《<中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議>輔導(dǎo)讀本》于近日出版，央行行長易綱、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清分別在書中發(fā)表題為《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》和《完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系》的署名文章。

易綱從建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的重要意義、內(nèi)涵、重大舉措進(jìn)行了詳細(xì)闡釋。郭樹清則從回顧中外金融監(jiān)管史可吸取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)切入，分析當(dāng)前我國金融形勢(shì)，以及“十四五”期間應(yīng)如何系統(tǒng)性地進(jìn)行金融監(jiān)管體系改革。

易綱表示，貨幣政策以幣值穩(wěn)定為首要目標(biāo)，更加重視充分就業(yè)。實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定目標(biāo)，需要以市場(chǎng)化方式對(duì)銀行體系貨幣創(chuàng)造行為進(jìn)行調(diào)控，前提是中央銀行能夠保持資產(chǎn)負(fù)債表的健康可持續(xù)。為此，必須實(shí)行獨(dú)立的中央銀行財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，防止財(cái)政赤字貨幣化，在財(cái)政和中央銀行兩個(gè)“錢袋子”之間建起“防火墻”，同時(shí)要防止中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表承擔(dān)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，最終影響人民幣信用。

郭樹清指出，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀牛”，要堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫。金融體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)累積，一些長期形成的隱患并未徹底消除。銀行業(yè)不良資產(chǎn)反彈壓力驟增，一些中小金融機(jī)構(gòu)資本缺口加速暴露。當(dāng)前金融相關(guān)制度存在較多短板，金融法治還很不健全?！笆奈濉睍r(shí)期我國金融監(jiān)管改革任務(wù)更加艱巨，要提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，持續(xù)完善權(quán)責(zé)一致，全面覆蓋、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系。

值得注意的是，易綱和郭樹清均提到了要建立權(quán)威高效的重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。易綱表示，我們?cè)诖蚝梅婪痘庵卮箫L(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中積累了經(jīng)驗(yàn)，形成了若干行之有效的處置風(fēng)險(xiǎn)模式，但金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置中的道德風(fēng)險(xiǎn)問題依然突出，市場(chǎng)紀(jì)律、破產(chǎn)威懾和懲戒機(jī)制尚未真正建立，地方政府和金融機(jī)構(gòu)以社會(huì)穩(wěn)定為由倒逼中央政府、中央銀行承擔(dān)高昂救助成本的問題仍未根本扭轉(zhuǎn)。

防止財(cái)政赤字貨幣化、防止央行承擔(dān)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

易綱表示，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度是推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要任務(wù)，是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要，是應(yīng)對(duì)國際中央銀行制度演變挑戰(zhàn)的必然要求。

建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度內(nèi)涵豐富。其中，健全現(xiàn)代貨幣政策框架包括優(yōu)化的貨幣政策目標(biāo)體系、創(chuàng)新的貨幣政策工具體系和暢通的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策以幣值穩(wěn)定為首要目標(biāo)，更加重視充分就業(yè)。豐富貨幣政策工具箱，健全結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系。以深化利率市場(chǎng)化改革為抓手疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中央銀行如何實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定的目標(biāo)？易綱認(rèn)為，需要以市場(chǎng)化方式對(duì)銀行體系貨幣創(chuàng)造行為進(jìn)行調(diào)控，前提是中央銀行能夠保持資產(chǎn)負(fù)債表的健康可持續(xù)。為此，必須實(shí)行獨(dú)立的中央銀行財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，防止財(cái)政赤字貨幣化，在財(cái)政和中央銀行兩個(gè)“錢袋子”之間建起“防火墻”，同時(shí)要防止中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表承擔(dān)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，最終影響人民幣信用。

除了健全現(xiàn)代貨幣政策框架外，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的內(nèi)涵還包括建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系、構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系、完善國際金融協(xié)調(diào)合作治理機(jī)制等。

對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)形成進(jìn)行問責(zé)

文章介紹了建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的重大舉措，一是完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，二是構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，三是建立現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)體系，四是推進(jìn)金融雙向開放，五是健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系。

其中，在完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制方面，易綱提出，要增強(qiáng)貨幣政策操作的規(guī)則性和透明度，建立制度化的貨幣政策溝通機(jī)制，有效管理和引導(dǎo)預(yù)期。穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，有序開展可控試點(diǎn)，健全法定數(shù)字貨幣法律框架。完善以公開市場(chǎng)操作利率為短期政策利率和以中期借貸便利利率為中期政策利率的央行政策利率體系，健全利率走廊機(jī)制，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞央行政策利率為中樞波動(dòng)。深化貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革，帶動(dòng)存款利率逐步走向市場(chǎng)化。

在推進(jìn)金融雙向開放方面，穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化，堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和企業(yè)自主選擇，營造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系。保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮好宏觀經(jīng)濟(jì)自動(dòng)穩(wěn)定器功能等。

此外，要健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系。具體來說，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，逐步將主要金融活動(dòng)、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。

值得注意的是，易綱和郭樹清均提到了要建立權(quán)威高效的重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。易綱表示，我們?cè)诖蚝梅婪痘庵卮箫L(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中積累了經(jīng)驗(yàn)，形成了若干行之有效的處置風(fēng)險(xiǎn)模式，但金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置中的道德風(fēng)險(xiǎn)問題依然突出，市場(chǎng)紀(jì)律、破產(chǎn)威懾和懲戒機(jī)制尚未真正建立，地方政府和金融機(jī)構(gòu)以社會(huì)穩(wěn)定為由倒逼中央政府、中央銀行承擔(dān)高昂救助成本的問題仍未根本扭轉(zhuǎn)。

因此，易綱表示，“十四五”期間，要建立權(quán)威高效的重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制，完善存款保險(xiǎn)制度，在股東、債權(quán)人等依法合規(guī)承擔(dān)損失等前提下，發(fā)揮好存款保險(xiǎn)基金的處置平臺(tái)作用，中央銀行依法履行好最后貸款人職責(zé)。要嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)形成進(jìn)行問責(zé)，金融機(jī)構(gòu)、地方政府、金融監(jiān)管部門要依法承擔(dān)責(zé)任。

房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀?！?/p>

郭樹清指出，回顧中外金融監(jiān)管史，以下幾方面經(jīng)驗(yàn)教育值得認(rèn)真汲取：

一是貨幣經(jīng)濟(jì)絕不能背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融的本性決定其特別容易陷入自我循環(huán)的泥淖。因此，金融監(jiān)管必須把防止脫實(shí)向虛作為主要目標(biāo)之一。我國交叉金融業(yè)務(wù)一度十分復(fù)雜，經(jīng)過3年多的集中整治，總體風(fēng)險(xiǎn)開始收斂。

二是將本求利是商業(yè)活動(dòng)的正常狀態(tài)。金融業(yè)務(wù)如果沒有一定的資本金，那就遲早會(huì)陷入困境。巴塞爾協(xié)議的核心，就是對(duì)銀行信貸確定基本的資本金約束，杠桿率必須處于安全范圍。

三是收益永遠(yuǎn)和風(fēng)險(xiǎn)成正比。古今中外，總有人盼望能以更低風(fēng)險(xiǎn)獲取更高收益，但規(guī)律不可能打破。承諾低風(fēng)險(xiǎn)高收益就是詐騙，金融監(jiān)管要永遠(yuǎn)與這類行為作堅(jiān)決斗爭(zhēng)。

四是持續(xù)建設(shè)法治和誠信環(huán)境。

五是把握好金融創(chuàng)新的邊界。監(jiān)管必須趨利避害，把握好“度”。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，一些網(wǎng)貸平臺(tái)打著“創(chuàng)新”旗號(hào)違規(guī)經(jīng)營，形成巨大金融和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

六是管好貨幣總閘門。通貨緊縮和通貨膨脹都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融造成系統(tǒng)性損害。

七是堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)與金融業(yè)深度關(guān)聯(lián)。上世紀(jì)以來，世界上130多次金融危機(jī)中，100多次與房地產(chǎn)有關(guān)。目前，我國房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。可以說，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀牛”。

八是緊抓住公司治理“牛鼻子”。一段時(shí)間以來，我國部分中小金融機(jī)構(gòu)中，產(chǎn)生了大股東操縱和內(nèi)部人控制問題。目前，我國大型商業(yè)銀行經(jīng)營效率接近世界先進(jìn)水平，在勞動(dòng)生產(chǎn)率、盈利能力、科技創(chuàng)新、普惠金融等方面實(shí)現(xiàn)趕超。最根本的原因在于把黨的領(lǐng)導(dǎo)融于公司治理各環(huán)節(jié)，努力構(gòu)建中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度。

郭樹清表示，要正確認(rèn)識(shí)現(xiàn)階段的金融形勢(shì)。中美博弈加劇，美方對(duì)我戰(zhàn)略遏制升級(jí)，很大程度上將擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)。新冠肺炎疫情暴發(fā)后，一些國家采取強(qiáng)刺激做法，實(shí)施“無限量寬”政策，長期負(fù)面影響難以估量。

與此同時(shí)，現(xiàn)代科技已經(jīng)并將繼續(xù)對(duì)金融業(yè)態(tài)帶來巨大改變。數(shù)字貨幣、網(wǎng)絡(luò)安全、信息保護(hù)已成為金融監(jiān)管的全新課題。我國移動(dòng)支付、線上借貸和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等走在世界前列，意味著法律規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管沒有成熟經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。

此外，金融體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)累積，一些長期形成的隱患并未徹底消除。結(jié)構(gòu)復(fù)雜的高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行容易死灰復(fù)燃；銀行業(yè)不良資產(chǎn)反彈壓力驟增；一些中小金融機(jī)構(gòu)資本缺口加速暴露；企業(yè)、居民和地方政府債務(wù)水平進(jìn)一步抬升。金融相關(guān)制度存在短板，現(xiàn)有法律法規(guī)震懾力不足，違法違規(guī)成本過低；金融機(jī)構(gòu)常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制尚待完善；非正規(guī)金融體系交易活動(dòng)缺乏有效約束等。

金融監(jiān)管改革任務(wù)艱巨，對(duì)金融科技巨頭在促發(fā)展中防壟斷

“十四五”時(shí)期我國金融監(jiān)管改革任務(wù)更加艱巨。郭樹清表示，要提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，持續(xù)完善權(quán)責(zé)一致，全面覆蓋、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系。具體來說：

一是全面加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。特別是對(duì)于各種“無照駕駛”的非法金融活動(dòng)，管理和整治的主體責(zé)任都在地方。要與金融腐敗作堅(jiān)決斗爭(zhēng)，對(duì)違法違規(guī)行為零容忍等。

二是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展開創(chuàng)新局。在支持金融創(chuàng)新的同時(shí)，嚴(yán)防壟斷、嚴(yán)守底線，維護(hù)市場(chǎng)秩序，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)等。

三是建立高效的監(jiān)管決策協(xié)調(diào)溝通機(jī)制。進(jìn)一步強(qiáng)化國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的決策議事、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督問責(zé)職能。對(duì)地方金融發(fā)展改革與風(fēng)險(xiǎn)防控，加強(qiáng)指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督，有效發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性。

四是提高全融監(jiān)管透明度和法治化水平。借鑒金融穩(wěn)定理事會(huì)和巴塞爾委員會(huì)改革成果，強(qiáng)化資本充足、監(jiān)督檢查和市場(chǎng)約束等要求，抓緊補(bǔ)齊制度短板。要以法律法規(guī)為準(zhǔn)繩，大幅提高違法成本，將監(jiān)管工作納入法治軌道。

五是健全宏觀審慎、微觀審慎、行為監(jiān)管三支柱。

六是構(gòu)建權(quán)威高效的風(fēng)險(xiǎn)處置制度安排。

七是強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)監(jiān)管的支持保障。強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)管理，對(duì)金融科技巨頭，在把握包容審慎原則的基礎(chǔ)上，采取特殊的創(chuàng)新監(jiān)管辦法，在促發(fā)展中防風(fēng)險(xiǎn)、防壟斷。

八是積極參與國際金融治理框架重塑。

九是培育忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)谋O(jiān)管干部隊(duì)伍。樹立重實(shí)干、重實(shí)績的用人導(dǎo)向，大力培養(yǎng)優(yōu)秀年輕干部。優(yōu)化監(jiān)管資源配置，充實(shí)監(jiān)管部門和基層監(jiān)管力量等。