鋼材

【本日行情】

1010螺紋合約開4530元，盤中最高上報(bào)4548元，最低下探4475元，收4479元，下挫48元，跌幅1.06%。今日累積成交2786906手，持倉量減少3.6萬手，至1212108手。

【基本面】

消息面顯示，沙鋼出臺(tái)5月中旬出廠價(jià)格，其中螺紋鋼價(jià)格下調(diào)300元/噸，現(xiàn)Ф14-25mmHRB335螺紋出廠價(jià)格為4300元/噸；盤螺價(jià)格下調(diào)150元/噸，現(xiàn)Ф8mmHRB400盤螺表列價(jià)格為4780元/噸；普線價(jià)格下調(diào)100元/噸，現(xiàn)Ф6.5mmQ235普碳高線出廠價(jià)格為4600元/噸。由此可見，沙鋼5月螺紋鋼出廠價(jià)格向10月期貨價(jià)靠攏而線材相應(yīng)直供比例較大，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。而此次沙鋼答復(fù)回調(diào)出廠價(jià)格亦表現(xiàn)出沙鋼對(duì)后市表現(xiàn)出來的濃厚憂慮。

從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)可見，4月份，中國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為5,162.3萬噸、5,540.3萬噸和6,910.7萬噸，同比分別增長23%、27%和31.5%；1至4月份中國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為20,222.5萬噸、21,386.5萬噸和25,442.6萬噸，同比分別增22.2%、25.4%和29.3%。

數(shù)據(jù)可見，伴隨者國內(nèi)建筑鋼材社會(huì)庫存量停止回落，居高不下的產(chǎn)量成為市場(chǎng)的定時(shí)炸彈。以前我們也說過，5月份起市場(chǎng)逐步進(jìn)入旺季，需求與產(chǎn)量的博弈將更為明顯，貿(mào)易商的心態(tài)波動(dòng)更加劇烈。因此國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量沖高，壓制了現(xiàn)貨價(jià)格的上行。

下游市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，1-4月,全國商品房銷售面積2.34億平方米,比去年同期增長32.8%,增幅比1-3月回落3.0個(gè)百分點(diǎn)。而地產(chǎn)調(diào)控帶來的影響將在下月有明顯體現(xiàn)。1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46743億元，同比增長26.1%，比上年同期回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，國有及國有控股投資19394億元，增長20.8%；房地產(chǎn)開發(fā)投資9932億元，增長36.2%。

今日CPI指數(shù)出路，4月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%（上年同月為下降1.5%），漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。臨近加息紅線。但是當(dāng)前國際市場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然存在，國內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控帶來證券市場(chǎng)連續(xù)跳水，為規(guī)避經(jīng)濟(jì)再度探底風(fēng)險(xiǎn)，政府近期出臺(tái)加息政策的可能性偏弱。

而市場(chǎng)關(guān)注的另一方面地方融資平臺(tái)的監(jiān)控是建筑市場(chǎng)的主要利空之一。據(jù)悉地銀監(jiān)會(huì)主席劉明康介紹,至2009年末,地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬億元,同比增長70.4%,占一般貸款余額的20.4%,全年新增貸款3.05萬億元,占全部新增一般貸款的34.5%。

由于政府地方融資欠債規(guī)模占據(jù)GDP近20%比重，而且部分地區(qū)負(fù)債率偏高，市場(chǎng)開始擔(dān)憂政府融資平臺(tái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)過高，該風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)移至國內(nèi)銀行體系。因監(jiān)管層要求,4月底之前,商業(yè)銀行要提交一份地方融資平臺(tái)貸款階段性自查報(bào)告；5月份,銀監(jiān)會(huì)融資平臺(tái)整頓向國務(wù)院做階段性報(bào)告；6月底之前,各金融機(jī)構(gòu)要完成“解包還原”和重新立據(jù)等整改工作；7月銀行上報(bào)結(jié)果；9月底之前必須完成對(duì)地方融資平臺(tái)貸款的五級(jí)分類工作；年底之前完成貸款核銷。

據(jù)悉此次計(jì)劃包括:各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格限制向地方政府融資平臺(tái)下的新項(xiàng)目發(fā)放貸款；在二季度末前做好有關(guān)貸款的重組和保全；在三季度末前必須做到對(duì)平臺(tái)貸款的準(zhǔn)確五級(jí)分類；對(duì)發(fā)生資金挪用、抵押率或本金不足、管理混亂的平臺(tái)貸款,至少下調(diào)一個(gè)等級(jí),相應(yīng)提足撥備；年內(nèi)完成壞賬核銷,并且賬銷案存,不影響繼續(xù)追討。

因此，地方政府推進(jìn)的固定資產(chǎn)投資受到信貸資金收緊預(yù)期，新增固定資產(chǎn)投資量將有所抑制。

【操作建議】

從圖形上看，近日主力合約小幅沖高后便告回落，主要受到外圍證券市場(chǎng)疲弱態(tài)勢(shì)帶動(dòng)，4500支撐線盤中再度被突破，轉(zhuǎn)變成短期壓力線。

由于今日利空有所釋放，合約落于布林下軌下方，有技術(shù)性反彈需求。若無重大因素影響，合約或能與4474-4498區(qū)間企穩(wěn)，運(yùn)行區(qū)間逐步想4498-4573區(qū)間轉(zhuǎn)移。

天膠

周二，受東京膠沖高遇阻并返身回落影響，滬膠同樣演繹先揚(yáng)后抑、由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的行情，近遠(yuǎn)期大多數(shù)合約期價(jià)收于不等跌幅，成交活躍，持倉量以增為主，盤面呈現(xiàn)弱勢(shì)特征，其主要原因在于，雖然受挽救歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)、引發(fā)周邊股市技術(shù)性反彈影響，商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，但緊縮預(yù)期并未有所減弱，由此而吸引空方逢高攔截并沉重打壓，滬膠反彈遇阻，并重新納入下跌趨勢(shì)，后市還可能尋求更低價(jià)位支撐作用，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，11日

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。