2020年，鄭商所先后推出了菜籽粕和動(dòng)力煤2個(gè)新期權(quán)品種，截至目前，鄭商所共上市了6個(gè)期權(quán)品種，覆蓋了農(nóng)業(yè)、紡織、化工、油脂油料、能源等多個(gè)領(lǐng)域。隨著期權(quán)市場(chǎng)品種供給的增加，鄭商所通過“一攬子”系統(tǒng)化、全面化的期權(quán)市場(chǎng)培育活動(dòng)，形成了“多點(diǎn)開花”的期權(quán)市場(chǎng)格局，市場(chǎng)規(guī)模再上新臺(tái)階。進(jìn)入10月，鄭商所期權(quán)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，持倉量突破百萬手，創(chuàng)下歷史新高。

全方位多路徑提供服務(wù)，市場(chǎng)培育一路向前

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，為提升期權(quán)市場(chǎng)培訓(xùn)內(nèi)容的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，鄭商所以提升培訓(xùn)質(zhì)量為立足點(diǎn)，嘗試制定標(biāo)準(zhǔn)化的“講師授課大綱”，對(duì)講師授課內(nèi)容要點(diǎn)和方式方法做出明確要求。通過市場(chǎng)實(shí)踐及反饋，大綱的應(yīng)用進(jìn)一步增強(qiáng)了授課內(nèi)容的條理性與方向性，同時(shí)為期權(quán)學(xué)習(xí)者提供了一套直觀清晰的“學(xué)習(xí)清單”。依托視頻講座的途徑，鄭商所以月度為單位開展系列主題期權(quán)視頻講座培訓(xùn)。有投資者告訴記者，鄭商所開展的系列視頻講座授課內(nèi)容涵蓋面廣泛，從基礎(chǔ)到進(jìn)階，從理論到實(shí)操，層層遞進(jìn)，全面具體，為其提供了一個(gè)系統(tǒng)高效學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)、提高交易能力的機(jī)會(huì)。

另外，依托“期權(quán)講習(xí)所”品牌，鄭商所持續(xù)深耕實(shí)務(wù)培訓(xùn)，兼顧傳統(tǒng)模式的同時(shí)堅(jiān)持開拓創(chuàng)新，開展“期權(quán)講習(xí)所”之走進(jìn)“產(chǎn)業(yè)基地”、“期權(quán)講習(xí)所”之送期權(quán)進(jìn)企業(yè)活動(dòng)，聚焦產(chǎn)業(yè)企業(yè)，為其提供期權(quán)業(yè)務(wù)知識(shí)和授課技巧的賦能培訓(xùn)，并邀請(qǐng)企業(yè)代表進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)試講，鼓勵(lì)企業(yè)不僅要“會(huì)做”，還要“會(huì)講”。針對(duì)期貨公司一線市場(chǎng)開發(fā)人員，采用“集中授課+考核晉級(jí)”相結(jié)合的方式，開展“期權(quán)達(dá)人訓(xùn)練營(yíng)”系列特色培訓(xùn)。

據(jù)市場(chǎng)人士反饋，鄭商所今年培育期權(quán)市場(chǎng)的形式愈發(fā)豐富多樣，除多種類型的市場(chǎng)活動(dòng)，還支持8家會(huì)員單位開展“高仿真”期權(quán)仿真交易大賽?；丈唐谪浧跈?quán)仿真交易大賽負(fù)責(zé)人說：“此次仿真大賽的系統(tǒng)參數(shù)與實(shí)盤保持高度一致，增強(qiáng)了我們?nèi)粘７?wù)客戶的手段，同時(shí)為參賽選手提供了能夠真切感受實(shí)盤交易的平臺(tái)，可以進(jìn)一步增強(qiáng)投資者交易信心?！?/p>

市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，期權(quán)持倉量突破百萬手

據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度鄭商所期權(quán)日均成交量為16.47萬手（單邊，下同），環(huán)比增長(zhǎng)61.04%，日均持倉量為63.28萬手，環(huán)比增長(zhǎng)12.14%。進(jìn)入10月以來，期權(quán)市場(chǎng)更是呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)，持倉量已突破百萬手，創(chuàng)下歷史新高。其中，PTA期權(quán)10月日均成交量（截至10月28日）達(dá)12.23萬手，日均持倉量達(dá)33.02萬手，較三季度分別增長(zhǎng)217.23%和100.92%。鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，商品期權(quán)市場(chǎng)規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大的同時(shí)，投資者的參與也在有序增加。截至10月28日，鄭商所商品期權(quán)開戶數(shù)已經(jīng)超過20萬，累計(jì)參與戶數(shù)超3萬。

各品種均衡發(fā)展，動(dòng)力煤在新品種中表現(xiàn)突出

三季度，鄭商所各期權(quán)品種累計(jì)成交量均超過100萬手，從各期權(quán)品種累計(jì)成交量占鄭商所期權(quán)市場(chǎng)總量比重看，市場(chǎng)呈現(xiàn)均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)。值得一提的是，動(dòng)力煤期權(quán)在今年新上市的所有期權(quán)品種中表現(xiàn)最為突出，日均成交量及日均持倉量（截至10月28日）遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他新品種，分別為2.00萬手和5.04萬手，占期貨比分別為9.26%和21.66%，已接近國(guó)外成熟市場(chǎng)商品期權(quán)與期貨占比。深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)有限公司期權(quán)部負(fù)責(zé)人宋濤介紹，動(dòng)力煤期權(quán)推出前公司就密切關(guān)注，多次派人參與交易所組織的期權(quán)培訓(xùn)活動(dòng)。動(dòng)力煤期權(quán)上市以來，公司積極嘗試運(yùn)用，取得良好保值效果的同時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司收益。“動(dòng)力煤期權(quán)的推出可以說是讓我們吃下了一顆‘定心丸’，讓煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了‘兩條腿’走路?！彼f。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)“期權(quán)意識(shí)”增強(qiáng)，策略運(yùn)用靈活多樣

據(jù)記者了解，隨著期權(quán)品種的豐富，越來越多的企業(yè)著手研究適合企業(yè)實(shí)際的策略，一些龍頭企業(yè)不再以買權(quán)套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和賣權(quán)套保增強(qiáng)收益這兩個(gè)單腿策略為主，而是對(duì)期權(quán)策略的運(yùn)用更加豐富多樣，逐漸開始探索利用備兌、跨式、寬跨式或者價(jià)差的策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，滿足自身套保的個(gè)性化需求。

上海天屹貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人張玉靜告訴記者，作為一家主營(yíng)纖維類商品交易的貿(mào)易類公司，公司擁有大量棉花現(xiàn)貨，靈活運(yùn)用期權(quán)工具為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穿上了“防護(hù)服”。在期貨價(jià)位不利時(shí)，通過賣出同等數(shù)量淺虛值的看漲期權(quán)，形成備兌開倉策略，在期貨價(jià)位達(dá)到預(yù)期時(shí)，及時(shí)平倉期權(quán)部位。期權(quán)帶來的豐富多變的策略組合彌補(bǔ)了期貨策略單一的短板，通過期貨、期權(quán)工具的結(jié)合運(yùn)用，進(jìn)一步提升了套保效果，有效促進(jìn)了期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。

寧波恒逸實(shí)業(yè)有限公司期權(quán)負(fù)責(zé)人關(guān)江南表示，隨著近期PTA庫存高企，公司對(duì)行情進(jìn)行預(yù)判后，買入看跌期權(quán)的同時(shí)賣出看漲期權(quán)，構(gòu)成了領(lǐng)口策略進(jìn)行空頭保值。同時(shí)，公司也采取雙賣策略，賣出跨式或者寬跨式組合。“如果價(jià)格下跌，賣出的看跌期權(quán)會(huì)被行權(quán)，相當(dāng)于低價(jià)采購了現(xiàn)貨；如果價(jià)格上漲，看漲期權(quán)被執(zhí)行，相當(dāng)于高價(jià)賣出了期貨?！彼f，通過運(yùn)用期權(quán)工具，企業(yè)套保方式更加靈活且更加貼合公司經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而達(dá)到動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)現(xiàn)貨保值比例的目的，保值的成本優(yōu)勢(shì)更加明顯。

關(guān)于期權(quán)市場(chǎng)培育工作，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，商品期權(quán)的管理和運(yùn)用專業(yè)性較高，期權(quán)市場(chǎng)培育是一項(xiàng)長(zhǎng)期、持續(xù)性的工作，也是影響市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵性因素之一?！跋乱浑A段，我們將持續(xù)豐富和拓展衍生工具的服務(wù)模式，加強(qiáng)期權(quán)新品種的供給力度，不斷完善衍生品體系。同時(shí)，借助各方力量挖掘投資者參與期權(quán)過程中的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，依托‘深耕式’的方式開展期權(quán)市場(chǎng)培育工作，進(jìn)一步深化市場(chǎng)合力，促進(jìn)期權(quán)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展?！痹撠?fù)責(zé)人說。