重陽投資王慶：短期調(diào)整不會破壞A股長期“慢?！边壿?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2020-09-30 13:26:53 來源：重陽投資

自A股市場7月的一輪漲幅后，近期出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)，前期漲勢如虹的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指都出現(xiàn)連續(xù)下跌走勢。如果只看市場短期內(nèi)的表現(xiàn)，難免滋生恐慌情緒，對A股慢牛長牛行情的持續(xù)性產(chǎn)生疑問。但是，筆者認(rèn)為，近期調(diào)整最為核心的原因是前期漲幅和估值較高的板塊出現(xiàn)調(diào)整壓力，A股市場仍有十分牢固的市場基礎(chǔ)支持慢牛態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性行情值得期待。 從實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)復(fù)蘇程度上，我國疫情控制最有效、經(jīng)濟(jì)回升的力度最大。自7月份以來，中國有效遏制了新冠肺炎疫情，平穩(wěn)度過了全球范圍內(nèi)的需求崩潰期，且成功保持了市場活躍度，被彭博社稱為 “全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最快的國家”。二季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長3.2%，扭轉(zhuǎn)了一季度同比下滑的情況，實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長，并成為首個(gè)恢復(fù)增長的主要經(jīng)濟(jì)體。新加坡《聯(lián)合早報(bào)》指出，中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市加快推進(jìn)，二季度經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期。相比之下，國際疫情仍沒有得到有效控制。美國病例超過700萬，法國、波蘭等歐洲國家單日確診量均創(chuàng)本國疫情爆發(fā)以來的新高，疫情出現(xiàn)反復(fù)。中國經(jīng)濟(jì)作為復(fù)蘇最早、力度最大的經(jīng)濟(jì)體，將為A股長期穩(wěn)定增長提供有力的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 同時(shí)，中國資本市場對外開放的步伐進(jìn)一步加快，并沒有受到疫情的影響，支持A股市場國際化高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展。2020年，證券基金期貨機(jī)構(gòu)外資持股比例限制提前全面放開、6家外資控股證券公司順利落地、QFII/RQFII全面取消額度限制等利好政策，證明A股市場持續(xù)推進(jìn)高水平雙向開放、持續(xù)加深市場互聯(lián)互通的決心，也加強(qiáng)了境外資金對中國資本市場的信心和流入。截止至2020年6月末，外資持有境內(nèi)股票市值2.46萬億元，較2019年末增加17%。外資持有A股流通市值的比例達(dá)到4.7%，創(chuàng)歷史新高。2020年6月末，北上資金持股金額合計(jì)1.71萬億元，較2019年底增長20%，二季度北上資金連續(xù)實(shí)現(xiàn)凈流入累計(jì)超過1,360億。未來，A股預(yù)計(jì)將迎來更多海外資金主動配置，將改善投資者結(jié)構(gòu)，推動A股市場國際化進(jìn)程，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，從而進(jìn)一步改善股市的運(yùn)行環(huán)境。 從政策角度，央行堅(jiān)持穩(wěn)健、中性的貨幣政策，在總體上不斷收縮杠桿的前提下，盡可能保證市場資金供應(yīng)的平衡，充分滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。隨著我國經(jīng)濟(jì)增速換擋，貨幣政策不再“大水漫灌”，而是進(jìn)行更加精準(zhǔn)、更加科學(xué)的逆周期調(diào)節(jié)力度。2020年以來，為了對抗新冠疫情，各國都推出了大規(guī)模的貨幣寬松政策，但我國一改過往高于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的貨幣寬松傳統(tǒng)，貨幣政策保持了相當(dāng)?shù)墓?jié)制，在疫情后的世界當(dāng)中，將把握更大的靈活性，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健性。未來，相信逆周期調(diào)節(jié)將更加適度、科學(xué)化，從宏觀政策角度化解A股“牛短熊長”弊病，推動“慢牛”走勢。 綜上所述，我國資本市場已經(jīng)從新冠疫情中逐步復(fù)蘇，隨著更高的國際化和市場化發(fā)展、更科學(xué)的宏觀政策，A股市場的短期調(diào)整并不會破壞長期“慢?！钡倪壿?。當(dāng)然長牛、慢牛的實(shí)現(xiàn)還需要更多高質(zhì)量、代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的企業(yè)在A股融資，打造中國版本的“FAANG”，使它們成為中國市場長期增長、吸引中長線基金價(jià)值投資的壓艙石，成為A股市場長期健康增長的壓艙石。同時(shí)，輔之以退市制度等一系列資本市場政策的完善，既能引入活水，又能排出污水，如此，中國資本市場的長期健康發(fā)展可期。 責(zé)任編輯：翁建平

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