期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com報道

今日（5月10日）國內(nèi)期貨市場農(nóng)產(chǎn)品價格全線飄紅，鄭糖、玉米、豆粕等商品漲幅超過1%。金屬期貨今日亦走勢較好，午后在滬銅大幅走高的帶領(lǐng)下全線上揚，滬銅主力1008合約在10日以56,020元/噸開盤，收至56680元/噸，日漲幅3.02%。在5月7日滬銅1008合約跌至最低54430元/噸，今日上漲幅度超過3%，是什么原因促使滬銅止跌回升，后市行情又該如何演繹？帶著疑問期貨中國網(wǎng)采訪了永安期貨分析師朱世偉，為投資者解讀目前滬銅的走勢。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國：滬銅上周一直保持震蕩下行的走勢，今日卻止跌回升，漲幅超過3%，您認為是什么原因促使滬銅的上漲？

永安期貨朱世偉：從供需關(guān)系來看，交易所庫存持續(xù)削減、上周上海銅庫存大幅減少8301噸、LME的注銷倉單高企以及國內(nèi)現(xiàn)貨走強等利好因素都顯示銅的消費正在恢復(fù)，這利多銅市。最新消息顯示，中國4月未鍛造銅和銅材進口436,345噸，略低于上月456,240噸的高位，顯示國內(nèi)銅消費依然強勁。

從宏觀消息來看，歐盟各國財長10日凌晨達成一項總額7500億歐元的救助機制，以幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務(wù)危機蔓延。正是基于歐洲債務(wù)危機（以希臘為首）的憂慮，才使得投資者擔(dān)心經(jīng)濟二次見底，從而引發(fā)這輪大幅跌勢。如今該救助機制對挽救歐洲主權(quán)信用危機起到了很重要的作用。

期貨中國：滬銅的止跌回升是否意味著滬銅結(jié)束了這波跌勢，您是怎么分析的，對投資者來說又該如何操作？

永安期貨朱世偉：我們認為此輪下跌并未結(jié)束。原因有幾點：

首先，供大于求的局面仍未改善。4月30日ICSG的最新報告稱，2010年全球精銅將過剩58萬噸。從交易所庫存來看，全球共約77萬噸的庫存不容小視。中國在消化去年100多萬噸的剩余社會庫存時，歐美的銅消費回暖非常緩慢，2~4月期間，LME減少的庫存大多增加在上海庫存。同時，銅消費旺季即將結(jié)束，季節(jié)性下調(diào)也是重要因素之一。

其次，宏觀疲軟局勢短期內(nèi)難以改變。歐洲債務(wù)問題由來已久，也將長時間糾纏下去。歐元區(qū)各國財政赤字占GDP比大多超3%紅線。雖然達成了7500億歐元的救助機制提振市場信心，但實施細則以及后續(xù)效果還待觀察，有效的財政赤字削減措施才是最關(guān)鍵的。美元指數(shù)仍處于上行通道之中，相較而言，為防止通脹，中國收緊貨幣流動性的步伐緩慢但堅定，金融屬性很強的銅首當(dāng)其沖。

此外，從技術(shù)上看，下跌形態(tài)以及完全成型，MA均線組合成空頭排列。上周銅價跌勢如虹，技術(shù)性反彈需求明顯。56000點是前期成交密集區(qū)，具有較強的技術(shù)意義，主力cu1008料圍繞該點位整理一段時間，為再度下跌積蓄能力。

操作上，建議逢反彈沽空，控制資金占有量在40%內(nèi)。

受訪者：永安期貨分析師朱世偉

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年5月10日