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今日（5月12日）股指期貨的行情可謂大起大落，股指期貨4合約全部低開，主力合約IF1005今日收紅，開報(bào)2809.2點(diǎn)，最低2782點(diǎn)，盤中2800位兩次放量大幅拉升，報(bào)收2836.2，漲19.8，成交量再創(chuàng)新高，突破27萬(wàn)手。近期股指期貨連續(xù)走低，讓投資者感到摸不到頭緒，為何今天又反彈？對(duì)此，期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了浙商期貨范國(guó)尉分析師。

期貨中國(guó)：IF1005合約近期連續(xù)走低，今日卻反彈，成交量再創(chuàng)新高，您是怎么分析此行情，今日的反彈是否可以認(rèn)為股指期貨將結(jié)束走低？

浙商期貨范國(guó)尉:今天的期指的反彈一方面是緣于外圍股票市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，我們看到美國(guó)和歐洲股市自周一大幅上漲后，周二并沒有出現(xiàn)大幅調(diào)整，而僅僅是技術(shù)性窄幅震蕩，那么從外圍市場(chǎng)的來(lái)看，整體仍處高位的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，這對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到了一定的支撐作用。

另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌，特別是當(dāng)滬深300指數(shù)跌破去年8月份2800點(diǎn)的支撐后，會(huì)有部分抄底資金嘗試入場(chǎng)搶反彈。而基本面上，權(quán)重股估值處于歷史低位，在外圍市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)今天在金融等權(quán)重板塊帶動(dòng)下，出現(xiàn)超跌反彈很正常。

成交量方面近期在一直創(chuàng)新高，說(shuō)明股指期貨市場(chǎng)越來(lái)越受到投資者的關(guān)注。而這里是否是底部，總的來(lái)說(shuō)還要看外圍市場(chǎng)的整體走勢(shì)和國(guó)內(nèi)政策面的變化。但不管怎么說(shuō)，按照目前300指數(shù)的整體估值和國(guó)內(nèi)基本面的情況，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌的空間較為有限。而能否進(jìn)一步反彈，技術(shù)上可參照指數(shù)短期能否突破5日線的壓制。

期貨中國(guó)：最近股市大幅下跌，有部分股民抱怨股市的下跌是股指期貨惹的禍，您怎么認(rèn)為？

浙商期貨范國(guó)尉:個(gè)人認(rèn)為股票市場(chǎng)的下跌跟股指期貨沒有必然的聯(lián)系。首先，我們看到前期股指期貨和現(xiàn)貨的價(jià)差一直在拉大，1005合約的基差最大曾經(jīng)接近過(guò)90個(gè)點(diǎn)，說(shuō)明期貨跌的比300指數(shù)要慢。走勢(shì)上看，在現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌的同時(shí)，期貨市場(chǎng)的跌幅較為遲緩，盤中相對(duì)抗跌。這些都說(shuō)明期指并未加劇市場(chǎng)下跌。

另外，按目前約14000多手的持倉(cāng)規(guī)模來(lái)看，股指期貨市場(chǎng)上的實(shí)際資金不到30億，這部分資金顯然無(wú)力去撬動(dòng)整個(gè)大盤。而從參與群體上，實(shí)際參與交易的人可能不到1萬(wàn)人，這部分人無(wú)法對(duì)股票市場(chǎng)上億人的交易行為產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)然，股指期貨的存在可能會(huì)加大盤中指數(shù)的波動(dòng)，但不會(huì)對(duì)指數(shù)形成趨勢(shì)性的影響。

受訪者：浙商期貨分析師范國(guó)尉

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2010年5月12日