了解每筆交易造成的傭金與滑移價(jià)差成本，我們就很容易了解過(guò)度交易為什么會(huì)經(jīng)常導(dǎo)致虧損。有了這方面的認(rèn)識(shí)之后，不妨讓我們討論人們之所以過(guò)度交易的理由，然后探討如何防范這種足以致命的交易行為。

人們之所以過(guò)度交易，原因都不一樣，大體上可以分為兩類。第一類屬于情緒性決策，主要是受到恐懼、貪婪、追求刺激等情緒的主導(dǎo)。有些人只是為了想要交易而不斷進(jìn)行交易，這種現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生在當(dāng)日交易者的身上。某些人就是不能控制交易的沖動(dòng)。他們認(rèn)為如果不隨時(shí)持有部位，就可能錯(cuò)失機(jī)會(huì)或不能充分掌握機(jī)會(huì)。如果在場(chǎng)外觀望，他們就會(huì)覺(jué)得渾身不自在。

有些人過(guò)度交易是為了追求刺激，有些人是為了挽回先前的損失。導(dǎo)致過(guò)度交易的第二種力量，與交易者本身比較無(wú)關(guān)，而是交易環(huán)境的問(wèn)題。舉例來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)交易、行情波動(dòng)劇烈、經(jīng)紀(jì)人不斷鼓吹，都可能促成過(guò)度交易。當(dāng)然，情緒仍然是造成過(guò)度交易的因素之一，但相對(duì)于環(huán)境因素，情緒已經(jīng)變得比較次要。 雖然造成過(guò)度交易的表面原因很多，但根本原因只有一個(gè)：缺乏紀(jì)律規(guī)范，不能嚴(yán)格遵循交易計(jì)劃。

情緒性的過(guò)度交易

為了追求刺激而交易：行動(dòng)狂

某些交易者認(rèn)為，他們必須隨時(shí)隨地都留在市場(chǎng)內(nèi)。他們希望永遠(yuǎn)持有部位，隨時(shí)都準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)。只要有錢，就會(huì)盡量運(yùn)用。每當(dāng)結(jié)束一個(gè)部位，通常都會(huì)建立反向的部位，完全不打算暫時(shí)退場(chǎng)等待更適當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)。我稱這些人為行動(dòng)狂。只要不持有部位，他們就會(huì)渾身不自在，就像犯了毒癮一樣。只有進(jìn)場(chǎng)交易，才能稍微解渴，但這只能暫時(shí)舒緩毒癮而已，因?yàn)樗麄儽仨毘掷m(xù)采取行動(dòng)。對(duì)于這些人來(lái)說(shuō)，他們寧可交易虧損，也不愿意在場(chǎng)外觀望。當(dāng)然，他們也想賺錢，但更重要的是追求刺激。某些人真的喜歡那種采取行動(dòng)的刺激感覺(jué)，不論盈虧都一樣。他們不甘寂寞，不愿留在場(chǎng)外，甚至不愿意單純的持有獲利部位。每當(dāng)建立部位之后，他們覺(jué)得最重要的部分已經(jīng)完成，接下來(lái)就是尋找下一筆交易機(jī)會(huì)，進(jìn)行下一個(gè)挑戰(zhàn)?；谇榫w上的需要，他們希望追求每個(gè)機(jī)會(huì)，唯有市場(chǎng)收盤之后，心情才能放松。

這些年來(lái)， 我發(fā)現(xiàn)最重要的交易策略，都是完成于市場(chǎng)收盤之后。沒(méi)錯(cuò)，市場(chǎng)開(kāi)盤之后，對(duì)于行情走勢(shì)與情況變動(dòng)，交易者必須立即反應(yīng)，但所有的準(zhǔn)備工作都應(yīng)該在前一天晚上完成。交易者應(yīng)該事先擬妥行動(dòng)計(jì)劃，才能針對(duì)各種可能發(fā)展情況采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)行動(dòng)。在這種情況下，只要發(fā)生機(jī)會(huì)，交易者就能采取事先設(shè)定的行動(dòng)，而不是追求刺激。

我也曾經(jīng)是標(biāo)準(zhǔn)的行動(dòng)狂，我永遠(yuǎn)都在尋找新的交易機(jī)會(huì)，而不是處理我已經(jīng)擁有的部位。我經(jīng)常坐在電腦前面，不斷搜索每個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。我會(huì)開(kāi)始翻閱走勢(shì)圖。哇！黃金走勢(shì)已經(jīng)見(jiàn)底了，現(xiàn)在適合買進(jìn)。然后，拿起電話，買進(jìn) 5 口黃豆合約。根本懶得進(jìn)一步研究，沒(méi)有分析該部位的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系，甚至懶得翻閱 60 分鐘或日線圖，更別說(shuō)艾略特波浪分析了。我不想錯(cuò)失機(jī)會(huì)，不想手上空空，不想讓資本放在賬戶內(nèi)浪費(fèi)。建立黃豆部位之后，我又開(kāi)始尋找其他交易機(jī)會(huì)，可能基于相同理由買進(jìn)日元。很快的，我已經(jīng)建立 12 個(gè)莫名其妙的部位，但都沒(méi)有非常明確的理由。同時(shí)持有太多部位，經(jīng)常讓我部位虧損失控，因?yàn)槲腋静豢赡芡瑫r(shí)照顧這么多的部位。雖然晚上我也會(huì)做些準(zhǔn)備工作，但整個(gè)注意力在市場(chǎng)開(kāi)盤之后，就會(huì)被某些走勢(shì)吸引，然后迫不及待的采取行動(dòng)。

除了行動(dòng)狂之外，還有些人認(rèn)為，不交易似乎是一種罪惡。我有幾個(gè)客戶，每天都會(huì)打電話進(jìn)來(lái)問(wèn)，有沒(méi)有什么適合進(jìn)行交易的。如果我告訴他們，黃豆看起來(lái)不錯(cuò)。他們可能說(shuō)：“好吧，買一點(diǎn)，但不要讓我賠太多，在你認(rèn)為適當(dāng)?shù)奈恢脦臀抑箵p出場(chǎng)?！彼麄儗?duì)于行情不十分注意，但希望擁有部位，因?yàn)檫@就有賺錢的機(jī)會(huì)。另一些人，我想可能是無(wú)聊吧，總想和經(jīng)紀(jì)人聊上幾句。他們并不靠交易賺錢，只是希望有一些值得抱怨的事。這些人也是基于刺激而進(jìn)行交易，而且非常能夠接受虧損。這些經(jīng)驗(yàn)往往成為高爾夫球場(chǎng)上的閑聊話題，告訴球友們，他如何在黃豆或豬肉市場(chǎng)遭到屠殺或他如何大膽的持有虧損高達(dá) 1.2 萬(wàn)美元的部位，最后還能解套出場(chǎng)。就像戰(zhàn)爭(zhēng)故事一樣，他們覺(jué)得這些刺激經(jīng)驗(yàn)值得用虧損來(lái)?yè)Q取。

交易者最難學(xué)習(xí)的東西，就是不知如何克制進(jìn)場(chǎng)的沖動(dòng)。任何人只要是基于刺激而從事交易，就不太可能成為優(yōu)秀的交易者。如果是為了滿足某方面的需要，態(tài)度就會(huì)變得草率，無(wú)法深入研究。當(dāng)然，這類交易偶爾也能獲利，但絕對(duì)不是正確的交易，長(zhǎng)期勝算也不高。

像個(gè)生意人一樣

我曾經(jīng)提到過(guò)，交易者應(yīng)該把交易當(dāng)成事業(yè)看待。生意人不會(huì)急著做決定，他會(huì)仔細(xì)考慮各種可行方案。交易者也應(yīng)該通過(guò)相同方式擬定決策，不要著急。交易者之所以進(jìn)行交易，目的是為了賺錢，這是最根本的目標(biāo)。他的所有行為，都是為了達(dá)成賺錢的目標(biāo)。承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，絕對(duì)不符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。如果交易者搞不清楚交易究竟是一種事業(yè)，還是一種追求刺激的工具，他就是賭徒，不是專業(yè)交易者。不幸的是，某些人迷失于交易的快感中，不知道如何提升自己成為最佳交易者。只要你把交易當(dāng)成一種事業(yè)來(lái)看待，就會(huì)變得比較客觀，獲利也會(huì)變得更穩(wěn)定。

害怕錯(cuò)失機(jī)會(huì)

人們基于不同理由而過(guò)度交易，每個(gè)人都有自己的動(dòng)機(jī)。就我來(lái)說(shuō)，我比較擔(dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)，而不是為了追求交易的刺激。如果出現(xiàn)大行情，我絕對(duì)不允許自己錯(cuò)過(guò)。進(jìn)行一些糟糕的交易，對(duì)于我來(lái)說(shuō)，從來(lái)不是問(wèn)題，因?yàn)槲液芸炀涂梢哉业揭粋€(gè)洞栽進(jìn)去。經(jīng)過(guò)一些慘痛的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，我知道在很多情況下，根本不值得進(jìn)場(chǎng)交易，遇到這種情形， 應(yīng)該耐心等待符合條件的機(jī)會(huì)，不要因?yàn)閾?dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)而強(qiáng)迫自己進(jìn)場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)一段磨煉之后，交易者慢慢就能體會(huì)， 錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)也沒(méi)有關(guān)系。沒(méi)錯(cuò)，當(dāng)我們從事后角度觀察某些行情發(fā)展，常常會(huì)抱怨自己沒(méi)有先見(jiàn)之明。但這些機(jī)會(huì)除非原本就屬于計(jì)劃的一部分，否則，就應(yīng)該盡量克制，等待行情拉回才考慮進(jìn)場(chǎng)。知道市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)，這未必就是進(jìn)場(chǎng)的充分理由。有時(shí)還必須等到適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。沒(méi)有等待適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，很容易就出現(xiàn)過(guò)度交易的問(wèn)題，因?yàn)槊靠吹揭粋€(gè)突破走勢(shì)，交易者可能就想進(jìn)場(chǎng)。培養(yǎng)耐心，等待 20 分鐘、 60 分鐘，甚至 3 天，直到明確的買進(jìn)信號(hào)出現(xiàn)為止，這對(duì)于很多交易者都是不可能的任務(wù)。他們覺(jué)得如果沒(méi)有立即采取行動(dòng)，很可能就會(huì)錯(cuò)失天大的好機(jī)會(huì)。對(duì)于行動(dòng)狂來(lái)說(shuō)，讓他們放手往往很困難。但市場(chǎng)上實(shí)在有不計(jì)其數(shù)的好機(jī)會(huì)，錯(cuò)失幾個(gè)又如何？總之，務(wù)必要等待那些高勝算、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系很好的機(jī)會(huì)。

有些東西必須憑借經(jīng)驗(yàn)才能慢慢琢磨出來(lái)，如最適合進(jìn)行交易的市場(chǎng)狀況。 波動(dòng)劇烈或橫向區(qū)間發(fā)展的走勢(shì)，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致過(guò)度交易，但趨勢(shì)明確的行情，則很容易處理。如果趨勢(shì)非常強(qiáng)勁，你沒(méi)有必要經(jīng)常進(jìn)進(jìn)出出。適當(dāng)?shù)牟课唤?jīng)?？梢岳^續(xù)持有到趨勢(shì)結(jié)束。 面對(duì)趨勢(shì)明顯的行情，很容易設(shè)定合理的止損，所以止損不會(huì)無(wú)謂的被觸發(fā)。 

如果錯(cuò)失某個(gè)機(jī)會(huì)，大可不必追價(jià)，可以等待行情重新回調(diào)趨勢(shì)線。如果不愿耐心等待，進(jìn)場(chǎng)價(jià)位可能遠(yuǎn)離合理止損點(diǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系惡化，而且行情可能出現(xiàn)大幅修正。

追價(jià)建立的部位或許不錯(cuò)，但可能被清洗出場(chǎng)，因?yàn)閮r(jià)格拉回支撐區(qū)，你實(shí)在不堪損失繼續(xù)擴(kuò)大的痛苦而認(rèn)賠賣出。于是，雖然非常懊惱，但仍然忍不住，又在下一個(gè)峰位附近買進(jìn)，結(jié)果整個(gè)程序又從頭來(lái)過(guò)。如果你當(dāng)初錯(cuò)失機(jī)會(huì)，隨后的走勢(shì)又沒(méi)有重新回到趨勢(shì)線附近，千萬(wàn)不要勉強(qiáng)進(jìn)場(chǎng)，應(yīng)該另尋機(jī)會(huì)或繼續(xù)等待。這種處理態(tài)度，至少可以強(qiáng)制交易者只接受高勝算機(jī)會(huì)。另外，追價(jià)通常也會(huì)出現(xiàn)較大的滑移價(jià)差。在回檔走勢(shì)中買進(jìn)，限價(jià)單很容易就可以撮合。反之，如果價(jià)格正在大漲，交易者只能用市價(jià)單追價(jià)，通常都成交在不斷上升的賣出報(bào)價(jià)。

價(jià)格波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)，很容易出現(xiàn)過(guò)度交易的情形，因?yàn)橹闻c壓力相對(duì)難以判斷，因此也不容易決定適當(dāng)?shù)倪M(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)。每當(dāng)行情看起來(lái)即將突破，結(jié)果又回調(diào)。即使突破成功，跟進(jìn)走勢(shì)經(jīng)常很有限。每當(dāng)行情看起來(lái)即將暴跌，結(jié)果卻大幅反彈，但 20 分鐘之后又恢復(fù)跌勢(shì)。有時(shí)價(jià)格波動(dòng)雖然劇烈，但幅度很有限，根本不值得交易。遇到這類行情，止損點(diǎn)也很難設(shè)定，使得止損經(jīng)常被觸動(dòng)，發(fā)生太多沒(méi)有必要的損失。很多系統(tǒng)一旦碰到波動(dòng)劇烈的行情，頻頻發(fā)出交易信號(hào)，而且信號(hào)不斷反復(fù)。由于每個(gè)假走勢(shì)看起來(lái)都像真的一樣，所以也很容易出現(xiàn)追價(jià)的情況?？傊?交易者務(wù)必要克制追價(jià)的沖動(dòng)，嘗試了解各種市場(chǎng)狀況特質(zhì)。

急于挽回先前的損失

某些交易者遇到重大虧損時(shí)，就會(huì)過(guò)度交易，急著想挽回局面。當(dāng)天、某個(gè)部位或當(dāng)月的累積損失越來(lái)越嚴(yán)重，這是大家都不樂(lè)意見(jiàn)到的情況。但交易者究竟如何處理這種局面，往往也就代表成敗的分水嶺。 遇到重大挫折時(shí)，最明智的做法就是遵循資金管理計(jì)劃的指示，接受損失，暫時(shí)放手。糟糕的是，很多交易者的反應(yīng)剛好相反，為了挽回先前的損失，更頻繁進(jìn)行交易，甚至擴(kuò)大部位規(guī)模。當(dāng)虧損累積到某種程度，一般人就會(huì)喪失理性思考能力，急著想要挽回?fù)p失。

一旦出現(xiàn)這種心態(tài)，整個(gè)交易就亂了頭緒，決策變得草率，結(jié)果也可想而知。請(qǐng)注意， 交易決策不應(yīng)該受到盈虧金額的影響。交易者必須了解，每個(gè)人都會(huì)遇到交易不順手的日子，這些虧損是可以被接受的。碰到這種情形，步調(diào)應(yīng)該放緩，而不是加快。為了挽回?fù)p失，某些交易者會(huì)恐慌，甚至出現(xiàn)報(bào)復(fù)性交易，這種非理性行為通常都會(huì)導(dǎo)致更糟的后果。讓我 重復(fù)強(qiáng)調(diào)一次，交易不該受到既有盈虧的影響，永遠(yuǎn)都要按照交易計(jì)劃行事，嚴(yán)格遵守資金管理計(jì)劃。

報(bào)復(fù)性交易

如果你急著想挽回稍早或前幾天的損失，經(jīng)常會(huì)發(fā)生過(guò)度交易的問(wèn)題。為了想挽回?fù)p失，有些人會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性交易。所謂報(bào)復(fù)性交易，是交易者認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)他們有所虧欠，所以會(huì)無(wú)所不用其極的想要撈回來(lái)。這類交易者認(rèn)為，市場(chǎng)背叛他們。他們不斷進(jìn)場(chǎng)，相信自己比市場(chǎng)聰明，打算給市場(chǎng)一番慘痛的教訓(xùn)，告訴市場(chǎng)當(dāng)初不該背叛他們。我們必須體會(huì)到：市場(chǎng)通常都是對(duì)的，而且也是笑到最后的贏家。報(bào)復(fù)性交易的特點(diǎn)是“ x xx ！我剛才在黃豆交易虧損了 400 美元，下一筆交易要采用更多的合約，好好撈回來(lái)。”

我看過(guò)很多人（包括我自己在內(nèi)），如果早盤發(fā)生虧損，就開(kāi)始產(chǎn)生報(bào)復(fù)心理，為了想撈回先前的損失，結(jié)果交易量變大，進(jìn)出變得很草率。后果又如何呢？通常都會(huì)讓些許的虧損，演變?yōu)橐粓?chǎng)災(zāi)難。沒(méi)錯(cuò)，有時(shí)也會(huì)成功，有時(shí)確實(shí)能挽回先前的虧損，但這絕非制勝之道。請(qǐng)注意，如果倒霉，這種心態(tài)很可能讓你在一天之內(nèi)就毀掉交易賬戶。

交易并不是歷時(shí)一兩天就結(jié)束的活動(dòng)。年底回顧時(shí)，一筆虧損交易、某個(gè)交易不順手的日子或某個(gè)連續(xù)虧損的星期，其實(shí)都算不上什么。一整年的過(guò)程中，即使是最杰出的交易者，也難免碰到很多挫折。某些杰出交易者甚至有半數(shù)交易發(fā)生虧損。虧損原本就是交易不可避免的一部分，必須坦然接受。

任何一天、任何一星期、任何一個(gè)月，剛開(kāi)始交易時(shí)不順手， 沒(méi)有必要緊張，更不需恐慌。我們可以坦然接受損失，然后重新來(lái)過(guò)。即使花很長(zhǎng)時(shí)間才能彌補(bǔ)先前的損失，那也是可以接受的。反之，如果你不愿意接受損失，急著想挽回局面，如此一來(lái)，交易決策將受到先前盈虧結(jié)果的影響，這絕非好現(xiàn)象。

請(qǐng)注意， 每筆交易都是獨(dú)立的，不該受到其他交易影響。

這個(gè)原則不只適用于當(dāng)日交易而已。部位交易者也有類似的問(wèn)題，只是他們通常都會(huì)花更久的時(shí)間來(lái)埋葬自己。某人可能把單筆交易的獲利目標(biāo)設(shè)定為 500 美元，萬(wàn)一發(fā)生 500 美元的損失，就把下一筆交易的獲利目標(biāo)調(diào)整為 1 000 美元。他變得更愿意冒險(xiǎn)。所以， 1 000 美元的獲利目標(biāo)可能變成 1 000 美元的實(shí)際損失。經(jīng)過(guò)幾次的惡性循環(huán)，情況就很容易失控了。他無(wú)法接受 1 000 美元的損失，因?yàn)檫@占交易資本的比率太大，所以只好繼續(xù)持有，甚至再追加第 3 口合約。

不久，賬面虧損累積為 1 800 美元，他開(kāi)始覺(jué)得恐慌了。他認(rèn)為行情已經(jīng)不可能反彈，所以應(yīng)該放空。突然之間，他決定賣出 6 口合約（賣掉原先的 3 口，再放空 3 口）。通常這也是行情開(kāi)始反彈時(shí)，交易者將不知所措?，F(xiàn)在他知道第一筆交易才是正確的。而且市場(chǎng)也始終證明他的看法正確，但現(xiàn)在卻持有空頭部位。于是又慌忙買進(jìn)，結(jié)果可能建立 6 口或 8 口合約的多頭部位。不幸的，這波價(jià)格彈升只是下降趨勢(shì)的正常反彈而已。反彈結(jié)束之后，行情又繼續(xù)下跌。這時(shí)交易者可能又暫時(shí)不愿承認(rèn)，但畢竟擋不住損失繼續(xù)擴(kuò)大的威脅，最后又改建空頭部位。整個(gè)循環(huán)又重新開(kāi)始了。

聽(tīng)起來(lái)似乎有些牽強(qiáng)附會(huì)，但實(shí)際上確實(shí)會(huì)發(fā)生。我有一位客戶，通常都只交易 1 口合約，但有一天發(fā)生了他不甘心接受的損失，結(jié)果當(dāng)天最后一次交易是 20 口合約。由于保證金的理由，我最后被迫把他斷頭，但賬戶凈值已經(jīng)由 1.7 萬(wàn)美元減為 5 000 美元多，只因?yàn)樗?dāng)初不愿接受 800 美元的損失。當(dāng)天，其交易產(chǎn)生的傭金超過(guò) 1 000 美元?；?3 個(gè)月的時(shí)間才成長(zhǎng)為 1.7 萬(wàn)美元，但一天之內(nèi)就毀掉 2/3 。又過(guò)了兩個(gè)星期左右，這位交易者打電話來(lái)，表示他放棄交易，因?yàn)椴粩嗟奶潛p使他完全絕望了。

這種交易風(fēng)格是提早結(jié)束交易生涯的最有效辦法。如果你平常都交易 1 口合約，那就不要因?yàn)橄惹鞍l(fā)生重大損失而交易 2 口合約。你是在清醒的時(shí)候擬訂計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃自然有其功能：防止你出現(xiàn)瘋狂的行為。如果你開(kāi)始因?yàn)槟撤N理由而偏離風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的約束，馬上停止，因?yàn)槟阋呀?jīng)開(kāi)始過(guò)度交易。適當(dāng)情況下，交易作風(fēng)可以大膽一點(diǎn)，但某些情況并不屬于適當(dāng)情況。

如果你喜歡在手氣順暢時(shí)加碼，那么剛開(kāi)始的交易量就不要太大。如果你可以交易 5 口合約，剛開(kāi)始不妨用 2-3 口合約試盤。如果情況不錯(cuò)，就可以考慮加碼，或下一筆交易改為 5 口合約。可是，所謂的情況不錯(cuò)，絕對(duì)不是發(fā)生虧損時(shí)。如果你不在虧損時(shí)增加交易量，就不容易造成不可收拾的局面。損失通常都會(huì)在合理范圍內(nèi)，將來(lái)也很容易彌補(bǔ)。

我很早就經(jīng)歷過(guò)這種慘痛的教訓(xùn)。對(duì)當(dāng)天發(fā)生的一切，印象非常深刻。那天開(kāi)盤后不久，因?yàn)槲以噲D猜測(cè)行情的底部，很快就累積了 1 000 美元的損失。當(dāng)時(shí)， 1000 美元的損失是很大一筆金額，結(jié)果我讓這些損失影響了我的判斷。下一筆交易中，我沒(méi)有維持平常 1-2 口合約的交易量，而是放空 5 口合約，希望一口氣就挽回先前的損失?？墒?，幾乎就在我進(jìn)場(chǎng)放空的同時(shí)，電腦程式買盤也進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)行情大幅走高。在我還沒(méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)之前，又損失 2 000 美元。

這時(shí)我不再繼續(xù)祈禱價(jià)格拉回，而決定把空頭部位反轉(zhuǎn)為 5 口合約的多頭部位。沒(méi)錯(cuò)，就在我翻空為多的同時(shí)，行情開(kāi)始向下修正。我又被打了一記大耳光。我整天都沒(méi)有脫離霉運(yùn)，盡做些不理性而草率的決策，而且又不斷擴(kuò)大交易規(guī)模。等到塵埃落定之后，發(fā)現(xiàn) 2 萬(wàn)美元賬戶資本總共虧損超過(guò) 7 000 美元。我焦慮，過(guò)度交易，嘗試報(bào)復(fù)。如果我接受第一次交易的損失，然后暫時(shí)休息一下，讓頭腦恢復(fù)冷靜，或許就能重新找到市場(chǎng)的脈動(dòng)，一天下來(lái)頂多只是發(fā)生正常水平的虧損，甚至還可能小賺?？墒?，實(shí)際結(jié)果并非如此。

事后我花了 3 個(gè)月時(shí)間，才勉強(qiáng)彌補(bǔ)這個(gè)財(cái)務(wù)大洞與心理創(chuàng)傷。這不是說(shuō)，它是我最后一次犯類似的錯(cuò)誤。我花了幾年時(shí)間，繳了無(wú)數(shù)學(xué)費(fèi)，然后才慢慢了解這種交易方式造成的傷害?，F(xiàn)在，只要遭遇明顯的逆境，我就知道自己的判斷能力可能受到影響。碰到這種情況，最明智的做法就是立即結(jié)束不順利的部位，暫時(shí)停止交易幾分鐘，重新評(píng)估當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況。

堅(jiān)持虧損部位或繼續(xù)加碼，期待市場(chǎng)配合你的想法，這種做法偶爾可能成功，但完全要依靠運(yùn)氣。可是，交易可以靠運(yùn)氣嗎？交易者必須持續(xù)采取明智的行動(dòng)。認(rèn)賠而重新來(lái)過(guò)，就是明智的行動(dòng)。過(guò)度交易則行不通。

更積極的短線進(jìn)出

發(fā)生虧損之后，某些交易者會(huì)突然改變風(fēng)格：他們并不會(huì)擴(kuò)大部位規(guī)模，而是開(kāi)始炒短線，希望一點(diǎn)一點(diǎn)的挽回?fù)p失。他們因?yàn)楹ε露幌朐僮尣课怀袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以只要有獲利，就立即了結(jié)，根本不讓部位有創(chuàng)造重大獲利的機(jī)會(huì)。假定當(dāng)初的損失為 1 000 美元，他們認(rèn)為，如果每筆交易能夠獲利 100 美元， 10 筆交易就能挽回先前的損失。 這種小贏大賠的資金管理策略，似乎不太合理。如果你原來(lái)不習(xí)慣炒短線，就 不應(yīng)該讓既有的盈虧改變你的交易習(xí)慣。如果你能夠成功的進(jìn)行 10 筆短線交易，為什么不干脆都炒短線算了？

如果你建立的部位能夠很快進(jìn)入獲利狀態(tài)，但又立即獲利了結(jié)，這等于是在挖自己的墻角。從長(zhǎng)期觀點(diǎn)來(lái)看，一筆正常的虧損交易，根本沒(méi)什么了不起。只是為了挽回先前的損失，實(shí)在沒(méi)有必要進(jìn)行 10 筆你不熟悉的交易，而且過(guò)早獲利了結(jié)是一種壞習(xí)慣。如果你真的想炒短線，那也沒(méi)有問(wèn)題，但必須培養(yǎng)這種交易風(fēng)格，而且必須養(yǎng)成立即認(rèn)賠的習(xí)慣，還要確定傭金費(fèi)用必須很低。某些短線交易者確實(shí)非常成功，他們不但接受微小的獲利，而且還要把虧損控制在更小的程度。他們完全不能忍受損失，總是立即認(rèn)賠，他們不會(huì)讓虧損發(fā)展到足以影響其交易風(fēng)格的程度。

沒(méi)有人喜歡發(fā)生虧損。有些人認(rèn)為，虧損是有損面子的事情。如果交易發(fā)生虧損，那就承認(rèn)失敗，然后繼續(xù)前進(jìn)。 每當(dāng)交易者興起與市場(chǎng)對(duì)抗的心理，實(shí)際上是為了維護(hù)自己的面子。面子是相當(dāng)棘手的問(wèn)題，不論在金融交易或現(xiàn)實(shí)生活中， 面子常常讓人做出一些不該做的事情。因此，如果交易者讓自我過(guò)度膨脹，就會(huì)對(duì)于交易發(fā)生負(fù)面影響。如果把交易當(dāng)成維持面子的一種手段，就會(huì)出現(xiàn)不理性的行為，很可能會(huì)過(guò)度交易。 只要交易失敗，就應(yīng)該認(rèn)賠，然后忘掉一切。

不論先前的交易成功或失敗，每筆新交易在心態(tài)上都應(yīng)該是從頭開(kāi)始。不要在意先前的行情發(fā)展對(duì)你造成什么傷害，過(guò)去的就讓它過(guò)去。務(wù)必記住，虧損原本就是交易不可避免的部分。你必須習(xí)慣虧損，但必須把虧損維持在合理程度內(nèi)。一筆交易的結(jié)果，根本不值得計(jì)較。如果你無(wú)法容忍虧損，或許就不該從事交易。不要捶胸頓足，不要怨天尤人， 虧損只是從事交易的正常成本，不要讓虧損影響以后的交易。

如果交易者在某個(gè)市場(chǎng)總是賠錢，最好不要有面子問(wèn)題或報(bào)復(fù)念頭。舉例來(lái)說(shuō)，如果你在原油市場(chǎng)總是賺錢，但在豬肉市場(chǎng)總是賠錢，那就盡量在原油市場(chǎng)進(jìn)行交易，不要介入豬肉市場(chǎng)?？墒牵袝r(shí)會(huì)發(fā)生面子問(wèn)題，你可能會(huì)繼續(xù)留在豬肉市場(chǎng)，因?yàn)橄胱C明自己能夠打敗它。

在這種情況下，很可能會(huì)過(guò)度交易，因?yàn)樘潛p持續(xù)累積將迫使你更積極的進(jìn)行交易，否則就不能挽回?fù)p失。為了挽回先前的損失，你可能不只在豬肉市場(chǎng)過(guò)度交易，很可能還會(huì)拖累其他市場(chǎng)，因?yàn)槟愀緹o(wú)法在豬肉市場(chǎng)賺錢。我很久以前就發(fā)現(xiàn)，自己無(wú)法在白銀與黃金市場(chǎng)賺錢。我不知道原因是什么，但這些市場(chǎng)的交易大約有 80 ％虧本。

最后，我終于放棄了，所以已經(jīng)很多年沒(méi)有進(jìn)入這些市場(chǎng)了。承認(rèn)自己的操作策略不適用于貴金屬市場(chǎng)，于是很謙虛的下臺(tái)鞠躬，宣布黃金與白銀為贏家?，F(xiàn)在，我根本不考慮這個(gè)市場(chǎng)。即使黃金出現(xiàn)一波大行情，也不會(huì)抱怨。這不是我打算進(jìn)行交易的市場(chǎng)，所以我根本不在乎。事實(shí)上，由于我集中全力在自己比較擅長(zhǎng)的市場(chǎng)，可能因此節(jié)省了許多錢。

自我膨脹

出現(xiàn)連續(xù)獲利的期間，也需要謹(jǐn)慎，不要因此而過(guò)度交易?？謶峙c貪婪是交易相關(guān)的兩種最明顯情緒。

虧損時(shí)，會(huì)產(chǎn)生恐懼；手氣順暢，則會(huì)變得貪心。某些人剛開(kāi)始交易時(shí)，績(jī)效還算不錯(cuò)。但不久就會(huì)因?yàn)榻灰醉槙扯鴮?dǎo)致自我膨脹。他們認(rèn)為自己攻無(wú)不克、戰(zhàn)無(wú)不勝，似乎沒(méi)有什么辦不到的，甚至相信自己有點(diǎn)石成金的能力，所以應(yīng)該更積極進(jìn)行交易，才不至于枉費(fèi)才華。

當(dāng)你產(chǎn)生這種感覺(jué)，最好立即放棄所有部位，暫停交易?？墒牵行┙灰渍?，當(dāng)他們因?yàn)檫\(yùn)氣而成功時(shí)，會(huì)變得不可一世，開(kāi)始增加交易規(guī)模， . 在其他市場(chǎng)建立部位，只因?yàn)樗麄冏砸詾闊o(wú)往不利。于是，不再做必要的準(zhǔn)備工作，開(kāi)始隨心所欲的交易。運(yùn)氣或許還會(huì)持續(xù)一陣子，但連續(xù)獲利之后，通常都會(huì)跟著發(fā)生一段非常不順利的交易，主要就是因?yàn)檫^(guò)度交易的緣故。請(qǐng)記得， 金融交易是概率的游戲，你不太可能持續(xù)有好運(yùn)氣。如果不夠謹(jǐn)慎，當(dāng)運(yùn)氣用完時(shí)，第 1、第 2 筆虧損交易可能就會(huì)勾銷先前的大部分獲利。

止損設(shè)定太近

談到情緒問(wèn)題，我必須提出另一種導(dǎo)致過(guò)度交易的可能性，那就是止損設(shè)定得太近?；蛟S是基于恐懼，某些交易者擔(dān)心虧損太過(guò)嚴(yán)重，所以把止損設(shè)得很近。第 9 章曾經(jīng)提到，如果止損設(shè)定在行情正常波動(dòng)的范圍內(nèi)，就很容易被引發(fā)。由于部位遭到止損的位置，通常都在行情正常波動(dòng)的邊緣，所以止損遭到引發(fā)之后，經(jīng)常就會(huì)立即展開(kāi)交易者當(dāng)初預(yù)期的走勢(shì)，結(jié)果顯然非常令人懊惱。

在這種情況下，如果交易者不想錯(cuò)失機(jī)會(huì)，就必須重新進(jìn)場(chǎng)。如果止損又設(shè)得太近，則整個(gè)程序?qū)⒉粩鄲盒匝h(huán)。因此， 設(shè)定止損時(shí)，務(wù)必要讓市場(chǎng)有伸展手腳的空間。如果止損設(shè)定位置恰當(dāng)，只要部位遭到止損，通常都不應(yīng)該重新進(jìn)場(chǎng)。如果你發(fā)現(xiàn)自己經(jīng)常被止損出場(chǎng)，或許應(yīng)該找些行情波動(dòng)較緩和的市場(chǎng)，如此才不會(huì)因?yàn)榭謶侄绊懼箵p策略。