SEC近期討論列出的熔斷機制目標：如果標普下跌5%則交易暫停15分鐘。

在經(jīng)歷了5月6日道指千點大跌的“黑色星期四”后，美國監(jiān)管方和交易所運營商正攜手加緊充當“安防主任”的角色。據(jù)新華海外財經(jīng)報道，美國證券交易委員會和美國6大交易所醞釀設立的掛鉤標普500指數(shù)的市場“熔斷機制”，或?qū)⑹状螘和＝灰椎闹笖?shù)跌幅定在5%。旨在抑制股價大起大落。

納斯達克投贊成票

據(jù)知情人士透露，美國證券監(jiān)管部門正在醞釀設立一個與標準普爾500指數(shù)以及該指數(shù)成分股波動狀況掛鉤的市場全面“熔斷機制”。目前，納斯達克交易所集團已表明了支持該新機制的態(tài)度。

該人士透露，近期討論列出的“熔斷機制”目標是——如果下跌5%則交易將暫停15分鐘；如果下跌10%則交易將暫停半小時，如果下跌20%則剩余時間交易將全部結(jié)束。另外部分交投較為活躍的上市交易基金也在參考范圍之內(nèi)。

而NDAQ交易服務部門負責人Eric Noll表示建議新規(guī)延長交易暫停時間——“標普500下跌10%時，交易將暫停1小時”。Noll將于周二晚些時候向國會眾議院金融服務委員會(House Financial Services Subcommittee)提出上述建議。而目前NDAQ和股指期貨市場并沒有加入“熔斷”機制。

另外，美監(jiān)管部門還打算加強有關(guān)取消錯誤交易的規(guī)定。當前的討論集中在允許交易所對那些執(zhí)行價偏離最近價格15%-30%的交易作無效處理的問題上。

當前實施的“熔斷機制”是與道瓊斯工業(yè)指數(shù)相掛鉤——若道指在美國當?shù)貢r間下午2時前下跌幅度超過10%，市場停盤1小時；如果市場在下午2時30分后下跌超過20%，那么當時交易即終止。而在5月6日道指不明原因大跌千點時，道指最低僅下跌了9.2%，未達到停盤程度。

“黑色周四”或并不只因“烏龍指”

之前將道指的“黑色星期四”推諉在花旗頭上，現(xiàn)在美國監(jiān)管方也已意識到錯綜復雜的真相是需要被調(diào)查和披露的。為此，美國聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)成立了一家聯(lián)合顧問委員會專伺調(diào)查道指暴跌的原因。

在接受周二下午眾議院金融服務委員會的質(zhì)詢階段，SEC主席Mary Schapiro表示，監(jiān)管機構(gòu)尚未找到任何證據(jù)證明5月6日的股市大跌是由任何一個“單一因素”造成的。 她表示股市大跌后，E-mini S&P 500股指期貨市場出現(xiàn)波動，但股指期貨可能并非是股市大跌的原因。她稱，無論是什么因素引起股市的劇烈震振蕩，都可能是一系列因素共同作用的結(jié)果。

Schapiro在其發(fā)表書面陳詞時表示，SEC以及各證券交易所都沒有發(fā)現(xiàn)證據(jù)證明指數(shù)大跌是由于數(shù)字單位“百萬”被誤輸成“十億”這樣的誤操作引起的，但還不能徹底排除這種可能性。另外，對交易數(shù)據(jù)進行篩查的調(diào)查人員也尚未找到任何關(guān)于寶潔公司股票異常交易的證據(jù)，該公司股票在當時的混亂情況下大幅下跌。

另外，Mary Schapiro特別指出，在上周四股市暴跌期間，有一小部分股票的交易價格遠高于平時水平——有大約20只股票的交易價格較正常水平高出90%。Schapiro稱SEC仍在對這些股票的股價為何大幅上漲以及這些交易是在哪里進行調(diào)查。

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中國已有個股“熔斷”

在我國資本市場頻頻和國際市場接軌之際，是否有必要借鑒美國的前車之鑒在中國市場引入“熔斷”機制？“沒有必要，因為我國個股有漲跌停板，而這就是個股的‘熔斷’。”國金證券首席經(jīng)濟學家金巖石(博客)說道。

他表示，強制“熔斷”其實涉及到法律的問題。“比如我掛出一個賣單，本來5元是我的止損位，可以成交。但由于“熔斷機制”啟動，我卻不能賣出股票了。到了第二天開盤，可能直接開在4元，那么其中的損失究竟該由誰承擔？” 正由于存在這種高風險，在有保證金的股指期貨推出時，我國并沒有引入模擬交易時采用的“熔斷機制”。

此外，在“國際板”蓄勢待發(fā)之際，一位上海證券交易所人士表示，之前制定的討論稿中并不涉及“熔斷”機制，“現(xiàn)在技術(shù)上的東西還沒有討論?！绷硪幻灰姿贫妊芯咳藛T則表示，因為我國不存在做市商，因此不存在人為的“三方套利”情況，“沒有必要在指數(shù)上實施‘熔斷機制’?！?/P>