最近，新能源車(chē)企特別火。

特斯拉股價(jià)市值超過(guò)4600億美元（約合3萬(wàn)億人民幣），超過(guò)了豐田、大眾、戴姆勒的市值之和；蔚來(lái)市值突破600億美元（約合4000億人民幣），不僅超越了寶馬、通用、福特等一眾老牌巨頭，甚至將中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度甩在了身后。初創(chuàng)公司理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，也緊隨其后。

在國(guó)內(nèi)，新能源汽車(chē)板塊也是大幅上漲，比亞迪市值連創(chuàng)新高，力壓國(guó)內(nèi)外老牌車(chē)企，成為A股“汽車(chē)第一股”。

在去年，市場(chǎng)還在疑惑造車(chē)新勢(shì)力們是否可以活下去，今年資金就開(kāi)始瘋狂加碼。宣布造車(chē)的企業(yè)遍布各行各業(yè)，“電車(chē)對(duì)油車(chē)全面替代”的話(huà)語(yǔ)呈口號(hào)出現(xiàn)。在這如火如荼的背景下，不禁讓人思考，風(fēng)口真的來(lái)了嗎？送上青云還是墜入懸崖？

傳統(tǒng)車(chē)企的枷鎖

新能源車(chē)在市值上力壓傳統(tǒng)車(chē)企其實(shí)并不意外，雖然這些傳統(tǒng)巨頭擁有百年歷史、瓜分汽車(chē)市場(chǎng)份額，但是汽車(chē)行業(yè)在歐美市場(chǎng)早已飽和，大量的研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用使得其利潤(rùn)極為單薄。根據(jù)美林證券測(cè)算，除中資企業(yè)外，全球整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的平均水平幾乎從未超過(guò)7%。

對(duì)于傳統(tǒng)車(chē)企來(lái)說(shuō)，引擎技術(shù)被視為核心競(jìng)爭(zhēng)力，每年投入大量資金進(jìn)行研發(fā)。在一代又一代的積累下，帶來(lái)了較高的準(zhǔn)入門(mén)檻。但是，新能源汽車(chē)的出現(xiàn)徹底繞過(guò)引擎技術(shù)，開(kāi)辟了新的戰(zhàn)場(chǎng)，打破了傳統(tǒng)巨頭們精心維護(hù)數(shù)百年的護(hù)城河。

近年來(lái)，全球各國(guó)對(duì)于汽車(chē)行業(yè)的環(huán)保監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，在以往，傳統(tǒng)車(chē)企可以通過(guò)在內(nèi)燃機(jī)中安裝提高燃料燃燒效率的技術(shù)和裝置，來(lái)減少排放。但是，如今越來(lái)越多的國(guó)家陸續(xù)頒布禁售新燃油車(chē)的規(guī)定。

11月17日，英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜在《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章表示，英國(guó)將在2030年禁止銷(xiāo)售汽油、柴油驅(qū)動(dòng)的小汽車(chē)以及貨車(chē)，對(duì)混動(dòng)轎車(chē)和貨車(chē)設(shè)定了寬限期(2035年)，旨在滿(mǎn)足本國(guó)凈零排放的氣候目標(biāo)。這是自今年2月英國(guó)將禁售計(jì)劃從2040年提前到2035年之后的再度提前，比原定計(jì)劃提前了整整十年。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過(guò)12個(gè)國(guó)家、25個(gè)地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車(chē)的時(shí)間表。例如挪威擬2025年起禁售新燃油車(chē)，丹麥、冰島、愛(ài)爾蘭等國(guó)家均計(jì)劃2030年后禁售新燃油車(chē)。

從近年來(lái)傳統(tǒng)車(chē)企的部署和公開(kāi)講話(huà)來(lái)看，他們對(duì)于新能源車(chē)的態(tài)度較為矛盾。本田英國(guó)就在近日表示，在15年內(nèi)完全取締燃油車(chē)過(guò)于瘋狂，他們認(rèn)為短期內(nèi)技術(shù)和資源的某些障礙無(wú)法克服。全球最大的汽車(chē)零部件供應(yīng)商博世在2019年時(shí)仍表示主攻內(nèi)燃機(jī)領(lǐng)域，因?yàn)閷⒅匦霓D(zhuǎn)向電動(dòng)機(jī)和相關(guān)方面需要每年投入數(shù)以十億計(jì)的資金。

瑞士盈豐銀行全球股票投資業(yè)務(wù)主管李劍鋒表示：“對(duì)于這些傳統(tǒng)車(chē)企來(lái)說(shuō)，擁抱新能源車(chē)，則意味著大幅的長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的投入，傳統(tǒng)的汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)電動(dòng)車(chē)能夠重復(fù)利用的不多，一切都要重新開(kāi)始。更要命的是，在最開(kāi)始的很長(zhǎng)一段時(shí)間，電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)量因?yàn)橐?guī)模不夠一定會(huì)大幅虧損。據(jù)說(shuō)傳統(tǒng)車(chē)企的董事會(huì)常常會(huì)因?yàn)殡妱?dòng)車(chē)戰(zhàn)略?xún)?nèi)部分裂為兩派，爭(zhēng)執(zhí)不下?！?/p>

“目前，中國(guó)就是新能源汽車(chē)發(fā)展最大的沃土。”在e公司記者的采訪(fǎng)中，多位外國(guó)投行分析人士都說(shuō)了類(lèi)似的話(huà)語(yǔ)。我國(guó)占據(jù)了新能源汽車(chē)市場(chǎng)全球銷(xiāo)量的半壁江山，對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)扶持力度同樣較大。2019年，特斯拉上海工廠落成投產(chǎn)，從項(xiàng)目審批到工廠落成投產(chǎn)，特斯拉上海工廠僅僅用了一年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)線(xiàn)下車(chē)?？恐袊?guó)市場(chǎng)“起死回生”的特斯拉股價(jià)開(kāi)始一飛沖天，市值超過(guò)底特律汽車(chē)三巨頭之和。資本在嗅到了新能源車(chē)替換傳統(tǒng)汽車(chē)的巨大市場(chǎng)后，同樣把目光注視到了中國(guó)市場(chǎng)，紛紛加碼布局。

近日，美國(guó)最大公共養(yǎng)老金加州公共雇員退休系統(tǒng)（CalPERS）向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)報(bào)告顯示，三季度CalPERS對(duì)特斯拉和蔚來(lái)均進(jìn)行了加倉(cāng)。另外，加拿大養(yǎng)老金三季度大幅加倉(cāng)蔚來(lái)。

電池成本降到多少時(shí)才會(huì)是劃算？

在二級(jí)市場(chǎng)如火如荼的背景下，新能源車(chē)替代燃油車(chē)的潮流真的開(kāi)始了嗎？經(jīng)過(guò)e公司記者的多方采訪(fǎng)和調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這股潮流一定會(huì)來(lái)，但是現(xiàn)在并沒(méi)有開(kāi)始。因?yàn)樾履茉雌?chē)想要完全代替燃油車(chē)仍面臨多個(gè)瓶頸。

2019年，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量共計(jì)120.6萬(wàn)輛，占全球221萬(wàn)輛的一半以上。但是，即使在發(fā)展速度如此之快的中國(guó)市場(chǎng)，每月新車(chē)的銷(xiāo)售仍集中在燃油車(chē)，占比超過(guò)九成。

任何一項(xiàng)好的生意，歸根結(jié)底都是是否有廣大的底層需求。通過(guò)證券時(shí)報(bào)e公司記者多日在數(shù)家燃油車(chē)品牌4s店的隨機(jī)采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，受訪(fǎng)者不愿意購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)的原因主要集中在：不劃算和充電不方便（充電樁不好找、充電太久等）。

國(guó)際能源署(IEA)和彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）近日發(fā)布報(bào)告也顯示，經(jīng)過(guò)模型測(cè)算，目前純電動(dòng)汽車(chē)前期購(gòu)置成本和總使用成本仍比燃油車(chē)高，這是影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)的重要因素。電動(dòng)車(chē)的主要成本集中在電池，電池成本的下降將會(huì)有效促進(jìn)零售價(jià)格的下降，從而縮短電動(dòng)車(chē)與燃油車(chē)的成本差距，達(dá)到消費(fèi)者口中的“價(jià)格劃算”。

那么，電池的成本具體降低到多少時(shí)，會(huì)使電動(dòng)車(chē)與燃油車(chē)的成本大致相當(dāng)。IEA在2018年做的一項(xiàng)研究顯示，燃油車(chē)與電動(dòng)車(chē)的持有成本差異，根據(jù)不同國(guó)家的政策、車(chē)型偏好、氣候氣溫等因素有所不同，且不同型號(hào)的電池對(duì)不同大小的車(chē)輛影響也有所差異，但是總體來(lái)看，當(dāng)電池的成本降至120美元/kWh且汽油處于較高價(jià)格（1.5美元/L）時(shí)，持有電動(dòng)車(chē)將比燃油車(chē)經(jīng)濟(jì)劃算。但若汽油處于較低價(jià)格（0.8 美元/L）時(shí)，120美元/kWh的電池成本必須在年度里程超過(guò)4萬(wàn)公里時(shí)，電動(dòng)車(chē)才是更為劃算的選擇。

麥肯錫公司在2019年3月發(fā)出的一份報(bào)告中給出了類(lèi)似的答案，他們的研究顯示，在電池組的成本達(dá)到100美元/千瓦時(shí)（加上來(lái)自其他環(huán)節(jié)的成本下降），就能使電動(dòng)車(chē)制造成本與內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)大致相同。

國(guó)內(nèi)的學(xué)者和專(zhuān)家也持有大致相同的觀點(diǎn)，中國(guó)科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授歐陽(yáng)明高指出，只有當(dāng)動(dòng)力電池成本下降至100美元/kWh，新能源汽車(chē)才能真正大規(guī)模推廣使用。而國(guó)家新能源汽車(chē)創(chuàng)新工程項(xiàng)目組組長(zhǎng)王秉剛認(rèn)為，電動(dòng)汽車(chē)在沒(méi)有財(cái)政補(bǔ)貼的情況下，只有電池成本做到600元（約90美元）/kWh及以下時(shí)，才具備與傳統(tǒng)燃油汽車(chē)抗衡的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布的2020年報(bào)告顯示，鋰離子電池目前的平均成本在156美元/kWh。咨詢(xún)公司Cairn Energy Research Advisors在今年三月的報(bào)告顯示，特斯拉的電池組成本在2019年為158.27美元/kWh。

e公司記者聯(lián)系寧德時(shí)代和比亞迪相關(guān)負(fù)責(zé)人咨詢(xún)目前的電池成本情況，均因涉及機(jī)密問(wèn)題，不予回答。

近年來(lái)，鋰電池成本大幅下降，據(jù)BNEF統(tǒng)計(jì)，從2010年至今下降幅度超過(guò)87%。在今年，特斯拉CEO馬斯克甚至放出豪言，未來(lái)要使電池包成本降至56美元/kWh。因此，不少人對(duì)于新能源車(chē)的替代潮，非常樂(lè)觀。廣汽新能源副總經(jīng)理肖勇認(rèn)為：“而未來(lái)2-3年新能源車(chē)的成本將會(huì)降到與燃油車(chē)相當(dāng)?！?/p>

不過(guò)，也有分析人士對(duì)此并沒(méi)有那么樂(lè)觀。彭博新能源財(cái)經(jīng)的分析師認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這么多年的降成本，已到了一個(gè)比較瓶頸的位置。在新的技術(shù)出來(lái)之前，電池的成本受基礎(chǔ)元素材料價(jià)格的影響將越來(lái)越大。目前正極活性材料占電池生產(chǎn)總成本已達(dá)45%左右?！把巯驴磥?lái)，2023年鎳供應(yīng)可能出現(xiàn)缺口。鎳供應(yīng)量還將取決于不銹鋼生產(chǎn)商轉(zhuǎn)用二級(jí)鎳的靈活性，讓一級(jí)鎳更多地進(jìn)入新能源汽車(chē)電池供給?！?/p>

值得注意的是，在特斯拉電池日，馬斯克雖然大談成本降幅和產(chǎn)能擴(kuò)張，但沒(méi)又給出任何確切的數(shù)字，也未給出預(yù)期進(jìn)展的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。而馬斯克以往經(jīng)常設(shè)定樂(lè)觀和確切的時(shí)間點(diǎn)。這可能正說(shuō)明了新技術(shù)規(guī)?；y度較大。

能量密度提升的瓶頸

電動(dòng)車(chē)要實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油車(chē)的取代，另外一個(gè)重要的因素就是解決里程焦慮，而里程的增加取決于能量密度的提升。目前，特斯拉、比亞迪、小鵬、理想等新能源汽車(chē)品牌都推出了600公里以上續(xù)航的車(chē)型，與大部分燃油車(chē)的單次續(xù)航大致相當(dāng)，不少人會(huì)疑問(wèn)為何還會(huì)有里程焦慮。

這里需要科普一個(gè)概念，新能源汽車(chē)公布的單次充電里程實(shí)際是NEDC續(xù)航，由于NEDC續(xù)航的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，該續(xù)航是高于實(shí)際上路的續(xù)航，偏差值可以達(dá)到20%。也就是說(shuō)，600公里的NEDC續(xù)航，上路實(shí)測(cè)也許只能達(dá)到500公里，更不用說(shuō)由于氣溫降低、電池衰減等因素引起的續(xù)航進(jìn)一步下降。

電池系統(tǒng)容量的核心是單體電池，單體電池的能量密度由wh/kg來(lái)衡量（每公斤的電芯，能夠產(chǎn)生幾度電）。在單體電池的能量密度外，還有一項(xiàng)會(huì)同時(shí)出現(xiàn)的指標(biāo)是電池系統(tǒng)能量密度。電池系統(tǒng)除了單體電池之外，內(nèi)部包含的這些電池管理系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、高低壓回路等占據(jù)了電池系統(tǒng)的部分重量和內(nèi)部空間，所以電池系統(tǒng)的能量密度會(huì)低于電芯能量密度。

目前市場(chǎng)上，主要使用的電池為三元電池和磷酸鐵鋰電池，以特斯拉model3長(zhǎng)續(xù)航版為例，其電池用的是松下的三元電池，單體電池的密度可以達(dá)到300wh/kg，但是電池系統(tǒng)能量密度則僅為161wh/kg。比亞迪使用的磷酸鐵鋰電池，能量密度更低，以漢EV超長(zhǎng)續(xù)航尊貴版為例，單體電池能量密度僅為170wh/kg，組成電池組之后電池的系統(tǒng)能量密度為140wh/kg。

根據(jù)e公司記者與多位業(yè)內(nèi)人士交流，300wh/kg的單體電池能量密度，基本是目前市場(chǎng)上可以量產(chǎn)的最高電芯能量密度。寧德時(shí)代相關(guān)人士告訴記者，寧德時(shí)代目前單體電池能量密度最高是304wh/kg.

根據(jù)《中國(guó)制造2025》的動(dòng)力電池的發(fā)展規(guī)劃：2020年,電池能量密度達(dá)到300Wh/kg；2025年,電池能量密度達(dá)到400Wh/kg;2030年,電池能量密度達(dá)到500Wh/kg。

光大證券的分析師殷中樞和馬瑞山認(rèn)為，依靠現(xiàn)有的動(dòng)力電池體系，2025年后，電池能量密度難以達(dá)到國(guó)家要求。據(jù)一些電池供應(yīng)商推測(cè)，依靠已有的三元體系難以實(shí)現(xiàn)電池單體能量密度高于350wh/kg的目標(biāo)。

國(guó)際能源署同樣對(duì)于電池密度大幅提升表示疑問(wèn)，在今年最新的報(bào)告中，國(guó)際能源署認(rèn)為，以目前的研究來(lái)看，鋰離子電池的單體電池密度可以在未來(lái)達(dá)到325Wh/kg，隨著封裝技術(shù)的進(jìn)步，電池系統(tǒng)能量密度可以達(dá)到275Wh/kg。國(guó)際能源署強(qiáng)調(diào)，更高的能量密度則需要目前的技術(shù)水平出現(xiàn)十分顯著的提升。

充電太慢，換電困擾多

“我覺(jué)得最麻煩的問(wèn)題是充電，燃油車(chē)是加了油就立刻開(kāi)走，最多耗時(shí)幾分鐘，電車(chē)在快充下也要充1個(gè)小時(shí)，太耽誤時(shí)間了?！币晃幌M(fèi)者在回答為什么不愿意買(mǎi)新能源車(chē)時(shí)說(shuō)道。

實(shí)際上，這確實(shí)是阻礙電動(dòng)車(chē)替代燃油車(chē)的非常重要的因素。充電問(wèn)題，歸根結(jié)底還是電池的設(shè)計(jì)問(wèn)題，高速充電會(huì)加大電池設(shè)計(jì)的難度和削減電池的壽命?！盀榱诉m配高速充電，需要特殊的電池設(shè)計(jì)，例如降低電極的厚度，這會(huì)增加電池的成本和降低電池的能量密度，”一位電池制造業(yè)內(nèi)人士對(duì)e公司記者表示“在高速充電下，若想維持電池的壽命，要重新做相關(guān)的電池包設(shè)計(jì)，這種設(shè)計(jì)下，成本比較大?！?/p>

根據(jù)前文可知，電池降成本對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，在降成本壓力和提高充電速度的設(shè)計(jì)上，車(chē)企如何去做平衡取舍，仍是十分“頭疼”的問(wèn)題。

在此背景下，部分車(chē)企發(fā)展出換電模式模式來(lái)解決這一困境。但是實(shí)際上，換電同樣問(wèn)題重重。

首先，成本較高。建設(shè)換電站首先需要用地，而為了提升效率，用地一般需要選擇接近人員密集區(qū)的地方，而這種地塊一般價(jià)格較貴，且審批流程較為繁瑣。再加上目前的主機(jī)廠所生產(chǎn)的動(dòng)力電池規(guī)格不一，如果要建設(shè)換電站，必須要儲(chǔ)備多規(guī)格的動(dòng)力電池，這樣就導(dǎo)致成本增加。

在2013年，特斯拉曾發(fā)布的更換電池技術(shù)。最終因成本問(wèn)題，拋棄了這一方案。在2015年的特斯拉股東大會(huì)上，馬斯克發(fā)表過(guò)如下這段話(huà):“我們之所以推出換電技術(shù)，是看人們是否會(huì)選擇這樣的充電方式。我們以為人們會(huì)更傾向于超級(jí)充電樁，但不能完全確定，所以又打造了換電技術(shù)，可以在90秒內(nèi)完成電量補(bǔ)充?；谀壳暗臓顩r，換電技術(shù)將來(lái)的推廣價(jià)值不是很大。”

其次，動(dòng)力電池再利用技術(shù)存在壁壘，存在電池衰減等問(wèn)題。目前，蔚來(lái)汽車(chē)推行的是免費(fèi)換電模式，但是一位蔚來(lái)車(chē)主告訴證券時(shí)報(bào)記者，他基本不去換電站換電：“我并不知道換到我的車(chē)上是用了多久的電池，一來(lái)?yè)?dān)心電池衰減嚴(yán)重，二來(lái)?yè)?dān)心舊電池是否會(huì)起火等安全問(wèn)題?！倍辔卉?chē)主表達(dá)了同樣的擔(dān)憂(yōu)，他們認(rèn)為，換電模式只適合出租車(chē)、物流車(chē)等“不是自己的車(chē)”來(lái)使用。

除此之外，基礎(chǔ)設(shè)施的不完備也制約著新能源車(chē)的發(fā)展，據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至2020年10月底，我國(guó)新能源汽車(chē)和充電樁比例為3.14，車(chē)公樁比為7.07。與國(guó)家《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020)》規(guī)劃樁車(chē)比1∶1的目標(biāo)相比，還有較大差距。

多位新能源車(chē)主在接受e公司記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在小城市沒(méi)有大量充電設(shè)施；在大城市，快充樁也不夠，高峰時(shí)期要經(jīng)常和出租車(chē)們搶充電樁。“充電問(wèn)題沒(méi)解決前，我下一輛車(chē)暫時(shí)不會(huì)考慮新能源汽車(chē)。”