡的成就。 我們預(yù)期2020年中國(guó)會(huì)是全球唯一正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，年增長(zhǎng)率會(huì)達(dá)到3%，這是非常了不起的成績(jī)。同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)人也會(huì)接種疫苗，因此我們相信在2021年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)更上一層樓。

3.中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖（韓秀云）：短期來看中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)回暖了。中國(guó)率先從低谷中走出來了。比如疫情之后的這次“雙十一”購(gòu)物節(jié)異?；鸨?；今年國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假，我們有5億人出行。 從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)的三架馬車消費(fèi)、進(jìn)出口、投資中的消費(fèi)正在回暖；疫苗的出現(xiàn)可能會(huì)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的回升，自然會(huì)帶動(dòng)進(jìn)出口；信心恢復(fù)之后，企業(yè)投資也會(huì)逐漸增加。 從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率來看，過去9%的高速增長(zhǎng)不復(fù)存在，未來我們會(huì)回到5%-6%的增長(zhǎng)率，因?yàn)槲覀兊腉DP基數(shù)大了很多，原來是20萬(wàn)億，現(xiàn)在是100萬(wàn)億。這種情況下中長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)放緩是必然的，但這并不影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

4.中小企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略（韓秀云）：這次疫情當(dāng)中受影響特別大的就是中小企業(yè)，很多中小企業(yè)在疫情中受到了很大的損失。

但今天，我要提出一個(gè)新的觀點(diǎn)：“新的十年來臨，抓住機(jī)遇很重要！” 

所有的企業(yè)家都要想一下，原來的行業(yè)如果不行的話，能不能抓住這次機(jī)會(huì)，能不能選對(duì)一條好賽道，這種情況下應(yīng)該抓住新十年的機(jī)遇，找準(zhǔn)賽道，抓住疫情之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)機(jī)重新出發(fā)。

當(dāng)下，政府最重要的事情就是給予中小企業(yè)資金上的支持，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。比如，中小企業(yè)是不是也能拿到央企能拿到的貸款？因?yàn)楝F(xiàn)在中小企業(yè)的貢獻(xiàn)已經(jīng)占到GDP的60%，不容小覷。

5.政府與中小企業(yè)共克時(shí)艱（蘇世民）：在疫情剛剛爆發(fā)的時(shí)候，我們提出了一些非常有效的項(xiàng)目來幫助中小企業(yè)。比如，如果企業(yè)的雇員人數(shù)不變，中小企業(yè)就不需要償還政府貸款，我們希望通過這樣的方式保住企業(yè)員工的“飯碗”，與此同時(shí)也希望通過這種方式保留未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望。 此外，我們的銀行體系非常健全，企業(yè)可以通過健全的銀行體系進(jìn)行信貸，如果一些公司遇到一些臨時(shí)的問題，它們可以向銀行借款。 疫情來臨，餐飲行業(yè)首當(dāng)其沖，封鎖期間它們受到了非常大的影響，人們不再選擇出門吃飯了，這就導(dǎo)致很多餐館倒閉了。但我相信在政府放松管制之后，人們?cè)敢馍辖仲?gòu)物、吃飯了，餐飲企業(yè)也會(huì)恢復(fù)。目前，美國(guó)的餐館都沒有關(guān)閉，也不像中國(guó)能夠送外賣，但是顧客可以到店里取餐。 再講一下美國(guó)企業(yè)如何獲得資金的問題。一般情況下，美國(guó)企業(yè)所有者會(huì)從親朋好友那獲得“貸款”，中國(guó)應(yīng)該也有類似的情況。

當(dāng)然，也有公司會(huì)進(jìn)行借貸。目前來看，美國(guó)的大中型公司經(jīng)營(yíng)狀況良好。在過去的半年，美國(guó)的失業(yè)率降低了一半，之前是14%，現(xiàn)在是7%，所以我認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得非常好。

危機(jī)與應(yīng)對(duì)之道

蘇世民：新冠危機(jī)是前所未有的危機(jī)，至少在100年間沒有類似的先例。全球政府自發(fā)地讓經(jīng)濟(jì)停擺這樣的事情在人類史上都是極其罕見的。

為了應(yīng)對(duì)這次新冠危機(jī)，人類采取了前所未有的措施，所有大國(guó)的政府的抗疫表現(xiàn)都不錯(cuò)，至少在提供經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，失業(yè)補(bǔ)助金以及央行操作等方面都表現(xiàn)得非常好。

各國(guó)央行提供了資金的流動(dòng)性，這讓證券市場(chǎng)得以正常運(yùn)行。和之前幾次危機(jī)相比，這一次各國(guó)政府表現(xiàn)非常好，沒有造成嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)衰退。 比如，疫情的第一個(gè)月，基本上所有的證券都大幅下跌，黑石也出現(xiàn)了短期的虧損，但是這些問題在一兩個(gè)月后就逐漸恢復(fù)了，因?yàn)檎鍪址€(wěn)定了市場(chǎng)。 現(xiàn)在，黑石集團(tuán)成績(jī)斐然，我們自己也感到非常驚喜?，F(xiàn)在我們可以進(jìn)行大量融資，業(yè)務(wù)涉及各個(gè)領(lǐng)域，但是某些領(lǐng)域可能情況糟糕一些，比如主題公園，能源方面等。但是我相信這些問題都是暫時(shí)的，它不會(huì)造成長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性影響。 總的來說，在2020年黑石表現(xiàn)得非常好，在過去的幾周黑石的股票上升了15%，在這樣艱難的歲月中，我們能夠取得這樣的表現(xiàn)真的很不錯(cuò)。

新經(jīng)濟(jì)周期

1.中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出谷底（韓秀云）：簡(jiǎn)單來講，經(jīng)濟(jì)有上升，就有下降。1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退竟然會(huì)這么嚴(yán)重。 那中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是不是見底了？事實(shí)上不是見底了，而是從谷底逐漸走出來了。

第一季度GDP增長(zhǎng)率是-6.8%，改革開放以來似乎沒有負(fù)增長(zhǎng)，一瞬間我們大家都沒底了。但是，第三季度就是4.9%了，由負(fù)轉(zhuǎn)正，中國(guó)是全世界唯一的由負(fù)轉(zhuǎn)正的經(jīng)濟(jì)體！第四季度，在“雙十一”購(gòu)物節(jié)的推動(dòng)下，可能有2%的增長(zhǎng)。

因此，我的一個(gè)觀點(diǎn)就是新的周期就要來了。 2021年還有一個(gè)月就要到來，新的十年我們有什么機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向下的情況下，企業(yè)家可能會(huì)賺不到錢。經(jīng)濟(jì)向上的時(shí)候就看我們能否抓住機(jī)遇。我認(rèn)為我們要看兩個(gè)指標(biāo)：增長(zhǎng)率和通貨膨脹率。 比如，從谷底爬出來之后，今年有2%的增長(zhǎng)，明年陸續(xù)向上，企業(yè)家能否跟上？

同時(shí)，我們還需要看一下通貨膨脹率。如果通脹率較低，則可以加大投資；如果通脹率很高，那么我們就要考慮是否是風(fēng)險(xiǎn)來臨了。 因此，新十年下的新周期、新機(jī)遇，每一個(gè)人應(yīng)該賺趨勢(shì)的錢。

2.黑石是如何成功穿越周期，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的？（蘇世民）：三年前黑石集團(tuán)作出了重大變革，我們對(duì)資產(chǎn)配置、投資配置進(jìn)行了重大調(diào)整，于高增長(zhǎng)領(lǐng)域加大了投資，這些調(diào)整不僅針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，還有其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。

我們非常強(qiáng)調(diào)技術(shù)，尤其關(guān)注生命科學(xué)，比如醫(yī)學(xué)、生物學(xué)等，我們非常關(guān)注這些領(lǐng)域的高科技成果，事實(shí)證明這一舉措是非常明智的。我們可以看到在疫情期間，有些企業(yè)不僅表現(xiàn)得越來越好，甚至賺得盆滿缽滿。 舉個(gè)例子，之前黑石決定投資倉(cāng)儲(chǔ)，因?yàn)槲覀兛吹搅司€上零售和電商平臺(tái)的增長(zhǎng)，倉(cāng)儲(chǔ)也被證明是所有地產(chǎn)項(xiàng)目里面增長(zhǎng)最快的，反而共享辦公室的項(xiàng)目增長(zhǎng)沒有那么好。私募方面也是一樣，收益的增長(zhǎng)在于我們選擇了一些好的賽道。

3.大健康和人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（韓秀云）：疫情之后，健康重要，活著更重要，我們會(huì)更加在意健康的吃穿住行?，F(xiàn)在，年輕人都戴著運(yùn)動(dòng)手環(huán)，未來，大健康產(chǎn)業(yè)有很大的發(fā)展空間，尤其中國(guó)擁有14億人口，大健康產(chǎn)業(yè)會(huì)有極大的發(fā)展空間。 以前，我沒有看到香港街頭有很多與健康、有機(jī)的相關(guān)的食品商鋪。但近年，我去香港發(fā)現(xiàn)街頭有很多有機(jī)食品，這意味著現(xiàn)在的人追求返璞歸真，追求自然。 

第二是人工智能產(chǎn)業(yè)。機(jī)器可以模仿我們的手臂和大腿運(yùn)動(dòng)。50年前我們就在問，人工智能怎么模仿我們的大腦？

今天，我們看到了可喜的變化。現(xiàn)在的人工智能已經(jīng)能達(dá)到4、5歲孩子的水平，繼續(xù)發(fā)展，前景無限。學(xué)術(shù)界提出了一個(gè)“5秒原則”——如果做出決策需要的時(shí)間在5秒鐘以內(nèi)，這份工作就不需要人來做了，機(jī)器人完全能替代。 因?yàn)楹?jiǎn)單重復(fù)的勞動(dòng)，機(jī)器比我們快得多。我們每個(gè)人都要思考一下，我們離人工智能時(shí)代不遠(yuǎn)了，我們目前這份工作還需要自己?jiǎn)?？如果不需要，那我們是否有選擇新的行業(yè)的能力。

3.中國(guó)的投資機(jī)遇（蘇世民）：我還想就剛剛韓教授談到的大健康領(lǐng)域再講幾句，健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始影響我們的生活。

舉個(gè)例子，有一家機(jī)構(gòu)tele-health，它可以為我們提供線上就醫(yī)服務(wù)，醫(yī)生在線幫助我們?cè)\斷疾病，這樣我們就不必在非必要的情況下去醫(yī)院。

此外，我對(duì)人工智能領(lǐng)域也特別感興趣，大家知道麻省理工學(xué)院一直從事人工智能方面的研究，我也對(duì)其進(jìn)行了捐贈(zèng)，幫助其建立新的學(xué)院，致力于人工智能和計(jì)算的研究。因?yàn)槲蚁Ｍㄟ^技術(shù)創(chuàng)新讓人類在不付出多余勞動(dòng)的情況下獲得幫助。 我非常同意韓教授的觀點(diǎn)，那就是人和機(jī)器會(huì)有更強(qiáng)的互動(dòng)，一些事情機(jī)器能做且比人做得更好。但我認(rèn)為，并非所有的事情都可以讓機(jī)器會(huì)代勞。 我想在這里就剛剛韓老師講的內(nèi)容進(jìn)行延伸，這些非常重要，因?yàn)槲蚁胫v的內(nèi)容跟年輕人有關(guān)，很多年輕人正在傾聽我們現(xiàn)在的談話，而我們要談的是他們未來要面臨的世界。 至于投資中存在的一些增長(zhǎng)性的領(lǐng)域，健康、醫(yī)療是其中兩大熱門領(lǐng)域，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中有很大的機(jī)會(huì)。 還有一些受疫情沖擊嚴(yán)重的領(lǐng)域也會(huì)快速地復(fù)蘇，例如，娛樂和體育產(chǎn)業(yè)。此外，現(xiàn)在人們可以慢慢地聚集在一起，一起活動(dòng)，人們的出行也越來越多，所以這對(duì)于酒旅產(chǎn)業(yè)也會(huì)是新機(jī)會(huì)，目前，建筑行業(yè)也在熱火朝天地發(fā)展中。 同時(shí)，人們現(xiàn)在愿意在家里宅更長(zhǎng)的時(shí)間，他們也希望家居生活更具娛樂性，在家的生活更加愜意。我相信這些趨勢(shì)在接下來的幾年中會(huì)越來越明顯。

國(guó)內(nèi)投資的建議

蘇世民：我覺得消費(fèi)類行業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展趨勢(shì)也非常好，會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

其實(shí)在這方面會(huì)涌現(xiàn)很多的機(jī)會(huì)，出現(xiàn)很多新的公司，它們會(huì)越來越迎合消費(fèi)者的需求，無論是外賣行業(yè)或是一些新應(yīng)用以及人工智能，當(dāng)然這里還包括一些房地產(chǎn)行業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等領(lǐng)域都有非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

盡管我們現(xiàn)在大多數(shù)時(shí)間都生活在“虛擬世界”，但是我覺得中國(guó)在這方面適應(yīng)得非常好，消費(fèi)者也非常享受“虛擬世界”的增長(zhǎng)。

韓秀云：中國(guó)目前有2.4億老年人，10年以后有4億人，這是一個(gè)特別大的空間。老了以后，錢從哪里來？我們應(yīng)該如何養(yǎng)老？到哪里養(yǎng)老？近2—4億人老年人的市場(chǎng)是巨大的。

年輕人可以想一想未來如何為老年人提供服務(wù)。比如，養(yǎng)老有三種模式，一是居家養(yǎng)老，二是社區(qū)養(yǎng)老，三是養(yǎng)老院養(yǎng)老。但第三種方式大概只有3%的人會(huì)選擇，絕大部分的人只能選擇居家/社區(qū)養(yǎng)老。

我們能否為老年人提供服務(wù)？包括做老人紙尿褲，上門服務(wù)、打電話、送東西等等。 而這次疫情給拓寬了我們的想象，養(yǎng)老行業(yè)將超過房地產(chǎn)行業(yè)而成為一個(gè)特別大的行業(yè)?？赡苡刑郃I走進(jìn)養(yǎng)老行業(yè)，它們可能給老年人提供更多的服務(wù)，這在中國(guó)目前是藍(lán)海。 此外，還有14億人口的消費(fèi)升級(jí)，服務(wù)業(yè)市場(chǎng)有多大？此外，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間特別大，我們富裕以后，如何能滿足大腦和精神的需求？

中國(guó)的、民族的即是世界的。比如，在中國(guó)的年輕人中最火的是直播、網(wǎng)絡(luò)娛樂等等。